服务于长株潭"两型社会"试验区建设的科技人才开发

本文在分析长株潭"两型社会"试验区建设中科技人才开发的重要性和迫切性的基础上,针对长株潭"两型社会"试验区建设的实际,阐述了如何切实改善长株潭"两型社会"试验区建设中科技人才开发的环境和强化长株潭"两型社会"试验区科技人才的培育工作,以期对长株潭"两型社会"试验区的建设中科技人才的开发提供一些有益的帮助.     

长株潭两型社会建设的融资问题与对策

随着长株潭两型社会建设的不断发展,其融资需求量增长迅速,而金融机构的支持力度不够,融资路径依旧比较狭小,融资供需存在着较大的缺口.本文对长株潭两型社会发展的融资问题进行了分析,并提出了相应的对策.     

服务于长株潭“两型社会”试验区建设的科技人才开发

本文在分析长株潭“两形社会”试验区建设 中科技人才开的重要性和迫切性的基础上，针对长株潭“两形社会”试验区建设的实际，阐述了如何切实改善长株潭现“两型社会”试验区建设中科技人才开发的环境和强化长株潭“两型社会”试验区科技人才的培育工作。以期对长株潭“两型社会”试验区的建设中科技人才的开发提供一些有益的帮助.     

长株潭城市群金融生态环境建设的对策探究

长株潭城市群"两型社会"综合配套改革试验区是国家促进我国资源节约型和环境友好型社会建设的重大举措。从当前的情况看,长株潭城市群的区域金融生态环境在经济基础、资金融通体系、信用环境、法制环境和体制环境等方面还存在很多不足,为了更好地推进长株潭城市群"两型社会"建设,需要采取综合措施来促进长株潭区域金融生态环境的健康发展。     

从株洲区域的视角审视和思考信用体系与“两型社会”建设问题

2007年12月,国家批准长株潭城市群为全国资源节约型和环境友好型社会(简称"两型社会")建设综合配套改革试验区,成为全国六个综合配套改革试验区之一.这给长株潭城市群的发展带来了重大历史机遇,同时也对长株潭地区信用体系建设提出了更高要求.作者从株洲区域的视角审视和思考着信用体系与."两型社会"建设的一些相关问题.     

长株潭“两型”社会基础设施建设融资模式研究

从目前的情况来看,长株潭"两型"社会建设中基础设施建设已取得了一定的成绩,但是建设的资金缺口巨大,现有的融资模式远不能满足基础设施建设的需求。为破解融资难题,本文分析了该地区基础设施建设融资的现状与存在的问题,从创新投资主体、构建融资平台、多元化投资渠道等方面提出了解决的策略。     

长株潭“两型”社会基础设施建设融资模式研究

从目前的情况来看,长株潭"两型"社会建设中基础设施建设已取得了一定的成绩,但是建设的资金缺口巨大,现有的融资模式远不能满足基础设施建设的需求。为破解融资难题,本文分析了该地区基础设施建设融资的现状与存在的问题,从创新投资主体、构建融资平台、多元化投资渠道等方面提出了解决的策略。     

构建长株潭区域金融中心促进“两型社会”建设

长株潭城市群获国务院批准成为"全国资源节约型和环境友好型社会(简称"两型社会")建设综合配套改革试验区",湖南的改革和发展进入一个全新的历史时期,"新型城市化"、"新型工业化"和"富民强省"发展战略,长株潭城市群乃至全省经济与社会发展迎来了重大机遇.     

构建绿色贸易体系促进长株潭两型社会建设

国家在中部的改革试验区提出"两型社会"建设目标,是一种具有全局意义的战略考虑,湖南的长株潭两型社会建设至关重要。各行各业有必要从自身出发,制定相应策略。为此,我们率先在对外贸易领域进行研究,经过调研与经验借鉴,提出构建绿色贸易体系促进长株潭两型社会建设的方案。     

对常德市“乡财县管”改革的调查

湘江像一条玉带,紧紧地将长株潭系在一起.当国条院批准长株潭为"两型"社会配套改革试验区后,无限的商机已经涌现,国内外的资本寻找发展机会,都想一试身手.     

相对业绩差距评估对基金经理风险承担的激励研究

基金经理在选择投资组合风险时,不仅会考虑基金的业绩排名,同时会考虑基金业绩之间的差距,由此提出了业绩差距排名,并提出了新的实证方法,即线性回归的方法来研究业绩差距排名对基金经理风险承担的影响,同时验证了BHS结论在中国基金市场中的适用性。结果表明BHS结论在中国基金市场中是不成立的,同时表明在中国基金市场中基金经理具有相对业绩排名目标,但此相对业绩排名是本文中所提出的业绩差距排名,此结论可以为监管部门规范基金投资行为以及为投资者选择基金提供参考。     

人口老龄化、养老保险基金缺口弥补与经济增长

本文构建一个包含财政支出和公共债务的世代交叠模型,以养老保险基金缺口弥补为核心内容,考察人口老龄化对经济增长的影响,并探讨采用何种基金缺口弥补方式更有利于促进经济增长。研究发现,若采用财政补贴方式弥补基金缺口,生存概率上升和生育率下降均提高经济增速;若采用发行公债方式或两者兼用方式弥补基金缺口,当人力资本产出弹性较小时相应结论不变,反之则经济增速随生存概率上升呈倒U型变化趋势,随生育率下降而提高。基金缺口弥补方式是影响经济增长的重要制度因素,人力资本产出弹性较小时发行公债方式下的经济增速最高,反之则为财政补贴方式。结合我国现实,本文认为政府应探索包括发行公债在内的多种基金缺口弥补方式以更好地应对人口老龄化,实现经济长期较快增长。     

中国农村金融发展对城乡收入差距的影响--基于1978-2004年数据的检验

大多数研究表明,改革开放以来,中国整体金融发展显著扩大了城乡收入差距,同时,它们从城乡金融发展不平衡角度进行了理论阐释。本文则从农村自身经济发展层面出发运用1978-2004年的相关数据分析了农村金融发展与城乡收入差距之间的关系,结果显示:农村金融发展扩大了城乡收入差距,究其原因主要是农村资金的不断外流和非正规金融的不规范发展,加剧了城乡收入差距的扩大。现实的出路是遏制农村资金外流,提供更多的农村正规金融资源;规范非正规金融发展,防范农村金融风险。     

浅议住房公积金的性质

我国对住房公积金来源应具有的工资或福利属性没有明确规定,对公积金提取和贷款等使用方式所体现的自助或互助属性也没有明确界定,这不利于我们通过公积金调控收入差距,不利于我们恰当合理地使用公积金。明确我国公积金来源的工资属性及使用方式上的自助与互助属性,并通过严格的公积金使用方式,严格的公积金提取和贷款的条件和标准,以准确体现公积金的这些属性,我国公积金的使用将更公正合理,更能专注于住房保障目标。     

The holdings markup behavior of mutual funds: evidence from an emerging market

This paper uncovers a seasonal mutual fund holdings markup pattern in Taiwan’s market. Specifically, we find that fund’s equity holdings jump up significantly at the quarter-ends and year-end while drop back immediately to the previous level in the following month. While the holdings markup pattern found in this paper may look similar to the price markup phenomenon found by Carhart et al. (J Finance 57:661–693, 2002), the mechanism used by fund managers in the performance inflation may be quite different. In specific, while Carhart et al. (J Finance 57:661–693, 2002) document that fund managers use the stocks currently held in their portfolio to mark up the fund performance, we find that fund managers in fact use both the stocks already held in their portfolio and the new stocks to mark up their holdings. Furthermore, Carhart et al. (J Finance 57:661–693, 2002) do not explicitly examine if there exists a holdings markup in addition to the price markup. In this study, we fill this gap by directly exploring the holdings markup behavior by the fund managers. We also identify the specific stock characteristics that fund managers prefer in their holdings markup. In specific, fund managers prefer to trade growth stocks, stocks with larger market capitalization, higher institutional ownership, higher quality of earnings, and stocks in the high-tech industry, to inflate the fund performance. We also find that fund managers tend to avoid stocks that are herded by other funds.     

Independent Directors and Favoritism: When Multiple Board Affiliations Prevail in Mutual Fund Families

I examine whether independent directors with multiple board affiliations (IDMAs) trade off the interests of one fund relative to another (fund favoritism) or whether they benefit fund shareholders by increasing the level of the board's expertise. Using a sample of mutual funds affiliated with the top 55 fund sponsors from 2002 to 2008, I find that the presence of IDMAs is negatively related to performance/resource shifting across funds within fund families. IDMAs appear to decrease fund fees, increase the return gap associated with the unobserved actions of fund managers, and facilitate the transfer of information across funds in a fund family.     

A review of behavioural and management effects in mutual fund performance

This paper surveys and critically evaluates the literature on the role of management effects and fund characteristics in mutual fund performance. First, a brief overview of performance measures is provided. Second, empirical findings on the predictive power of fund characteristics in explaining future returns are discussed. Third, the paper reviews the literature on fund manager behavioural biases and the impact these have on risk taking and returns. Finally, the impact of organizational structure, governance and strategy on both fund risk taking and future performance is examined. While a number of surveys on mutual fund performance are available, these have not focused on the role of manager behavioural biases, manager characteristics and fund management strategic behavior on fund performance and risk taking. This review is an attempt to fill this gap. Empirical results indicate that finding successful funds ex-ante is extremely difficult, if not impossible. In contrast, there is strong evidence that poor performance persists for many of the prior “loser fractile” portfolios of funds. A number of manager behavioural biases are prevalent in the mutual fund industry and they generally detract from returns.     

A Study of Volatility and Externality Compensative Return of Internet Financial Products in the Case of Yuebao

We use the data of 10 thousand accrual of Zenglibao monetary fund of Celestica Fund and two indicators of the monetary fund market, WIND index of monetary fund and CSI money fund index, to analyze the volatility and compensative rate of return of Yuebao. Based on the time-variant capital asset pricing model (CAPM), we quantitatively show that the volatility of return of Yuebao is less than that of the market, and the correlation between the Yuebao and the market is relatively low. These two conditions make the beta coefficient lower than that in traditional financial products. In this article, we define the gap between return of Yuebao and the estimated return by CAPM as the externality compensative rate of return, which is the main explanation of the high-return property of Yuebao.     

上海与北京两市城镇基本养老保险制度运行比较——兼谈对事业单位养老保险改革的启示

本文通过对上海和北京两市基本养老保险制度运行情况的比较,以＂行政事业单位离退休经费＂和＂社会保障补助支出＂为突破口,分析了上海市城镇基本养老保险基金缺口较大和财政负担较重的原因,认为导致上海市城镇基本养老保险基金缺口逐年增加、财政补贴额度逐年增高的原因除了制度内赡养比降低、制度参数设计缺陷外,上海市较早启动事业单位养老保险制度改革也是重要的影响因素之一。不过,进一步分析认为,上海市将机关事业单位人员纳入城镇基本养老保险制度,表面上的确加剧了城镇基本养老保险基金缺口的形成,但是综合考虑财政支出情况看,将事业单位人员纳入城镇基本养老保险制度的改革还是有利于减轻地方财政支出的负担。在此基础上,提出了促进事业单位养老保险制度改革的一些意见和建议。     

高储蓄率下养老金与个税缴纳激励联动的应用探索

中国基本养老保险存在的主要问题是基金缺口过大,个人账户"空账"问题突出.将养老金与个税缴纳激励联动可以让积极缴纳税收者、税收贡献大者获得更多的社会保障福利支持,中国养老金制度不健全是高储蓄率现状的主要原因之一,而养老金部分积累制在中国应用的主要障碍是来源不足;国际上在解决该问题上所提出的通过个税减免或优惠来激励个人缴纳养老金的方案,在中国有一定的借鉴意史,但要结合中国国情,从而提出养老金制度建设和税收激励联动体系设计的新思路.