货币政策、流动性溢价与股票市场波动

国内外大量研究表明货币政策与股票市场的波动有着千丝万缕的联系。本文基于固浮利差对货币政策进行了分解,采用事件研究法,分析了货币政策对股票市场波动的影响,并探索了货币政策对股票市场波动影响的传导途径。实证结果表明:第一,货币政策对股票市场波动率有负向的影响;第二,未预期的货币政策对股票市场收益率的变化有显著的负向影响;第三,未预期的货币政策对流动性资产的流动性溢价有显著正向影响;第四,准备金和政府债券的流动性溢价在未预期的货币政策对股票市场收益率的影响关系中具有中介效应。     

货币政策变动及其对股票市场的影响效应探析

本文以金融经济学界始终重点关注的货币政策变动与股票市场之间的关系问题为切点,在分析国内外相关研究现状、方法与取得成果等的基础上,重点从货币政策变动是否对股票市场产生作用、怎样作用;我国沪深两市的反应及货币政策对股票市场变动的反应与调整四个方面,探析了货币政策变动对股票市场产生的影响问题,以期对提高我国相关货币政策制定水平,更好的利用货币政策调整促进我国股票市场和实体经济的健康发展有所启示。     

论货币政策与股票市场的关系

本文主要探讨了货币政策与股票市场之间的关系。作者认为 ,货币政策与股票市场之间是一种互动的关系 ,一方面 ,股票市场的发展对货币政策及其传导机制带来了深刻的影响 ,股票市场在货币政策传导中的作用越来越大 ;另一方面 ,中央银行货币政策的任何变化都会直接或间接地影响股票市场 ,利率变动对股票市场肯定是有影响的 ,值得研究的是这种影响到底有多大。为了实现我国货币政策与股票市场的良性互动 ,作者建议 :我国中央银行在短期内应将资产价格作为货币政策的参考指标和信息变量 ,长期则宜将资产价格纳入货币政策最终目标 ;规范发展股票市场 ,逐步发挥股票市场传导货币政策的功能 ;疏导货币市场与资本市场的联系 ,提高金融协作监管水平。     

货币政策影响实体经济的实证分析——基于2000年至2009年股票市场月度数据

本文以中国2000年到2009年月度数据为样本,以股票市场为契机,从货币供应量和利率变动两方面实证分析货币政策对股票价格的影响,定位货币政策通过股票市场影响实体经济的传导机制路径,探讨促进实体经济发展的货币政策和股票市场措施。     

我国货币政策对股票市场长期影响的实证研究

本文以广义货币供应、金融机构贷款、上证综指等为研究变量,运用ADF检验、协整分析、脉冲响应函数等方法,对不同经济形势下货币政策对股票市场的长期影响进行了实证研究.研究表明:我国货币政策在金融危机时期对股票市场的长期影响显著强于非金融危机时期.在当前阶段,国内对货币政策在不同经济形势下对股票市场的影响鲜有研究,因此本文采用实证研究方法,着重分析在不同经济形势下货币政策对股票市场的影响是否一致.     

我国货币政策对股票市场长期影响的实证研究

本文以广义货币供应、金融机构贷款、上证综指等为研究变量,运用ADF检验、协整分析、脉冲响应函数等方法,对不同经济形势下货币政策对股票市场的长期影响进行了实证研究。研究表明:我国货币政策在金融危机时期对股票市场的长期影响显著强于非金融危机时期。在当前阶段,国内对货币政策在不同经济形势下对股票市场的影响鲜有研究,因此本文采用实证研究方法,着重分析在不同经济形势下货币政策对股票市场的影响是否一致。     

股票市场对货币政策传导机制影响的实证研究——基于脉冲响应函数和方差分解的技术分析

随着股票市场的蓬勃发展及其与国民经济的联系日益密切,货币政策的传导机制和效应必然受到股票市场发展的影响,同时股票市场也逐渐成为货币政策传导的重要渠道之一。本文首先对货币政策的传导机制与股票市场的关联机制进行分析,然后运用协整分析、向量自回归模型(VAR)、向量误差修正模型(VECM)、脉冲响应函数、方差分解技术等计量方法对我国股票市场对货币政策传导机制的影响进行了实证分析。结果显示股票市场已经成为传导货币政策的一个主要渠道,中央银行制定货币政策时必须要考虑股票市场。     

我国货币政策对股票市场的影响——基于时变参数状态空间模型的实证研究

货币政策对股票市场的影响效果目前尚无定论,本文采用时变参数状态空间模型实证分析了上证综指收益率与货币供应量变化率及利率变化率的动态变化关系。结果表明,货币政策调整对股票市场影响是显著的,但是在不同阶段采取不同的手段对股市的影响效果是不同的。股权分置改革提高了货币政策的股票市场传导的有效性,使得股票市场对货币政策信息的反应更加灵敏。     

我国股票市场与货币改策互动关系研究

随着一国股票市场的发展及其对实体经济影响的日益深刻,股票市场与货币政策的关系日益紧密.目前,我国股票市场的发展迫切要求货币政策关注股票价格的变动,而股票市场本身又是货币政策的重要传导机制之一,为此,我们应改革货币政策运行体系和股票市场运行机制,以最终实现货币政策与股票市场的良性互动.     

我国货币政策对股票市场收益率影响的实证研究

为检验我国货币政策对股票市场的有效性,本文在经典理论的基础上,运用协整检验、格兰杰因果检验、VECM检验方法,对货币政策与股票市场收益率关系进行实证分析。研究结果表明：货币供应量增长率与股票市场收益率呈正相关关系,但长期内影响效果不显著;利率的调整在短期内对股票收益率的影响较为显著,在长期内则表现为平稳,两者关系符合一般金融理论;进一步地,采用虚拟变量回归模型,分析了货币政策环境变化对收益率大小的影响。笔者根据我国的国情,分析这种传导效应的结果,做出了相应的判断,并对如何解决货币政策对股票市场传导中存在的问题提出了自己的看法。     

利率与货币供应量对A股价格的影响分析

货币政策对股票市场的影响效应一直以来都是研究的热点问题.随着我国A股市场近年来的快速发展,以利率和货币供应量为代表的货币政策对我国股票市场的影响也在发生着变化.本文通过建立VAR模型,来分析货币政策对A股市场价格的影响效应及变化     

论我国股票市场与货币政策的关系

随着股票市场的发展以及它对实体经济的影响日益深刻，股票市场与货币政策的关系也日益紧密。股票市场的发展迫切要求货币政策关注股票价格的变动，而股票市场本身又积极地传导着货币政策。我们应改革货币政策运行体系和股票市场运行机制，以最终实现股票市场与货币政策的良性互动。     

我国股票市场货币政策传导效应的实证研究

随着股票市场的蓬勃发展及其与国民经济的联系日益密切,货币政策的传导机制和效应必然要影响到股票市场的发展.本文运用单位根检验(ADF)、协整检验(Johansen)、因果检验(Granger)等计量方法对我国货币政策影响股票市场的利率渠道和货币供应量渠道进行了实证分析,得出了我国的货币政策对股票市场影响不大的结论.     

中国货币供应量与股票市场价格关系的实证分析

股票市场作为货币政策传导的渠道,一方面通过货币供应量影响股票市场价格,另一方面股票市场价格的变动反馈到投资、消费等领域,从而影响宏观经济以实现货币政策的目标。本文对我国货币供应量与股票市场价格关系进行了实证检验,分析检验结果后认为我国各层次的货币供应量与股票市场价格存在长期的协整关系,其中股票市场价格处于因方地位,货币供应量处于果方地位。本文的实证结论在一定程度上反映了目前我国股票市场的货币政策传导效率不高,还没有发挥其应有的作用,这与我国股票市场自身缺陷有很大关系。     

利率与货币供应量对A股价格的影响分析

货币政策对股票市场的影响效应一直以来都是研究的热点问题。随着我国A股市场近年来的快速发展,以利率和货币供应量为代表的货币政策对我国股票市场的影响也在发生着变化。本文通过建立VAR模型,来分析货币政策对A股市场价格的影响效应及变化。     

我国股票市场与货币政策互动关系研究

随着一国股票市场的发展及其对实体经济影响的日益深刻，股票市场与货币政策的关系日益紧密。目前，我国股票市场的发展迫切要求货币政策关注股票价格的变动，而股票市场本身又是货币政策的重要传导机制之一，为此，我们应改革货币政策运行体系和股票市场运行机制，以最终实现货币政策与股票市场的良性互运。     

货币政策对股票市场流动性的影响研究——基于我国股票市场2003年~2013年的实证分析

我国股票市场历经20多年发展取得卓越成就,在发展历程中长期受到政府政策的影响,尤其是货币政策,对我国股票市场发展的影响不容忽视。本文采用我国股票市场2003年1月²013年6月的月度数据,构建VAR模型,通过脉冲响应分析研究了货币政策对我国股票市场流动性的影响。实证结果显示,货币供应量M0、M1、M2对股票市场非流动性具有负向冲击,利率R对股票市场非流动性具有正向冲击;货币供应量M2的冲击力度最大,M0最小;货币供应量M1的影响周期最长,M0最短。最后在研究基础上提出政策建议。     

未预期货币政策与股票市场——基于媒体数据的实证研究

经济理论和各国经验表明,股票市场对货币政策操作的反应对货币政策的有效性以及金融稳定具有重要意义。本文基于媒体数据对货币政策预期和未预期部分进行了分解,应用事件研究法,考察了未预期货币政策对股票市场的影响,并探索了该影响的经济机制。分析表明:(1)未预期货币政策对沪深股市有显著的负向影响,1%的未预期降准会引起上证综指上涨0.806%,深证成指上涨0.831%。未预期基准利率调整的影响略大于准备金率调整;(2)货币政策对股票市场的影响存在非对称性,宽松货币政策对股市的影响大于紧缩货币政策;(3)货币政策对股票市场的影响主要通过影响预期未来超额收益实现。     

货币政策对股票市场流动性的影响研究——基于我国股票市场2003年～2013年的实证分析

我国股票市场历经20多年发展取得卓越成就,在发展历程中长期受到政府政策的影响,尤其是货币政策,对我国股票市场发展的影响不容忽视.本文采用我国股票市场2003年1月～2013年6月的月度数据,构建VAR模型,通过脉冲响应分析研究了货币政策对我国股票市场流动性的影响.实证结果显示,货币供应量M0、M1、M2对股票市场非流动性具有负向冲击,利率R对股票市场非流动性具有正向冲击;货币供应量M2的冲击力度最大,M0最小;货币供应量M1的影响周期最长,M0最短.最后在研究基础上提出政策建议.     

试论中国股票市场发展与货币政策的互动

随着资本市场尤其是股票市场的发展,货币政策实施的金融环境有了很大改变.股市发展与货币政策的互动,就是不仅关注货币政策对股票市场的影响,而且研究股票市场对货币政策的影响以及对货币政策制定的反作用.对此进行深入探讨,有助于寻求宏观经济调控的新有效途径.