现代菲利普斯曲线下的货币政策有效性——基于适应性预期和理性预期

货币政策作为重要的宏观调控工具,其最终目标既包括物价稳定、经济增长、充分就业等内部均衡目标,也包括国际收支平衡的外部均衡目标。内外均衡目标之间存在一定的冲突,同时物价稳定与经济增长(充分就业)内部均衡目标也存在一定的矛盾。菲利普斯曲线是刻画物价稳定与经济增长(充分就业)之间关系的重要工具,也是衡量货币政策有效性的重要尺度。研究主要阐述弗里德曼-菲尔普斯附加预期的菲利普斯曲线和新古典宏观经济学的理性预期菲利普斯曲线,并评注两种现代菲利普斯曲线所反映的货币政策有效性,最后强调了通胀预期管理的重要性。     

开放条件下产出缺口型菲利普斯曲线的再验证——基于中国省际季度动态面板数据北大核心CSSCI

本文采用系统广义矩估计方法基于2001～2009年中国省际季度面板数据对开放条件下产出缺口型菲利普斯曲线进行再验证,通过三种通胀率指标以及四种滤波测算的产出缺口的稳健性检验,我们发现开放条件下混合型菲利普斯曲线能够较好地解释中国的价格波动。进一步子样本分析表明:适应性预期和理性预期始终对通胀率有显著的影响;从地域上看,供给冲击对沿海地区的作用明显高于内陆,而产出缺口对内陆的影响则更重要;从时间上看,产出缺口和供给冲击对通胀率的影响都在不断加强。我们的研究证明管理好通胀预期对当前反通胀政策具有重要意义,以及强调在利用传统需求管理的手段实现国内宏观经济均衡的同时,应密切关注外部供给冲击因素对我国宏观经济稳定的影响。     

环形菲利普斯曲线和通货膨胀动态特征

自从上世纪60年代菲利普斯曲线问世,关于这条曲线的研究就没有停止,本文基于我国2005年一季度到2010年四季度的省际面板数据,建立动态面板模型,利用系统广义矩估计的计量方法,估计出我国在这段时期内的菲利普斯曲线,分析通胀预期在通胀动态变化中的作用。研究结果显示,我国通货膨胀和经济增长率呈周期性的环形运动,总体上有着正相关关系;通胀预期对通胀的影响显著,同时具有前瞻性和后顾性。     

基于理性预期的菲利普斯曲线的实证研究

本文通过回顾菲利普斯曲线的发展历程,详细描述了该理论的变迁过程,并对曲线背后经济学理论及其对现实经济政策的指导进行了评述。同时对菲利普斯曲线在我国是否存在进行了实证检验,通过检验结论提出了政策建议。     

预期、投资推动与中国通货膨胀

本文构建了中国特征的新凯恩斯菲利普斯曲线,考察了我国通货膨胀预期性质及投资对通货膨胀的影响.通过理论分析和实证检验,本文认为:我国通货膨胀特性符合新凯恩斯菲利普斯曲线,兼具前瞻型预期和后顾型预期特征.从通货膨胀表征来看,其中前瞻型的通胀预期和后顾型通胀惯性预期对通胀影响最为显著,投资的影响次之.从我国通胀预期的特征和投资推动的具体影响来看,建立公开透明的信息披露机制和改变政府主导投资模式可以切实有效地抑制通货膨胀.     

菲利普斯曲线在中国的实证研究

本文通过对中国1979到2008期间30个数据运用菲利普斯曲线进行回归分析,并且根据拟合情况,从基本的通货膨胀率与失业率的关系,分别加入了GDP增长率、预期因素进行了扩展,并对三种模型进行了比较,最后得出了在两者反向关系在中国的存在,并就实证研究的结果进行了分析。     

关于我国通胀预期和动态通胀机制的研究

本文基于混合新凯恩斯菲利普斯曲线、采用状态空间研究方法,分析了我国通货膨胀的动态特征、影响因素和未来趋势.主要结论为:我国通货膨胀具有显著的动态性,理性预期、适应性预期及产出缺口均是现实通胀的有效驱动因素.2011年第四季度通胀压力依然较大,且明年上半年物价在相对高位运行.     

中国MCI指数构建及其反通胀货币政策含义

众多研究表明,我国的菲利普斯曲线是一条兼顾前瞻性和后顾性的新凯恩斯混合型菲利普斯曲线。有鉴于此,本文通过构建新凯恩斯混合菲利普斯曲线模型并基于1994Q1—2010Q3数据估计了我国的标准化和非标准化MCI指数。实证检验表明,新凯恩斯菲利普斯曲线比不合预期的菲利普斯曲线表现出更好的计量经济学特征。本文得到的标准化MCI指数显示,利率变化和;12率变化对通胀的影响力基本相当,但;12率变化对通胀的影响更迅速。本文认为,在利率工具受到制约的通胀背景下,进一步增强人民币汇率弹性,适当利用人民币升值来降低通胀压力,应该是我国反通胀货币政策的一种可行选择。     

三种菲利普斯曲线同异辨析

菲利普斯曲线是分析现代宏观经济问题和制定宏观经济政策的重要工具。本文主要阐述初始菲利普斯曲线、李普西菲利普斯曲线和萨缪尔森一索洛的菲利普斯曲线的推导演变过程，并对三种传统的菲利普斯曲线进行评述。     

中国通货膨胀对全球产出缺口的敏感性研究 ——基于经济政策不确定视角

基于附加预期的菲利普斯曲线,研究了我国和全球经济政策不确定性在改变我国通货膨胀(以下简称"通胀")对国际因素敏感性方面的作用.研究发现:(1)相比于全球产出缺口,我国产出缺口对国内通胀的影响较大;动态分析显示,全球产出缺口对我国通胀的影响呈现下降趋势,而国内产出缺口的影响较为稳定;(2)我国或全球的经济政策不确定性不会显著改变我国通胀对全球产出缺口的敏感性,但二者协同程度的高低会负向影响我国通胀对全球产出缺口的敏感性.建议科学研判国际因素的外溢性和国内外经济形势的协同性,保持政策定力,注重引导市场预期,维持物价基本稳定,以支持经济高质量发展.     

基于NKPC框架的我国通货膨胀动态机制分析北大核心CSSCISSCI

本文以新凯恩斯菲利普斯曲线(NKPC)理论为基础,研究了中国通货膨胀动态形成机制,并据此构建SVAR模型以分析实际通胀对各影响因素的冲击反应。研究发现,自2008年金融危机以来,通胀预期和通胀惯性对实际通胀的影响力持续增强,而产出缺口的影响力则没有明显的时变特征。值得关注的是,本文发现通胀预期对实际通胀的影响效果缺乏稳定性,暗示我国目前的通胀预期粘性程度可能较大。中央银行在进行预期管理时首先要厘清通胀预期与实际通胀的关系,疏通预期传导机制,以便更好地服务于防通胀任务。     

外汇市场、股票市场及预期退货膨胀对货币需求的影响

本文利用2005年7月到2012年12月的月度数据,使用菲利普斯-奥肯曲线计算预期通货膨胀率,将汇率、股票市场以及预期通货膨胀率纳入货币需求函数模型,通过协整检验、VEC模型以及VAR模型,研究了汇率、股市以及通胀预期对实际货币需求的影响,结果发现汇率、股市收益率以及通胀预期对实际货币需求的影响具有统计显著性,但是影响程度很小。     

外汇市场、股票市场及预期通货膨胀对货币需求的影响

本文利用2005年7月到2012年12月的月度数据,使用菲利普斯—奥肯曲线计算预期通货膨胀率,将汇率、股票市场以及预期通货膨胀率纳入货币需求函数模型,通过协整检验、VEC模型以及VAR模型,研究了汇率、股市以及通胀预期对实际货币需求的影响,结果发现汇率、股市收益率以及通胀预期对实际货币需求的影响具有统计显著性,但是影响程度很小。     

通胀惯性、混合菲利普斯曲线与中国通胀动态特征

本文在Gali & Gertler(2000)的基础上,构建了一个考虑通胀惯性的高阶滞后混合菲利普斯曲线的结构模型框架,并基于GMM模型对高阶滞后混合菲利普斯曲线进行计量检验和实证分析,通过估计其结构参数和深度参数来度量我国通胀惯性的大小及对通胀的影响,刻画我国通胀的动态特征以及我国厂商的定价行为。实证结果表明,我国通胀具有高阶滞后混合菲利普斯曲线的动态特征,滞后阶数为2,通胀同时存在向前看的理性预期和向后看的适应性预期;我国通胀惯性和通胀预期的强度对通胀率指标范畴十分敏感,CPI通胀率的通胀惯性和持续性大于RPI,CPI通胀率的适应性预期特征强于理性预期特征,RPI通胀率的理性预期特征强于适应性预期特征。在我国厂商定价概率方面,CPI通胀率相对于RPI通胀率,产品价格调整时间间隔较长,厂商对经济政策的反应较不敏感;在厂商价格预期行为方面,CPI通胀率相对于RPI通胀率,厂商对适应性预期的依赖程度超过了理性预期。     

通货膨胀预期管理研究

次贷危机爆发以来,为了刺激经济复苏,我国采取了积极的财政政策和适度宽松的货币政策,经济率先从危机中恢复,但通货膨胀预期问题凸显.通货膨胀预期能强化实际通货膨胀,甚至出现资产泡沫、价格上涨以及囤积行为,并对中央银行灵活运用货币政策工具形成一定制约,因而管理通货膨胀预期非常必要.本文从四种通货膨胀预期理论中归纳出影响通货膨胀预期的两大要素,即实际通货膨胀水平以及政策信息,并详细分析了目前直接或间接影响通货膨胀预期的六种因素,针对这六种因素,相应给出五条政策建议.     

新一新古典综合的历史由来(下)

从滞胀到"新一新古典综合"就像大萧条引发了宏观经济学的凯恩斯革命一样,20世纪70年代菲利普斯曲线的消失,经济增长停滞与高通货膨胀并存的"滞胀"的出现,引发了宏观经济学的又一次革命—理性预期革命,这场革命开始的标志是1976年"卢卡斯批判"的问世。     

前瞻性新凯恩斯菲利普斯曲线的推导与评述

新凯恩斯菲利普斯曲线是在理性预期和价格黏性的基础上建立的具有微观基础的通货膨胀模型.新凯恩斯菲利普斯曲线包括前瞻性和混合型模型两种模型.文章基于交错定价模型对Taylor(1980)和Calvo (1983)为代表的前瞻性菲利普斯曲线进行数学推导,并对两种前瞻性模型进行比较和评述.     

货币因素、供给冲击与中国通胀动态特征

本文将以货币供应量和汇率为代表的货币因素、供给因素以及需求因素引入菲利普斯曲线建立了新凯恩斯混合菲利普斯曲线,并利用1995年第1季度～2013年第2季度的数据来实证分析不同因素对于我国通货膨胀动态衍化的影响。研究表明：前瞻性预期与通货膨胀惯性对于我国通货膨胀的影响同时存在,但是前瞻性预期对于我国通货膨胀的影响较大;其次,货币供应量变动对于我国通货膨胀率影响具有最重要的作用,而代表需求因素的产出缺口以及代表供给冲击的原油价格对于我国通货膨胀的影响很小;最后,人民币实际汇率升值对通货膨胀可以产生一定的抑制作用,但作用不大。     

新凯恩斯主义菲利普斯曲线下中国通货膨胀的成因解读

次债危机之后的中国经济出现了周期性通货膨胀的特征,菲利普斯曲线已不局限于对通货膨胀和失业之间关系的解释,在目前经济形式复杂的中国如何使用菲利普斯曲线来解释通货膨胀的成因已经成为一个炙手可热的话题。结合前人对中国菲利普斯曲线的推导使用工具变量法进行实际经济数据的拟合,构建起中国的新凯恩斯主义菲利普斯曲线,根据实证结果和实际经济情况提出政策启示。     

菲利普斯曲线不适合研究中国

菲利普斯曲线吸引了无数经济学家的眼球,他们都渴望能从菲利普斯曲线中解读中国的情况.然而,菲利普斯曲线的适用不是普遍现象,在中国它失去了效力.