人民币汇率制度综合改革路径及其对商业银行的影响研究

本文详细阐述了人民币汇率制度综合改革的思路、背景及具体路径，并提出综合改革是一项系统工程，即汇率形成机制改革是核心，外汇管理体制改革和外汇市场改革与建设是前提条件和市场基础，认为应在完善汇率形成机制的同时，加快外汇管理体制市场化进程，并大力培育境内外汇市场，最终建立以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节的有管理的浮动汇率制度。综合改革将对商业银行资产负债、汇率风险、国际化及其业务发展产生重要影响。商业银行必须转变经营理念、风险管理方式以及业务发展战略，以积极应对并把握人民币汇率制度综合改革的挑战和机遇。     

当前银行机构外汇风险管理的十大问题

2005年7月以来，人民币汇率形成机制和我国银行间外汇市场发生了一系列变化。2006年1月4日，银行间即期外汇市场引入了询价交易方式和做市商制度。人民币汇率机制改革是深化经济金融体制改革，健全宏观调控体系的重要内容，同时也有利于金融创新，促进银行开发外汇新产品、发展衍生交易业务，提高银行的风险定价能力。与此同时，人民币汇率形成机制改革和外汇市场发展也给银行机构的经营和风险管理提出了新要求，银行机构必须对外汇风险乃至整体市场风险管理认真加以研究并采取切实有效的应对措施。     

中国外汇市场发展再次提速

中国人民银行在琥式公告人民币汇率形成机制改革后，连续发布通知，调整银行间外汇市场交易汇价和银行对客户外汇买卖价格管理的规定，扩大银行结客户远期结售汇业务和开办人民币与外币掉期交易，以及进一步发展银行间外汇市场，这一系列有关外汇市场的改革措施，作为人民币汇率形成机制改革的重要组成部分，是中国外汇市场在过去十年基础上的再一次加速发展，进一步凸显了市场化的改革取向，市场深度和广度进一步增加。     

人民币汇率弹性加大：综合头寸如何综合管理——银行结售汇综合头寸管理的思考

2005年人民币汇率形成机制改革后，相关配套的外汇管理改革措施纷纷出台。对于商业银行结售汇头寸管理而言，影响最大的莫过于实施了11年的银行结售汇制度的变革。此外，在银行间即期外汇市场引入做市商制度和人民币汇率中间价形成方式的改变，也对银行结售汇资金运营产生了很大的影响。     

外汇衍生产品的推出有利于境外上市公司规避汇率风险

中国人是银行宣布，经国务院批准．自2005年7月21日起．我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。汇率改革后人民币汇率小幅升值约2％．对境外上市公司最直接的影响是外汇募股资金小幅缩水。随后．人民银行推出一系列完善人民币汇率形成机制的重要举措．其中8月初公布的“中国人民银行关于扩大外汇指定银行远期结售汇业务和开办人民币与外汇掉期业务的通知”和“关于加快发展外汇市场有关问题的通知”两项配套措施．为境外上市公司提供了新的更为便利的规避外汇风险的工具和平台．     

浅谈汇改后人民币衍生产品市场的发展与完善

2005年7月21日,我国对人民币汇率形成机制进行了改革,实行了以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。中国人民银行和国家外汇管理局为稳步推进人民币汇率形成机制改革。采取了一系列措施,积极发展外汇市场,放宽汇价管理,人民币汇率弹性逐渐增大,微观经济体面临的汇率风险不断增强,客观上增加了市场对人民币衍生产品的需求。同时,来自国际市场的竞争压力、银行对衍生产品的开发和供给能力及外汇监管的要求,使得国内人民币衍生产品市场的发展既存在机遇又面临挑战。本文回顾了汇改后人民币衍生产品市场的进展,分析了境内人民币衍生产品市场发展的基础金融环境。并就进一步完善和推动人民币衍生产品市场的发展提出相关对策建议。     

现行人民币汇率制度的问题和改革建议

本文提出了现行人民币汇率制度存在的主要问题,即人民币汇率形成机制的市场化程度不足;外汇市场的服务功能不完善;对外部均衡产生不利影响,人民币升值压力依然巨大。面对今后更具弹性的人民币汇率机制改革取向,可以应正确认识和应对人民币汇率形成机制改革;主动应对人民币进一步升值的预期和国际热钱炒作的压力;人民币汇率更趋灵活将加大央行对外汇市场管理的难度;进一步发展和健全外汇市场,利用衍生金融工具规避汇率风险。     

做市商制度、人民币汇率形成机制与中国外汇市场的发展

本文结合现代外汇市场的特征,建立了一个外汇做市商报价模型,从微观金融角度分析了我国汇率形成机制及外汇市场存在的问题,论证了实行做市商制度对人民币汇率形成机制改进和中国外汇市场发展所具备的积极意义,同时提出了相关的政策建议。     

汇率市场化中的风险控制

随着人民币汇率弹性增强,汇率的稳定性在降低,汇率的过度波动将影响我国的金融稳定,给外汇管理带来挑战人民币汇率的形成机制问题是外汇市场运行的核心问题。完善汇率形成机制,逐步放开汇率波动幅度限制,是我国汇率形成机制市场化改革的重点。2014年人民币汇率市场化改革步伐加快2014年以来,我国汇率市场化改革加速推进并取得新进展。人民币汇率单边升值趋势发生变化,双向波动成为常态,     

人民币汇制改革对我国商业银行风险管理的挑战

国际银行业在长期浮动汇率的实践中积累出一套成熟而完善的防范汇率风险的经验做法。与此形成鲜明对照的是，长期稳定的人民币汇率使得国内商业银行缺乏必要的外汇风险管理的经验和技能。而2005年7月以来央行出台的改革人民币汇率形成机制、发展外汇市场的举措使商业银行的信用风险、流动性风险、会计风险及外汇交易风险随之增大，对商业银行的经营机制和风险管理带来了新的挑战。商业银行既要采取积极措施，化解因人民币升值而引起的信用风险、流动性风险等，更应借鉴国际银行业的先进做法，尽快建立完善的风险管理体系，以应对更富弹性的人民币汇率。     

人民币汇制改革对我国商业银行风险管理的挑战

国际银行业在长期浮动汇率的实践中积累出一套成熟而完善的防范汇率风险的经验做法。与此形成鲜明对照的是,长期稳定的人民币汇率使得国内商业银行缺乏必要的外汇风险管理的经验和技能。而2005年7月以来央行出台的改革人民币汇率形成机制、发展外汇市场的举措使商业银行的信用风险、流动性风险、会计风险及外汇交易风险随之增大,对商业银行的经营机制和风险管理带来了新的挑战。商业银行既要采取积极措施,化解因人民币升值而引起的信用风险、流动性风险等,更应借鉴国际银行业的先进做法,尽快建立完善的风险管理体系,以应对更富弹性的人民币汇率。     

从汇率制度视角看我国商业银行的流动性过剩

从汇率制度角度透视我国当前的商业银行流动性过剩现象，目的在于为经济金融的进一步开放提供理论依据和决策参考。本文通过对“三元悖论”理论的解读和1998～2006年各季度数据的实证检验，揭示了我国商业银行流动性过剩与汇率制度之间存在密切相关性，即在我国现行的；汇率制度下，外汇储备的不断增加直接导致了商业银行存差的扩大，造成金融系统乃至整个社会的流动性过剩。基于上述研究，作者提出了如下相关建议：完善我国汇率形成的市场机制，培育相对均衡汇率；深化我国外汇管理体制改革，有序开放资本市场；汇率制度改革要与其他政策改革协调配合。     

从汇率制度视角看我国商业银行的流动性过剩

从汇率制度角度透视我国当前的商业银行流动性过剩现象,目的在于为经济金融的进一步开放提供理论依据和决策参考。本文通过对“三元悖论”理论的解读和1998～2006年各季度数据的实证检验,揭示了我国商业银行流动性过剩与汇率制度之间存在密切相关性,即在我国现行的汇率制度下,外汇储备的不断增加直接导致了商业银行存差的扩大,造成金融系统乃至整个社会的流动性过剩。基于上述研究,作者提出了如下相关建议:完善我国汇率形成的市场机制,培育相对均衡汇率;深化我国外汇管理体制改革,有序开放资本市场;汇率制度改革要与其他政策改革协调配合。     

人民币汇率自由化的实现条件和过程分析

汇率理论研究和经济实践表明,中国的人民币汇率必然走向自由化,但是,对于实现自由浮动汇率所需要的条件、时机及方式等,国内学者的学术研究还不充分。本文认为,根据我国经济体制改革的基本经验,人民币汇率体制改革应当是循序渐进的,要同我国的国情相适应。当前,人民币汇率自由化改革的重点是推进国有商业银行体制改革,加快利率市场化进程,提高金融市场监管和抵御金融风险的能力,为最终实现人民币自由兑换创造条件。     

关于人民币汇率弹性增强背景下完善银行资产负债管理的思考

随着我国调节国际收支效果的显现与人民币汇率形成机制市场化程度的不断提高,近年来人民币兑美元即期汇率走势曲折反复,人民币汇率逐渐向均衡水平靠拢,促使企业转变长期以来的汇率预期,着手修复自身资产负债货币错配。这一过程也给商业银行的资产负债货币结构带来显著变化,增加了商业银行本外币流动性管理和资产负债管理难度。对此,商业银行应通过完善自身资产负债管理方式,积极应对这一挑战。     

金融衍生产品发展的新特点与国内商业银行的策略研究

近年来,国际金融衍生产品市场呈现三个新特点:市场需求及市场规模日趋扩大,产品创新层出不穷,风险防范问题日渐突出,并由此对国际金融市场的发展和稳定带来深刻影响。随着我国人民币汇率制度改革、利率市场化及资本市场股权分置改革等进程的不断加快,金融衍生产品在国内市场的发展契机已经到来。我国发展金融衍生市场应遵循“适应经济金融改革进程、满足市场需求、结构上由简到繁、风险上由低到高”的总体原则。国内商业银行应当以资产保值增值为目的,选择适当的产品切入金融衍生市场,并注重提高金融衍生产品的核心竞争力,加强风险防范和人才的培养与引进。     

我国涉外企业外汇交易风险研究

随着世界经济逐步向全球一体化的方向发展以及我国对WTO相关条款的逐步履行,我国与其他国家的经济往来也变得更加频繁。更为重要的是,我国外汇管理体制改革的进一步深化和外汇市场的发展和完善,使得人民币汇率开始走向市场,汇率变动的频率和范围将大大增强。因此,在这一背景下,本文以科学性和前瞻性为指导原则,通过阐述我国涉外企业面临的外汇交易风险现状和问题,揭示这类企业加强外汇交易风险管理的必要性,在此基础上,来探讨外汇交易风险对我国涉外企业净利润的影响,最终结合我国外汇管理体制改革的实践,提出有效防范和规避外汇交易风险的建议和对策。     

人民币汇率制度改革的背景及展望

从单一盯住美元到参考一篮子货币,实行以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率——我国的汇率制度改革又迈出了重要的一步。本文通过对国际、国内背景分析,认为此次人民币汇率改革有利于改善贸易条件,减少贸易摩擦;有利于抑制通货膨胀,促进资源的合理配置;有利于降低外汇占款对货币政策自主性的干扰等。面对今后更具弹性的人民币汇率机制取向,文章建议相关部门应主动应对人民币进一步升值的预期和国际热钱炒作的压力;央行可通过“一篮子”货币的界定实现汇率调控的灵活性;人民币汇率更趋灵活性将加大央行对外汇市场管理的难度;大力发展远期外汇市场,利用衍生金融工具规避汇率风险。