欧洲主权债务危机的货币传导路径及本质北大核心CSSCI

债务危机的本质是一种货币现象,货币的本质是信用和利益分配的工具。在欧元区的政治框架下,二者具有难以克服的内在冲突,这是欧洲主权债务面临的根本性难题。欧债危机的传导路径可简单归结为:欧元国际化要求统一的货币政策,欧洲央行统一的货币政策导致欧元区各国财政政策与之不匹配,欧元区各国宏观调控政策失效引发一系列经济问题,政府救助措施不力最终引发欧债危机。由这一欧债危机的货币传导路径可以看出,欧债危机的本质是货币危机,是欧元危机,其根源是信用危机。     

金融市场剧烈动荡的背后

股市下跌、美元反弹、商品下跌,预示着什么?不断升级的欧债危机,经济数据频频不如预期,美国第二轮量化宽松政策(QE2)到期后政策抉择的不确定性,中国经济硬着陆的担忧等因素,使投资者对全球经济前景的担忧再次升温。5月初以来,全球股市下跌,大宗商品回落。进入6月,延     

欧元区新货币政策预期

最近欧洲央行宣布实行比市场预期更宽松的一揽子货币政策,包括减息、实施存款负利率、推行超低息贷款,以及暂停为买债中销等.欧洲央行推出超市场预期货币政策的原因是什么？宽松货币政策的成效如何？下一步欧洲央行的货币政策又会发生什么变化？ 欧元区是全球经济增长最薄弱一环 欧元区是自2008年金融海啸以来,迄今仍未实行量化宽松措施的唯一发达经济体.即使在欧债危机最为深重之际,欧洲央行也只是实行了两轮长期再融资操作（简称LTRO）.这与美国和日本反复并不断加码量化宽松政策形成了鲜明的对比.不过,没有实行量化宽松措施的欧元区,也是发达国家中经济复苏最慢、增长动力最微弱的经济体.而去年下半年以来,欧元区更是一直面临强欧元、低通胀和经济低迷的三重压力.     

欧元后市多坎坷

未来三个月甚至半年内，主导欧元汇率走势的因素有两个一个是欧债危机能否再次恶化，另一个是美国经济下滑持续的时间和程度。一旦欧债危机再次恶化，避险需求大增将推动投资者再次抛售欧元而转向美元，欧元将再度走软：如果美国经济增长大幅放缓，全球经济将不可避免出现二次回落，投资者亦会购入相对安全的美元资产，欧元也会走弱。如果这两种情况都不会发生，投资者风险偏好会进一步上升，欧元对美元将维持现在的震荡升值趋势，美元将进一步震荡贬值。     

欧元后市多坎坷

未来三个月甚至半年内，主导欧元汇率走势的因素有两个一个是欧债危机能否再次恶化，另一个是美国经济下滑持续的时间和程度。一旦欧债危机再次恶化，避险需求大增将推动投资者再次抛售欧元而转向美元，欧元将再度走软：如果美国经济增长大幅放缓，全球经济将不可避免出现二次回落，投资者亦会购入相对安全的美元资产，欧元也会走弱。如果这两种情况都不会发生，投资者风险偏好会进一步上升，欧元对美元将维持现在的震荡升值趋势，美元将进一步震荡贬值。     

欧债危机背后的货币博弈北大核心CSSCISSCI

在竞争激烈的国际货币领域,美元占据了先导优势和霸权地位。为了巩固自身的国际货币地位、谋取更多的利益,本世纪以来,欧元与美元竞相扩张,由此加深了两大国际货币中心和全球经济的虚拟化,导致了美国次贷危机的爆发。利用美元霸权地位,美国将金融危机的风险转嫁给了欧洲,欧元区成为危机的最终接力手。欧债危机的事实证明,美元依然是当前国际货币体系的主角,欧元只是配角,这为人民币等新兴市场货币国际化提供了机遇。     

美债牛市接近尾声

美国国债一直被认为是与美元等量齐观的全球流通性最好的金融资产,且基本无违约风险,是各国政府和投资者的优选投资品。2011年下半年以来,随着欧债危机愈演愈烈,美债上演了一轮“超级行情”。然而近期,欧债危机进入中场休息,美国国债收益率却出现罕见的火幅飙升,这是否意味着美田困债市场牛市接近尾声？     

欧债危机再思考

<正>欧债危机已持续三年,形势未见好转,反而愈演愈烈,近期希腊组阁失败以及西班牙银行系统危机,使得欧洲再次成为是非焦点。一、危机背景2009年12月,全球三大信用评级机构下调希腊主权债务评级,希腊主权债务危机爆发。2010年7月国际评级机构穆迪下调葡萄牙主权信用评级,欧债危机开始向欧元区其他国家蔓延。2010年12月,穆迪大幅下调爱尔兰主权信用评级。2011年3月穆迪下调了西班牙的主权信用评级,欧债危机开始从欧元区外围国家向核心国家进一步蔓延。2011年9月,标准普尔公司将欧元     

2011年6月全球外汇市场评析

本月是全球汇市上半年的最后一个月,但是却并不意味着这是一个风平浪静的一个月。欧债危机持续发酵的同时,美联储第二次量化宽松政策如期结束,美国债务又开始吸引市场的眼球,而这无疑是全球外汇市场的焦点。总的来说,欧元区方面传     

巴曙松：美欧债务危机倒逼中国加速经济转型

近期,受标普调降美国主权信用评级、美债和欧债危机的影响,全球各大股市遭受重挫,中国A股市场亦未能幸免。如何看待债务危机对全球及中国经济的影响？中国宏观经济政策是否会做出调整？国务院发展研究中心金融研究所副所长、中国银行业协会首席经济学家巴曙松接受中国经济时报记者专访时表示,美欧债务危机是风险性的危机,     

全球经济的三次失衡与三个世界

美国最近重启的第二轮量化宽松政策，彰显了其美元霸权下以邻为壑的民粹主义战略，这一方面显现目前国际货币体系的不公与失衡，另一方面也将加剧全球流动性泛滥的趋势，在形成资本市场和大宗产品市场饕餮盛宴的同时，可能将全球逼入下一个危机的循环。事实上，自从美元取代黄金以来，失衡就成为了国际经济的常态。     

叶檀：欧元区请自救

9月14日,穆迪下调法国农业信贷银行与法国兴业银行长期债务信用评级,前景均为负面。如果欧债危机崩盘,全球金融市场将剧烈震荡,二次探底势难避免。全球贸易跌入低谷,全球货币与资本市场将重新洗牌。所有与欧元、欧债、欧洲金融机构有关的投资品种、     

5月份美、欧、日货币汇率回顾与展望

随着希腊债务危机再一次爆发,欧元区陷入了新一轮的恐慌;而美国在6月份将完成第二轮量化宽松的货币政策。欧元和美元在5月份汇率因此出现了胶着的走势。然而,不论是美元还是欧元,其前景并不像看上去那样可期。震后日本经济出现了较大幅度的衰退,对日本经济前景的判断也较为悲观,日元为此承担了更大的压力。总之,作为目前全球外汇市场最为主要的货币,欧、美、日货币前     

美元跌势逆转信号尚未出现

中东局势动荡、欧洲债务危机等全球经济复苏不确定性仍然存在,进一步限制了美元的下跌空间。美联储何时退出量化宽松货币政策则是美元跌势逆转的关键性基本面信号4月18日,美国信用评级服务机构标准普尔公布了一份声明,将美国AAA长期信用评级的评级前景从稳定(Stable)调降至负面(Negative),这意味着该机构可能会在未来6到12个月时间里调降美国主权信用评级。     

美国经济危机后重新崛起的启示--读《重启：后危机时代如何再现繁荣》

2008年肇始于美国的次贷危机,引发了一场全球金融大海啸,随之而来的欧债危机,更是让一些老牌资本主义国家风光不再,甚至濒临破产的边缘。如今几年过去了,一些国家还在危机的泥潭中苦苦挣扎,而美国却通过量化宽松政策等措施走出了危机的阴影,经济重现繁荣。     

警惕美元下行风险

今年第一季度，美元对各主要货币整体下跌，仅美元／日元上扬。反映美几对一揽子货币走势的ICE美元指数1月中触及近一年高位后回落，欧元／美元第一季度累计上涨2．9％，为一年以来表现最佳的一个季度，美元／日元第一季度7．6％的升幅，为2011年第一季度以来首次季度上涨。美元对欧元等货币下跌主要由于第一季度欧债忧虑有所缓解以及全球经济增长前景好于预期令投资者风险偏好情绪改善，美联储可能推出第三轮量化宽松政策的预期亦一定程度上打压美元，而美元／目元上扬因为日本中央银行采取宽松政策导致日元迅速走弱。     

欧元体系央行内部信用评级的作用与经验借鉴

欧债危机爆发以来,随着银行贷款充当欧元区合格担保品数量的上升,央行内部信用评级（1CAS）在欧元体系信用评估框架（ECAF）中的地位得到逐步提升。文章评述了近年来ICAS在欧元体系担保框架中地位和作用的变化,并以德央行内部信用评级体系为例,重点介绍了其在维护金融稳定方面发挥的重要作用及自身运作特点,最后结合国际经验就建立健全我国央行内部信用评级系统需深入研究的问题展开思考。     

2011年国际金融十大新闻

十大新闻之一:欧债危机升级,欧元机制面临考验2011年12月8-9日,欧盟领导人峰会在布鲁塞尔举行。在欧债危机持续发展、欧洲银行业风险加剧、欧洲经济重陷衰退的情况下,该峰会被认为是决定欧元区及欧元命运的重要会议而备受关     

试论世界经济形势和中国经济问题

"为之于未有,治之于未乱。"对于一个理智的决策者,要学会防微杜渐。纵观全球,欧债危机愈演愈烈;美国经济严重衰退,"占领华尔街"高潮迭起,并不断升级;中国的经济形势不容乐观,深受"量化宽松"政策的影响;日本经济问题多如牛毛,可从首相频繁更迭中管中窥豹;韩国以出口为主导的经济战略走到尽头;俄金融领域受到欧债危机冲击。一言以蔽之:"灾难资本主义"在全球蔓延。     

试论世界经济形势和中国经济问题

“为之于未有,治之于未乱.”对于一个理智的决策者,要学会防微杜渐.纵观全球,欧债危机愈演愈烈;美国经济严重衰退,“占领华尔街”高潮迭起,并不断升级;中国的经济形势不容乐观,深受“量化宽松”政策的影响;日本经济问题多如牛毛,可从首相频繁更迭中管中窥豹;韩国以出口为主导的经济战略走到尽头;俄金融领域受到欧债危机冲击.一言以蔽之:“灾难资本主义”在全球蔓延