|
1.
|
我国证券市场投资者的认知偏差分析
|
|
|
|
|
|
|
刘澄 魏然 吴鸣鸣《海南金融》,2007年第1期
|
|
|
投资者作为证券市场的行为主体,其最主要的特征就是依据市场信息做出投资决策.目前我国证券市场上投资者典型地存在"投资者认知偏差"问题.本文对我国证券市场投资者的构成和认知偏差进行了分析,描述了我国证券市场中投资者的结构特征,同时论证了投资者具有损失厌恶与风险偏好共同存在、过度自信、后悔厌恶、可用性偏差等认知偏差.
|
|
2.
|
心理认知偏差:中小散户亏损的起源
|
|
|
|
|
|
|
李相栋《金融经济(湖南)》,2006年第2期
|
|
|
一、中小散户普遍存在心理认知偏差 在中国证券市场上,中小散户通常表现出更大的非理性行为,具体包括:包括过度自信、过度反应、反应不足、损失厌恶、后见之明、后悔厌恶、自我归因、处置效应、自我控制等.在这些非理性内因支配下,投资者倾向于追涨杀跌、过度交易、频繁买卖、过早买入、过早卖出、处置行为等非理性交易.
|
|
3.
|
心理认知偏差:中小散户亏损的起源
|
|
|
|
|
|
|
李相栋《金融经济(湖南)》,2006年第4期
|
|
|
一、中小散户普遍存在心理认知偏差在中国证券市场上,中小散户通常表现出更大的非理性行为,具体包括:包括过度自信、过度反应、反应不足、损失厌恶、后见之明、后悔厌恶、自我归因、处置效应、自我控制等。在这些非理性内因支配下,投资者倾向于追涨杀跌、过度交易、频繁买卖、过早买入、过早卖出、处置行为等非理性交易。行为金融学认为,中小散户非理性行为源于其心理认知偏差,包括启发式偏差和框架依赖偏差两个方面。启发式即经验法则,依靠经验法则,人们能够快速决策,但常会导致一些不自觉的偏差,即“启发式”偏差。根据成因的不同,可细分…
|
|
4.
|
证券市场监管者非理性行为研究
|
|
|
|
|
|
|
郝旭光《中央财经大学学报》,2015年第2期
|
|
|
笔者运用已有的行为金融学方法研究证券市场监管者的非理性问题,通过采用有情境元素的问卷调查法,向监管部门及其他市场参与者发放问卷并根据问卷的数据,对监管者和市场参与者的非理性行为进行了实证分析。结果表明:我国证券市场的市场参与者,普遍存在着代表性偏见、锚定和调整效应、证实性偏差、框定陷阱、过度自信、损失厌恶、后悔厌恶、处置效应、沉没成本偏差、心理账户、模糊厌恶等偏差,这些偏差影响并制约着他们的决策行为。其中,监管者的后悔厌恶最明显,其他依次为锚定和调整效应,损失厌恶,处理效应,框架效应,心理账户,代表性偏见,模糊厌恶,过度自信等。分析表明:从总体上看,监管者与被监管者的非理性程度没有显著差异。由此,笔者提出了监管者处理自身和其他市场参与者非理性行为的思路和对策:对自己的非理性要警觉与预防;对其他市场参与者的非理性在监管过程中要予以重视。
|
|
5.
|
证券市场异像、行为金融学及投资策略
|
|
|
|
|
|
|
刘文文《经济研究导刊》,2009年第17期
|
|
|
20世纪80年代行为金融学兴起以后，引起了学者和证券投资者的广泛关注。投资者有一系列的心理特征，如代表性直觉、过度自信、锚定、过度反应与反应不足、精神账户、损失厌恶和后悔厌恶、可获得性厌恶、模糊等。在这些心理特征的影响下，证券市场出现了一些异常现象：赢者输者效应、日历效应、股票溢价之谜、股利之谜、规模效应、盈余公告效应等。根据这些异常现象投资者可采取惯性策略、反向策略和盈余启发式等策略获得超额收益。
|
|
6.
|
中国证券监管者非理性行为的整体关联性——基于多维尺度方法的分析
|
|
|
|
|
|
|
张嘉祺 郝旭光《财贸经济》,2018年第6期
|
|
|
本文采用包含情境元素的心理问卷调查收集了中国证券监管者在决策中经常出现的数十种非理性行为的大样本数据,通过引入多维尺度的探索性数据分析方法重点讨论其中的12种非理性行为在二维空间图中的整体关联特征和规律.基于MDS所形成的空间关联模型显示,合取谬误、易得性偏差、锚定效应、过度自信和证实性偏差共同构成一个紧密联系的非理性行为集群,反射效应、损失厌恶、后悔厌恶、处置效应和赌徒谬论共同构成另一个联系紧密的非理性行为集群,确定性效应则是连接上述两个非理性行为集群的核心.上述结果表明,中国证券监管者在决策中存在趋近式和逃避式两种截然不同的非理性行为模式,其中,趋近式非理性行为模式有着较逃避式非理性行为模式更强的信念支撑,并且对于确定性结果的追求同时贯穿于监管者的两种非理性行为模式中.
|
|
7.
|
中国股市过度自信现象的实证研究
|
|
|
|
|
|
|
林怡坚《港澳价格信息》,2011年第2期
|
|
|
行为金融理论认为投资者存在过度自信的认知偏差，其投资决策会产生偏差。本文运用深圳和上海股票市场1995—2009年的股市指数日收益率和交易量研究我国股市投资者的过度自信现象。结果表明，中国股票市场的投资者存在过度自信的行为，在牛市阶段过度自信的程度要大于熊市；过度自信使投资者过度交易，从而导致市场交易量显著的增加；此外，市场行情迅速而剧烈的转变对投资者过度自信程度的改变有非常明显的影响。
|
|
8.
|
基于个人投资者过度自信的研究综述
|
|
|
|
|
|
|
白杨《中国城市经济》,2012年第1期
|
|
|
近年来,在行为金融理论中,最热门的两个问题是投资者过度自信以及证券市场过度反应现象。在股市中,人们常常高估自己的投资技能,高估所购股票的收益率,从而导致过度交易的产生。"反应不足"和"反应过度"是行为金融学用来向传统金融理论挑战的有力工具。研究过度反应现象,以及个人投资者过度自信对其回报率的影响,能够更进一步地了解投资者在进行决策时的心理行为特征,从而使金融市场能够得到更有效的管理。
|
|
9.
|
基于行为金融的证券投资"认知风险"度量研究 被引次数：16
|
|
|
|
|
|
|
杨春鹏《数量经济技术经济研究》,2004年第21卷第5期
|
|
|
行为金融是将心理学的研究成果引入到标准金融理论的研究成果，它弥补了标准金融理论中所存在的一些缺陷。本文首先对标准金融理论的证券投资风险度量方法进行了概括和总结，然后将投资心理(过度自信心理和自我归因偏差心理)纳入到证券投资风险的度量，提出了两种基于行为金融的认知风险度量方法，并讨论了认知风险与传统风险度量方差的关系。与标准的证券投资风险度量相比较，证券投资的认知风险度量更直观，更接近于现实的证券投资。
|
|
10.
|
我国股票市场投资者六种非理性心理研究 被引次数：3
|
|
|
|
|
|
|
董梁《现代管理科学》,2003年第11期
|
|
|
本文用投资者问卷调查的方法对国外研究较多，并且已被行为金融学模型所引入的六种重要非理性现象进行了研究．调查研究表明：多数人认为心理因素对交易行为有些影响，他们的交易频率较高，对盈亏的关注时间尺度较短．在非理性预期方面，中国股票市场的投资者有明显的保守性偏差、过度自信和自我归因偏差．小数字定律现象在心理测试中存在，但不能认为由于小数字定律现象的作用，投资者会简单地对利好或利空信息作出过度反应．在非理性风险偏好方面，损失厌恶现象明显，多数实验显示出宿钱效应。
|
|
11.
|
个体证券投资者心理与行为:评析与展望
|
|
|
|
|
|
|
朱华桂 王笑宸 庄晨《经济问题》,2014年第11期
|
|
|
前景理论提出以来,心理学的研究成果越来越多地应用到金融学的研究中,经典金融理论无法解释的部分现象也结合心理学找到新思路。回顾了近年来关于个体投资者心理偏差的文献,按照选股、买入、卖出三个阶段总结五种常见的心理:有限关注、模糊厌恶、过度自信、心理账户和损失厌恶,并讨论心理偏差所引起的交易行为异象,包括本土偏见、过度交易和处置效应等。最后在综述现有国内外研究的基础上,对未来进一步的研究提出展望。
|
|
12.
|
投资者过度自信与过度交易——理论模型与来自我国股市的经验证据
|
|
|
|
|
|
|
杨德勇 彭博《中央财经大学学报》,2013年第2期
|
|
|
过度自信作为一种认知偏差,会导致投资者将投资收益归因于自身出众的投资能力与信息优势,从而在接下来的投资活动中表现出非理性的一面,外化的集中体现便是过度交易行为。根据过度自信投资者理论模型,结合我国股市投资者的特征,文章尝试提出我国投资者过度自信引起过度交易的两个假设并进行实证检验。结果表明:我国股票市场上投资者普遍存在过度自信引起的过度交易行为;随着股市不断发展,投资者过度自信引起过度交易的程度将有所降低;同时相比熊市而言,在牛市的情况之下投资者过度自信引起过度交易的程度越高。
|
|
13.
|
投资者认知偏差导致的非理性行为分析
|
|
|
|
|
|
|
唐诗佳《活力》,2013年第6期
|
|
|
中西方学者在对资本市场的各种“异象”和投资者的非理性行为进行了详尽的研究，事实上，一些非理性、有限理性的行为产生归根结底都是由于人类本身所具有的心理偏差造成的，在资本市场中表现出过度自信、损失厌恶、赌博心理等非理性行为，从而影响股票价格的波动。本文将介绍投资者认知偏差的形成过程并分析投资者认知偏差在资本市场中的表现。
|
|
14.
|
管理者过度自信与企业决策相关研究述评
|
|
|
|
|
|
|
朱广印《会计师》,2010年第1期
|
|
|
<正>过度自信是人们普遍表现出的一种经常性心理偏好,而企业管理者往往比一般人表现出更强的过度自信。管理者过度自信是其自身效应最大化的需要也是市场竞争选择的结果,同时也受到企业决策环境和治理环境的影响。管理者过度自信的行为偏差会影响到企业融资与投资决策,进而会对企业价值造成影响。本文对国内外管理者过度自信与企业决策的相关理论和
|
|
15.
|
我国股市个人投资者投资偏好与决策风格的调查研究 被引次数：1
|
|
|
|
|
|
|
易荣华 王青林 孙建明 李必静《工业技术经济》,2010年第29卷第9期
|
|
|
本文基于对杭州市股民的调查数据,运用行为金融理论分析了个人投资者投资偏好、决策风格与行为特征.结果显示:(1)投资者非自主分析决策和"冲动型"决策特征明显;(2)投资者存在明显的"羊群行为"、"后悔规避"、"过度自信"、"锚定效应"和"损失厌恶"等行为金融心理特征;(3)投资者的选股偏好和交易决策的投机性特征明显;(4)市场存在内幕交易;(5)"封闭市"的市场特征明显.
|
|
16.
|
行为金融与市场反应 被引次数：5
|
|
|
|
|
|
|
楚鹰《数量经济技术经济研究》,2002年第19卷第11期
|
|
|
传统理论认为，证券的市场价格包含了市场上的所有信息，因而是理性的。但证券市场上实际存在的一些不规则现象却对这一观点提出了挑战。本文中的模型在引入投资者过度自信和自归偏差的基础上，对市场反应进行了重新的定位和分析。
|
|
17.
|
机构投资者与个人投资者过度自信行为比较研究
|
|
|
|
|
|
|
陈日清《投资研究》,2011年第12期
|
|
|
本文首先基于我国A股市场机构股票持有数据,构建了不同的投资组合来区分机构投资者与个人投资者的投资行为。然后运用Granger因果检验与SUR估计,探讨了我国证券市场机构投资者与个人投资者是否具有过度自信行为,结果表明无论是机构投资者还是个人投资者在不同市场状态下都存在交易过多的过度自信认知偏差。并且我国证券市场上个人投资者与机构投资者的过度自信程度在不同的市场状态下并无明显差异。最后提出了相关政策建议。
|
|
18.
|
中国期货市场“过度自信”效应的实证研究
|
|
|
|
|
|
|
张汉萍 王郧 张宗成《武汉金融》,2012年第7期
|
|
|
本文在投资者对公开信息和私人信息有不同反应的假设基础上,建立一个两变量向量自回归模型,着重考察了中国三大期货交易所上市的六种代表性合约的收益率和交易量对私人信息和公开信息冲击的不同反应。实证结果表明:与股票市场类似,期货投资者对公开信息反应不足,而对私人信息反应过度,并且私人信息短期内可以造成剧烈冲击,而公开信息冲击较小且不持久,投资者确实存在过度自信现象。最后,根据期货市场投资者过度自信的特征提出了相关政策建议。
|
|
19.
|
决策行为与认知偏差——管理者过度自信研究述评 被引次数：1
|
|
|
|
|
|
|
周爱保 赵鑫 《华东经济管理》,2009年第23卷第4期
|
|
|
过度自信是个体过高估计自身判断精确度的一种认知偏差。研究表明，我国金融行业管理者普遍存在过度自信的现象。管理者的过度自信对投资决策、公司的并购以及管理的薪酬和晋升都会产生影响。经济心理学对管理者过度自信的研究将会成为该领域研究的一大趋势。
|
|
20.
|
中国个体证券投资者交易行为的实证研究 被引次数：72
|
|
|
|
|
|
|
李心丹 王冀宁 傅浩《经济研究》,2002年第11期
|
|
|
对证券投资者的投资行为进行研究 ,是探究证券市场有效性的重要途径之一。本文运用行为金融学理论 ,根据某证券营业部 7894位个体投资者在 1 998年 7月至2 0 0 1年 1 1月期间的交易数据 ,分别对我国个体投资者的“政策依赖性心理”、“过度自信心理”及投资者的“过度交易”是否损害个人财富等方面进行了实证检验 ,结果表明 ,我国的个体投资者确实存在上述认知偏差。针对这些偏差本文提出了相关的政策建议。
|
|
