一叶知秋 未雨绸缪——黄金货币功能的回归与巨额美元外汇储备的隐匿风险

自上世纪七十年代中叶"布雷顿森林体系"解体,美元与黄金脱钩以来,黄金的国际货币功能便己消失,世界各国的外汇储备也纷纷以美元资产为主。然而自"9.11事件"及"2008金融海啸"之后,由于避险、保值心理趋同,各国央行加大黄金储存,导致黄金价格一路飙升。这一现象昭示黄金的货币功能正在回归。而在我国高达三万亿美元的外汇储备中,黄金配置比仅占1.6%,蕴含着极大的汇率风险。未雨绸缪,防范外汇储备风险,己成为我国外汇储备头等重要的大事。     

黄金价格屡创新高 突破450亿美元历史大关

黄金历来被视为—种对冲弱势货币风险的工具，由于黄金是以美元计价的，美元贬值往往会刺激金价上扬和投资需求的上升。在2004年的国际市场上，黄金价格以及黄金期贷持仓与美元汇率的联动趋势非常明显。1月12日，纽约商品交易所(COMEX)黄金期货的价格在美元贬值的推动下达到了15年的最高峰，每盎司报价431美元。CFTC公布的黄金持仓数据显示．非商业多头持仓达到1517万盎司。1月底，受到欧洲央行不希望欧元继续升值、美国经济利好消息的影响．     

国际黄金价格走势分析与展望

2001年“9·11”事件以后,国际黄金价格一直呈现上升势头,2003年以来继续大幅上扬。2003年年初黄金价格为每盎司345.25美元,同年2月初,金价一度涨到近388.9美元一盎司。几经波折后,2003年9月底再创394美元高位,12月初突破400美元关口,12月9日上升到407.76美元。2003年国际金价的升幅约为17.8%。导致国际黄金价格不断上涨的主要原因是全球经济发展仍然面临许多不确定因素,美元贬值和经济不稳令投资者的避险需求增长,引发投资者购买黄金的热潮,将金价推至八年来的高位。美元面临大幅下跌风险,黄金成为避风港。一般来说,一个国家的经济表现强劲…     

黄金市场扑朔迷离

自今年2月29日创年内高点每盎司1792.2美元以来,纽约市场黄金期货价格一路震荡向下,进入5月以来更是在1540至1640美元之间波动,尽管盛夏期间市场表现稍有起色,但随着美联储(FED)在会议纪要中明确指出近期若无特别的紧急状况不会出台新一轮宽松措施,QE3推出的预期减弱背后,美元的相对强势令黄金价格承压。这使得投资者此前的预期落空,所有风险资产也应声下跌,而部分市场投资者更是预期黄金价格会下跌到1530美元左右。     

外汇太多也是负担?

中国是世界外汇储备第一大国,在美元、欧元等国际货币不断贬值背景下,中国拥有的3万多亿美元外储资产正面临大幅缩水的困扰。最近黄金价格下跌,有业内人士建议应趁此机会以外汇购入黄金,提高黄金在外储中的比重。但也有观点认为,增持黄金只是调整了外储结构,并未解决总量过大的问题。而且,在国际市场购买黄金也有风险。     

黄金，在金融危机中闪光

黄金可谓是2009年的一大奇迹，在金融危机中一路走“牛”。在美元疲软、通胀预期以及央行增持黄金储备的大背景下，黄金价格从2008年年底的不到900美元，三度冲“千”，最终站在了1000美元／盎司之上，一度飙升至1200多美元，超越了2002年以来黄金牛市的最高点。2009年年末，迪拜危机来袭，希腊各国相继陷入主权信用危机之中，黄金价格却依旧在金融危机中坚挺。     

金价跌势尚未完结

全球黄金需求减缓速度大于供应减少幅度的供求格局，以及美国经济复苏带来的美元走强及美元利率上升，将推动2015年的黄金价格整体继续下跌。     

黄金熊市远未结束

资金撤出金市流向风险资产,美困退出QE带来的美元走强以及中、印实物金需求的下滑,都将继续施压金价。自4月初黄金暴跌以来,黄金价格经历了较大幅度的波动。纽约黄金价格在6月份曾经最低下探至1179美元／盎司,也曾在8月底最高上涨至1434美元／盎司。但截至11月11日,整体上看,金价已经自1600美元／盎司左右跌至1300美元／盎司以下,几乎跌去了20％。很多实物金投资者都已套牢,     

石油美元与黄金美元价格逆向的缘由

近期国际金融市场石油与黄金价格的走势明显不同步，石油价格突涨至数十年的最高点，而上半年黄金价格却比年初下跌了30％，其中重要的因素是美元汇率和美国经济的变异，更有国际政治关系和环境的紧张性。因此本文从经济、政治和外汇储备、交易技术等多角度论述了石油与黄金市场价格变化的背景与原因，提出了国际金融的新视角，提示潜在的风险或危机。指出美元与油价和金价的紧密联系，不仅在于美元报价体系的作用，更多还在于美国经济、金融前景以及美元汇率和利率走势的关联。     

黄金投资之4种武器

从2007年8月到2008年3月,黄金的表现可谓“独领风骚”．3月13日,国际市场黄金期货价格首次达到每盎司1000美元／盎司大关．随后．现货金价创下了1032美元／盎司的历史高点。黄金价格在短短半年时间内．从600多美元涨到1000。多美元．涨幅超过40％．从全球商品市场看．黄金短期内的涨幅十分惊人。     

多空殊死搏斗黄金财富值得投资者等待

“跌跌不休”可以贴切地描述2013年的黄金价格走势。黄金自年初在1674美元／盎司开盘后。最高价到达1695美元／盎司,而后展开了_波）麦厉的跌势,年内最低点为1180美元／盎司,最大跌幅近30％。截至目前,金价仍位于年内低点附近运行。在美联储缩减鐾化宽松政策（QE）规模正式施行的影响下,黄金将面临进一步下行的风险。所以未来一段时间黄金颓势仍将延续。     

2008年金融危机期间黄金价格决定因素的实证研究

2008年金融危机在全球主要发达国家内全面爆发,各国经济均受到明显打击。为应对危机,各国出台了不同程度的货币宽松政策。正值黄金保值功能理应凸显的时刻,国际金价与美元汇率负相关关系却明显减弱,甚至出现了正相关现象,这使得以美元为主要预测指标的预测准确性在金融危机期间大打折扣。然而,在全球性金融危机的敏感时期,黄金以其优良的货币和金融属性受到投资者的追捧,如何预测黄金价格的走势在这一时期显得尤为重要。本文采用定性和定量相结合的方法,通过建立Var模型并进行脉冲响应检验,找出在本次金融危机期间影响黄金价格的决定性因素。同时,通过研究发现SPDR-ETF在危机期间对于黄金价格预测体现出了良好的适用性。这一研究结果对于投资者在金融危机期间预测黄金价格的变动具有重要意义。     

黄金价格下跌成因分析

本文分析了黄金价格下跌是因为美国结束量化宽松政策,美元升值,导致黄金下跌;欧洲债务危机和政治动荡导致黄金价格下跌;中国、印度经济增长放缓;石油价格下跌。     

充满变数和机会的一年 2015黄金投资市场预览

全球经济复苏前景越发被看好,很多风险品种开始重回投资者的视野。而这一时期的黄金似乎暗淡不少,这是否意味着黄金短期内不再具有关注的价值呢?回顾2014,展望2015,黄金投资有哪些看点呢?回顾2014年的黄金行情,投资者总感觉,大部分时间都是在持续的下跌过程之中。然而事实上,黄金的表现和人们的感觉并不一样,截至2014年12月12日,金价相比年初并没有下跌,甚至还录得近2%的上涨。反攻隐忧2014年12月,黄金价格开始快速反弹,这是否意味着黄金重回强势行情,并在2015年开启黄金"大反攻"呢?目前来看,可能性不太大。黄金大反攻主     

工行人民币黄金远期业务助企业避险

近日,福建某黄金生产企业通过在中国工商银行办理人民币黄金远期业务,成功实现了对约1000万元人民币的黄金套期保值,有效规避了汇率风险和黄金价格波动的市场风险。人民币黄金远期业务是工行今年初创新推出的一项黄金衍生产品服务。     

“中国大妈”很受伤,黄金跌跌何时休?

伴随金价持续下跌,我国多个地方出现"抢金潮"。五一前后,国内消费者趋之若鹜,大力吸金,10天1000亿元人民币狂扫300吨黄金,约占全球黄金年产量的10%。买金就像买白菜,随着5月黄金价格一度反弹到每盎司1470美元,以至于有媒体惊呼:"中国大妈完胜华尔街"。然而,好景不长,5月10日,国际金价再次大跌     

什么因素主导着中国黄金市场价格波动?——基于2008年—2012年数据的实证分析

国际金价主要受美元汇率、大宗商品价格和各国央行黄金储备政策的影响,而影响一国国内的黄金价格的波动因素更为复杂,除了上述国际因素外,还会受到本国经济状况、通胀率等因素的影响。但是,不同因素对黄金价格的影响力和时效性不同。本文以国内现货黄金交易市场黄金价格为研究对象,运用时间序列分析方法,得出研究结论是:美元汇率的波动是中国黄金市场价格短期波动的主要原因,而物价指数CPI长期走势的累积效应会在很大程度上影响国内现货黄金价格的涨跌方向及其幅度,国际石油价格变化与国内黄金价格变动趋势相同,可以作为价格走势的风向标,但影响力较弱。     

“掘金”热潮下的冷思考

2010年黄金重拾涨势，近期黄金价格受避险情绪左右在1200美元附近摇摆，市场对后市黄金价格看好。     

我国黄金期货市场价格影响因素研究

近期黄金价格出现跌潮,黄金期货市场价格受到影响,对我国黄金期货市场价格研究,能完善我国黄金期货市场,发挥其避险功能,具有重要的参考价值。本文对黄金期货价格影响因素运用多因素实证分析进行探究,结果表明黄金现货价格、纽约黄金期货价格、石油指数和美元指数对黄金期货价格变动贡献率较大。     

官方售金、黄金商品消费与黄金价格——基于世界各国1995年-2009年数据的实证研究

黄金具备商品属性、货币属性和金融属性。黄金作为官方储备是其货币属性的典型体现,而作为首饰和工业消费则是其商品属性的典型体现。通过对1995-2009年国际黄金价格与官方售金行为及首饰、工业消费三者之间的实证研究发现,黄金价格和官方售金、黄金商品消费之间存在相互影响关系,前者对后者的影响作用要明显大于后者对前者的影响作用。由此得出,黄金价格波动的主要原因来自于除商品属性和货币属性之外的金融属性。