结构分化缓和 关注成长性

目前经济基本面数据整体较好,而通胀又不是很迫切,近期加息的可能性也较小。市场可能出现振荡回升、结构分化缓和的情况。建议提高周期性行业配置、坚持持有成长性行业。一季度A股市场震荡回调,期间各类偏股型基金净值普跌。目前经济基本面数据整体较好,加息可能性较小,市场中期有望震荡回升,结构分化出现缓和,基金组合仍应以偏股型基金为主要配置。基金投资者可选择善于甄选个股的中小规模基金,同时关注近期配置了周期性行业和成长性行业,组合系统风险适中的基金。     

高仓位成常态 行业配置趋均衡

2010年四季度各类基金无一例外均比三季度末小幅提高了股票仓位,总体股票仓位为81．9％．为仅次于2009年四季度的历史次高水平。其中消费行业遭减持,基金行业配置渐趋均衡。     

基于经济周期的我国主权财富基金行业选择

探寻不同经济周期下的行业选择,有助于指导我国主权财富基金的行业投资实践.本文首先对经济周期进行识别;然后,利用夏普指数和β系数,分析不同经济周期下的行业特征;接着,分投资偏好系数相同和不同两种情况给出了不同经济周期下我国SWF的行业选择;最后,结合我国主权财富基金的行业配置现状,给出不同经济周期下我国主权财富基金行业选择相应的调整趋势和方向.     

季报出台 盯紧基金持仓变动

面临经济增速放缓、持续紧缩货币政策以及其它不确定性因素不断加大的市场环境,基金在第一季度对投资组合中的行业相应做出了重大调整。从基金持仓结构分行业分析,农林牧渔业、石油化学、塑胶塑料、造纸印刷和其他制造业第一季度基金持仓市值有所增加,未来应加以关注。     

逆向思维选基金

选到一只好基金就像投中飞镖一样变得越来越难。为什么明星基金成了让你被深套的罪魁祸首？为什么投资了很多年,却没留下多少收益？为什么总是高买低卖？这些问题一直困扰着许多投资者。本人的看法是,基金投资也经常需要逆向思维。其一,买基金不必紧跟潮流,买入当前火爆的品种时尤其要三思。比如眼下有很多行业基金,可以满足投资者在不同经济时期对行业配置更加细化的需求。     

行业配置的羊群现象——中国开放式基金的实证研究

本文利用2002年至2009年中国市场股票型和混合型开放式基金半年度的完整持仓数据,研究了基金行业配置的相关性。研究发现,相邻两期基金行业需求之间的平均相关系数为32%,说明基金的投资行为在行业层面存在羊群现象;该现象不完全是基金个股的羊群现象在行业层面的表现,也不是全部由基于规模一账面市值比的风格投资行为所驱动。进一步的研究发现,该现象的相关实证特征与相关信号理论的预期相一致。     

资产配置策略与基金系QDII收益分析

本文从前十大重仓股占比、股票集中度、行业集中度、投资区域集中度、夏普指数等指标研究基金系QDII资产配置策略与其收益的关系。统计数据结果表明,过于集中的资产配置对QDII基金收益产生了负效应。同时,QDII基金在成立时机选择、资产配置和外汇投资战略上都欠妥当。由此可见,对于QDII产品而言,资产组合的构建需要符合分散国内系统性风险的原则,否则不会使QDII这种外汇投资基金具有特殊的优势。     

解密三季度股基冠军海富通国策导向：新行业用新方法找新空间

刚刚过去的三季度，A股的一抹亮色中文化传媒板块成为权益类投资的焦点和热门，不少偏股型基金也因此获得净值大幅度提升。以海富通国策导向股票基金为例，根据晨星数据统计，三季度该基金净值增长超过44％，位居563只股票基金第一位。掌管该基金的基金经理黄春雨解密了这只三季度斩获出色表现的股基的奥秘。     

投中集团报告：三季度互联网投资再创新低

投资规模：三季度投资活跃度再创新低 阿里巴巴案例导致规模骤升 今年三季度,中国VC／PE市场投资数量结束2011年下半年以来的连续下降态势,投资活跃度趋于平稳并出现小幅反弹。行业分布方面,互联网行业活跃度依然居各行业之首,但是从绝对数量而言,该行业投资交易数量并未如整体市场般出现回暖,     

基金投资行为能够预测经济吗？ ——基于宏观、中观、微观三个层面的实证检验

股市作为经济的晴雨表,基金因其投资行为的专业化被投资者所青睐,那么股票型基金在构建投资组合时是否会依据实体经济呢？本文从宏观、中观和微观三个层面,通过构建非平衡动态面板模型,实证检验我国基金超常规发展与经济增长之间的关系,以及基金投资行为对经济增长的预测作用。研究结果显示：从宏观层面来看,基金发展规模和机构投资者持股比例的增加与经济增长之间存在负相关关系;从行业层面来看,基金的行业持仓增加,则经济预期出现向好局面,表明基金具有一定的经济预判能力;从微观层面来看,预期经济上涨向好趋势时,基金管理人会在当期减持投资组合内的股票,并选择配置更多新股以寻求新的经济增长投资机会,这表明基金投资行为对经济增长具有一定的预测作用。     

把握行业轮动选基金

A股市场在2009年以来经历了一轮波澜壮阔的转折。上半年单边上涨的强烈牛市气氛让投资者信心高涨,而8月以来的深幅调整使得不少投资者出现恐慌情绪。但经济复苏的趋势是确定的,这就决定了股市的中长期趋势并未改变。因此,基金投资者无须对目前的市场调整过于担心,市场的阶段性调整恰好正是调整基金组合的良机。对下半年而言,经济复苏进程驱动行业景气度的转换仍然是驱动市场的主要投资线索,关注行业配置型基金则是基金投资者的"制胜秘籍"。     

企业年金基金资产结构动态优化研究——基于DCC-GARCH-CVaR模型

资本市场震荡加剧背景下,如何通过资产结构动态调整来增强基金的保值增值能力,是我国企业年金基金投资运营管理中亟需解决的现实技术问题。论文建立DCC-GARCH-CVaR模型刻画资产间动态相关关系和度量投资组合风险,以投资组合风险最小化为目标函数,以期望收益满足最低保证要求为主要约束条件,构建企业年金基金资产结构动态调整模型。结果表明,企业年金基金最优资产结构具有一定的时变特征;资产配置最优权重是各类资产收益风险关系的权衡;资产结构的动态化与多元化是企业年金基金提升保值增值能力的必然选择。     

规模增速放缓 后市降低预期——07年四季度基金季报简评

四季度A股市场出现震荡回落,基金重仓股整体调整较大。四季度报告显示基金继续少量增持了三季度增仓的金融、保险业、采掘业;同时增持了三季度减持的食品、饮料、医药;多数基金仍看好受益于人民币升值、通胀受益、消费高速增长的行业。     

基于资产配置角度的主权财富基金投资策略研究

从投资稳健的美国政府养老基金,到四处套利的对冲基金,再到崭露头角的主权财富基金,全球金融市场风云变幻,有影响力的机构投资者轮番上场。主权财富基金作为一支带有一定神秘色彩的机构投资者通过选择不同国家、不同行业以及不同品种的资产进行组合,其投资的整体风险得到进一步的分散。因此本文从资产配置的角度,以主权财富基金发展的特点为基础,围绕全球主权财富基金投资策略的选择进行分析,对中投公司有一定的启示和借鉴意义。     

2009年澳大利亚对冲基金年度论坛

论坛将对澳大利亚的对冲基金行业进行全方位的扫描和深度分析，专门为机构投资者和个人投资者设立专门独特的研讨会形式，向他们提供对冲基金业内有关基金经理人、投资策略、风险管理实战、投资组合建立以及尽职调查等方面最新鲜的专业知识和操盘手的独门操盘绝技以及如何解决对冲基金所面临的主要问题。     

2008年中国基金行业发展报告

本文通过对国际基金行业发展经验的考察，发现短暂的市场调整并不能改变基金长期成长的趋势。文中分析了2007年以来牛熊市转变中基金持有人行为特征，发现一旦市场出现反弹，回到基金投资者的成本密集区，基金行业会承受一定的赎回压力，但由于持有人成本差异带来的行动不一致，不至于对行业和市场产生颠覆性的共振。本文还对我国基金行业未来产品发展趋势进行了研究，认为未来基金行业发展的机会来源于投资对象的创新、指数基金种类的逐渐丰富、投资目标的专注化等，定向募集资金管理业务有望逐渐成为基金公司重要收入来源。     

收入结构、金融资产选择与投资组合有效性——基于中国家庭追踪调查数据的实证检验

根据微观家庭追踪调查数据,本文分析了收入结构对资产选择及投资组合有效性之间的异质性影响。通过计量分析及内生性检验研究表明:收入结构中工资性收入的比重越高,其参与股票、基金与国债的概率就越高;转移性收入比重的增加对于股票与基金两种风险资产并不存在统计上的显著性;经营性收入的占比对于基金与国债的显著性水平高于股票;财产性收入的占比对于三种资产在1%显著性水平上具有正向促进作用;家庭收入结构中的转移性收入比重的增加,并没有显著增加资产配置的投资组合有效性;其他三类收入比重的增加,均对投资组合有效性具有正向显著影响。这意味着,提高家庭的金融市场参与概率与投资组合有效性,不仅需要从收入水平入手,更应重视收入结构的调整,着力增加居民的财产性收入。     

九招制胜基金投资

第一,组合投资。当前很多人一说到投资基金,就认为是投资股票型基金,其实,基金不单单是股票型基金,还有配置型基金、债券型基金和货币型基金,这些基金的投资方向和风险     

国内主动管理股票型基金资产配置研究

基金可通过两种方式实现对中小板、创业板等新兴行业的配置：一是基金调整仓位;二是直接发行新兴产业基金。基金调整仓位会导致三方面的不利影响：一是影响基金产品的透明度和行业公信力,对投资者有效配置资产带来困难;二是难以有效评价基金经理的主动投资管理能力,对基金经理的考核基础提出挑战;三是频繁换仓势必提高交易成本,对基金产品的收益形成拖累。而直接发行新兴产业基金可以为投资者提供投资标的范围明确、风险收益特征明确的基金产品,并进行有效资产配置,有利于维护基金产品的透明度和基金行业的诚信度,从而维护基金行业的长期健康生态。     

华夏基金:积极布局2010发掘优秀企业

市场密切关注的基金三季度报纷纷出炉,境内最大基金公司-华夏基金今日发布了旗下24只基金的三季度报。据数据统计,三季度华夏基金旗下投资A股市场的13只主动型股票基金、混合基金有11只战胜了上证指数,其中华夏大