疫情期间中美央行实施货币政策分析

2020年在新冠疫情危机下我国实体经济受到较大的冲击,为应对疫情带来的负面影响,中国人民银行创新推出了一系列货币政策工具,在支持经济恢复发展中起到积极作用.为更好的发挥货币政策工具作用,本文对中、美两国支持实体经济货币政策工具的范围、效果等差异进行了比较分析,并为建立我国直达实体经济货币政策工具体系提出具体可行性建议.     

我国货币政策对外贸易传导渠道时滞检验

货币政策时滞是衡量传导效率的重要指标,对外贸易传导渠道是货币政策传导不可忽视的途径.本文运用脉冲响应函数和预测方差分解技术,以1998年1月-2005年6月的月度数据为样本,对货币政策通过对外贸易传导的时滞进行了实证分析,结果表明:样本区间内,货币政策可以通过对外贸易机制影响总产出和价格水平,但相关变量对最终目标的作用时滞不尽相同,贡献率也存在较大的差异,这对货币政策的制定和操作提供了有益借鉴.     

我国货币政策中介变量问题的分析与对策

一、我国货币政策传导机制下中介变量作用的检验 一般而言,货币政策主要有三个层次的变量:工具变量、中介变量、目标变量.在货币政策的传导过程中,中央银行通过直接控制工具变量来操纵中介变量,达到间接影响目标变量的目的.当前,我国货币政策的传导机制由于利率市场化程度不高,利率尚未进入货币政策变量系统,而实行以货币供应量为主的数量型间接调控,其传导机制表述如下:     

我国财政政策和货币政策促进经济增长效果测算

财政政策和货币政策是我国宏观经济调控的主要政策工具,两者都具有拉动经济增长的作用.本文以1994-2008年经济数据为基础,建立我国的IS-LM模型,测算我国财政政策和货币政策乘数及政策效果,为我国财政政策和货币政策实施效果评价提供依据.     

实体经济对货币政策效果的制约初探

改革开放以来至1996年，我国货币政策的宏观调控作用比较明显，1996年经济“软着陆”之后，特别是1998-2002年，货币政策效应却呈现弱化趋势。对此，学多从我国货币政策的决策机制不科学、货币政策工具效力不强、金融市场不完善以及金融中介不健全等金融层面寻找根源。但经济决定金融，应从实体经济方面探寻我国货币政策效应弱化的根本原因。系统地分析近年来实体经济变化对货币政策效应的约束机理，廓清一些认识上的偏差，对于进一步发挥货币政策的宏观调控作用具有重大的理论和现实意义。     

经济主体对货币政策的反应及其行为调整

1998-2000年间,我国货币政策较为积极,但商业银行对货币政策不敏感,国有企业行为与货币政策信号不匹配.2000-2005年,货币政策较为稳健,商业银行及国有企业对货币政策反应的敏感度趋于提高,2003年以后更为明显.居民个人对货币政策信号极度不敏感,其行为与商业银行信号背离.为提高货币政策传导效率,需要调整经济主体的行为,使其与货币政策信号相匹配.     

我国货币政策工具有效性探讨

我国货币政策工具的有效性直接决定了货币政策的最终效果.一般来说,我国货币政策工具有:公开市场操作、准备金率、中央银行基准利率、信贷政策、再贷款、再贴现以及外汇市场的调控等.文章围绕我国货币政策工具有效性展开讨论,主要是揭示了影响我国货币政策工具选择及实施效果的因素,并基于此提出了提高我国货币政策工具有效性的具体措施,为进一步改善货币政策实施效果提供了一些解决方法.     

结构性货币政策工具运用效果研究

结构性货币政策工具是经济新常态下重要的调控工具创新,本文在分析江西省结构性货币政策实践情况的基础上,通过样本对比,定量分析了工具实施效果。研究结果表明:结构性货币政策能较好地引导金融支持实体经济发展和经济结构调整,但不同的结构性货币政策工具对政策目标的影响力差异性较大。为进一步提高政策实施的有效性和针对性,提出了以提高市场效率为设计重点、以优化授信管理为完善方向、以稳金融和降成本为目标导向、以完善货币政策环境为实施保障等建议。     

我国货币政策对外贸易传导渠道时滞检验

货币政策时滞是衡量传导效率的重要指标,对外贸易传导渠道是货币政策传导不可忽视的途径。本文运用脉冲响应函数和预测方差分解技术,以1998年1月—2005年6月的月度数据为样本,对货币政策通过对外贸易传导的时滞进行了实证分析,结果表明:样本区间内,货币政策可以通过对外贸易机制影响总产出和价格水平,但相关变量对最终目标的作用时滞不尽相同,贡献率也存在较大的差异,这对货币政策的制定和操作提供了有益借鉴。     

谈谈我国货币政策中介目标的改革

谈谈我国货币政策中介目标的改革沈炳熙货币政策中介目标通常指联系货币政策最终目标和货币政策工具的中间经济变量。货币政策工具的操作只有通过中介目标才能最后作用于最终目标，因此，中介目标在实施货币政策中具有十分重要的作用。换言之，不选好适当的中介目标，就很...