对“上市公司IPO募集资金使用情况影响因素研究”一文的评论

上市公司大面积、大规模地频繁变更募集资金使用方向已经成为我国证券市场的突出问题，市场反响较大，监管部门和媒体也给予了充分关注。刘勤、陆满平、寻晓青、何才元（2002）对2000年7月1日至2001年7月1日上市公司频繁变更募集资金使用方向的情况开展了专项调查，发现能将募集资金投向所承诺项目的上市公司不到五成，募集资金到位后按原计划进度实际投入资金的公司则更少。2001年4月10日，有关部门发布了《前次募集资金使用情况专项报告指引》，要求上市公司新股发行时必须由具有证券期货相关业务资格的会计师事务所出具《前次募集资金使用情况专项报告》。本文对上市公司IPO募集资金变更及投入比例的影响因素进行研究，具有重要的现实意义及理论意义。     

变更募集资金投向及其监管研究

我国上市公司变更募集资金投向的总体情况 上市公司从证券市场上融资，其行为本身的目的是为了企业的持续发展，如果公司在募集资金实际运作过程中，为顺应市场不断变化以及产业结构调整的需要而变更部分募集资金……     

我国上市公司募集资金滥用的成因分析与治理

通过资本市场筹集资金 ,是我国证券市场的一项基本与重要职能。当前 ,由于首发、增发、配股募集资金发行标准的相对降低 ,上市公司通过一、二级市场筹资变得更为容易 ,导致许多上市公司盲目发行 ,为“圈钱”而增发 ,募集资金使用效率低下。在分析募集资金被滥用的现状后 ,剖析了上市公司募集资金被滥用的内外诸项成因。并提出了相关的治理措施     

上市公司再融资募集资金投向变更原因分析

近年来,上市公司变更募集资金投向的现象日渐突出,造成该种现象的原因有很多,本文就募集资金投向变更的原因进行了具体分析,并根据分析的结果提出了相应规范再融资募集资金使用行为的政策和建议.     

进入资本市场后的农业龙头企业"背农问题"的研究

根据中国证监会发布的《首次公开发行股票并上市管理办法》中关于上市公司募集资金使用的规定,满足上市条件的股份公司上市后募集的资金应当有明确的使用方向,原则上应当用于主营业务。但是数据显示,在目前国内资本市场市场上运营的98家农业上市公司(包括农林牧渔业及食品加工,不包括饮料企业在内),67.8%都走上了背离农业主业     

募集资金投向变更、公司治理与公司绩效

本文研究了中国股市公司治理与募集资金投向变更之间的关系。我们考察上市公司募集资金投向变更是否提高了资金使用效率。结果表明,公司募集资金投向变更市场反应为负,变更事件显著导致公司未来业绩变差,这说明变更对绩效的影响是无效率的。进一步的研究显示,公司治理水平较差的公司更倾向于变更募集资金投向。     

证监会规范上市公司再融资新政影响几何

证监会2月17日对2006年版《上市公司非公开发行股票实施细则》进行修订,同时发布了《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》,旨在抑制目前市场存在的过度融资、募集资金脱实向虚等现象.     

上市公司变更募集资金投向动因研究

本文以1999～2001年进行过融资的729家上市公司为样本,研究了变更募集资金投向的动因。本文试图说明众多的上市公司没有按当初招(配)股说明书上的项目进行投资,而是变更募集资金投向或是宁愿持有更多的现金的原因。实证结果表明,变更募集资金投向的几率和程度与公司的规模、长期投资显著负相关;与公司持有的关联交易、闲置资金及股权集中度显著正相关。本文的研究结果为管理层加强监管、完善公司治理结构、保护中小投资者利益及提高投资效率等提供了实证参考。     

威县“多管齐下”监管财政扶贫资金安全使用

为进一步创新财政扶贫资金监管机制，强化扶贫项再资金管理，确保资金的安全高效使用，威县财政局“多管齐下”加强对财政扶贫资金的监管，极大地提高了财政扶贫资金的使用效益。     

创业板上市公司募集资金使用问题探析

创业板市场的建立,为我国大量的新兴中小企业提供了一个有效的融资渠道.但自创业板登场以来,出现的高市盈率、高发行价、高超募率的“三高”问题、募集资金大量闲置、使用效率低下,引发社会各界的关注.本文以我国创业板上市公司为研究对象,对募集资金使用现状进行了描述性的统计分析,总结了募集资金使用中存在的问题,分析了创业板上市公司...     

创业板28家元老募集资金使用效率分析

近年来,资本市场IPO大规模超募频现,促使交易所加大了对上市公司募资的监管力度。一般来说,募集资金从初始投入到产生经济效益需要1~2年时间。本文从超募规模较大的创业板入手,选取首批上市的28家公司作为样本,对上市公司募集资金的使用效率进行分析,并提出强化募资管理和使用的建议。     

有规矩才能成方圆

从发行主体条件、债券发行监管、募集资金回流到投资所得汇出以及债券本息兑付，一套完整的香港离岸人民币债券发行监管框架已初现端倪。     

房地产项目资金监管之我见

房地产项目资金监管是房地产贷款贷后管理的重要环节。在房地产项目资金监管过程中，为了防止项目资金被挤占挪用，必须根据《中国农业银行上海市分行房地产项目资金监管办法（试行）》要求，准确判断每一笔项目资金的使用是否合理、付款手续是否符合规定，有的放矢地控制项目资金的支付。[第一段]     

县级财政支农资金监管之我见

县级财政是管理财政支农资金的基础。如何规范县级资金的运行，提高资金的使用效益，至关重要。本文拟就县级资金的监管问题，提些建议。     

“缺位”的监管

随着资源全球化配置的不断深化，近年来同内部分民营企业通过“小红筹”模式在境外间接上市，募集资金以解决企业发展资金瓶颈问题。然而随着近划全球金融危机、全球股市动荡等综合因素影响，出于避险考虑．部分境外间接上市公司开始叫购境外股份，有的甚至将境外股份全部购回，     

上市公司募集资金闲置与投资绩效低迷之关联性研究——基于调查问卷的分析

基于问卷调查的结果,采用结构方程模型研究我国上市公司募集资金闲置与投资绩效低迷之间的关联性,结果表明：我国上市公司闲置募集资金与投资绩效低迷之间存在显著的相关性;在募集资金闲置的表现形式上,上市公司多偏向采用委托理财、投资国债以及购买其他公司股票,而很少会将募集资金存入银行或者拆借给大股东或其他关联单位;当募集资金闲置导致投资绩效低迷时,上市公司应主要从公司内部治理的角度寻找原因,诸如投资决策过程缺乏民主、对项目的控制争反馈失效以及项目管理人员能力不足;而非一味强调政府干预过多以及外部市场环境变化过快。     

中小上市公司超募资金投资行为的分布特征

自我国证券市场2009年6月IPO重启以来,上市公司股权资金超募(即发行股票实际募集的资金超过计划募集资金)现象就一直伴随着新股发行,特别是创业板市场开启后所出现的"三高"现象(即高发行价、高市盈率、高额超募资金)引起了学者和社会公众的诸多质疑.本文就2009年—2012年创业板和中小板市场超募融资及其超募资金使用情况就金额、行业分别进行多角度统计分析,结果发现我国中小上市公司普遍存在巨额超募资金,且中小板公司和创业板公司的超募资金使用率都较高,并未出现大量资金闲置的现象.     

新政出台

央行、银监会发布通知加强住房消费贷款管理；《征信数据元注册与管理办法》制定；《关于做好上市公司年度报告及相关工作的通知》；《关于前次募集资金使用情况报告的规定》颁布；小额担保贷款贴息项目补充办法出台。     

超募资金投向、股权结构与现金股利政策

本文利用中国上市公司公开披露的募集资金使用情况,探讨首次公开发行超募资金的不同投向对上市公司现金股利政策的影响。研究发现,上市公司现金股利支付水平随着超募资金补充流动资金的增加而提高,超募资金为现金股利的发放提供了“资金源”。而且,在大股东持股比例较高的公司中,超募资金补充流动性的程度和现金股利支付水平之间的正向关系更显著,说明大股东攫取上市公司、侵占中小股东利益的情况更严重。进一步研究发现,超募资金补充流动资金的程度和现金股利的市场反应负相关,而且在大股东持股比例高的公司中市场反应比大股东持股比例低的公司更为消极。作为少有的研究中国资本市场超募资金投向对上市公司股利分配影响的文章,本文的结论丰富了募集资金使用效率方面的文献,其研究结果对于政策制定者和投资者具有重要借鉴意义和参考价值。     

上市公司在财务公司资金存放的相关法规梳理与分析

上市公司在集团财务公司资金存放不仅要遵守相关关联交易法规,其募集资金存放还要受到相关专门规定的约束.本文通过对相关法规进行全面梳理和分析,在现行法规框架下提出集团上市公司资金归集的具体建议.