金融衍生产品CDO与美国次贷危机

本文从美国次级抵押贷款危机引出对金融产品创新的解读。本文认为，在美国次级抵押贷款危机引发的全球金融市场动荡中，金融衍生品CDO通过杠杆效应放大了次级抵押贷款的风险，从而引发了各个市场的金融风险共振，其造成的负面影响不容忽视。     

金融衍生产品CDO与美国次贷危机

本文从美国次级抵押贷款危机引出对金融产品创新的解读.本文认为,在美国次级抵押贷款危机引发的全球金融市场动荡中,金融衍生品CDO通过杠杆效应放大了次级抵押贷款的风险,从而引发了各个市场的金融风险共振,其造成的负面影响不容忽视.     

金融产品创新视角下的美国次级抵押贷款危机

本文从金融产品创新视角剖析美国次级抵押贷款危机。本文认为,美国次级抵押贷款危机能引发全球金融市场动荡,根源在于高风险次级抵押贷款的过度发放和以次级抵押贷款为基础资产的证券化产品和信用衍生品在全球金融市场泛滥,通过杠杆效应放大了实体经济中次级抵押贷款的风险。     

海南省住房按揭贷款抵押担保的现状、风险与改进建议

最近一个时期以来，国际金融危机持续蔓延，对我国经济金融的负面影响日益加深，对房地产业发展的冲击不断显现。本文结合监管工作的实际，对海南辖内中小银行个人住房按揭贷款抵押落实情况进行调研，重点剖析住房按揭贷款抵押率偏低的成因与风险．并提出对策建议。     

由次贷危机到中国房地产经济

美国的次级抵押贷款简称“次级贷款”,有人简化称其为“次级贷”,也有人干脆就叫它“次贷”,我们所说的“次贷危机”,实际上指的是次级抵押贷款的危机。与“次贷危机”相关的还有一个名词叫“次级债”,美国的次级债是特指基于次级住房抵押贷款而发行的债券,次级债的实质是次级抵押贷款支持的证券。事实上．“次级贷”与“次级债”都属于金融产品和工具范畴。而我们看到的从次级贷危机到次级债危机．又是一脉相承的,它们既相互关联又相互作用,体现了金融产品的资金链条、信用及风险传导的内在本质。     

试看美国的金融创新

金融产品自产生之日起在推动经济发展的同时也不断引发大大小小的金融危机。20世纪以来的100多年中,金融衍生品层出不穷,围绕住房按揭贷款的金融创新更是花样繁多。2007年,美国次贷危机的原因在美国的按揭贷款衍生证券市场上,由于所隐含的委托代理关系链太长,金融机构不负责任的放贷行为、受利益驱使的证券评级等是造成此次危机的主因。     

试看美国的金融创新

金融产品自产生之日起在推动经济发展的同时也不断引发大大小小的金融危机。20世纪以来的100多年中,金融衍生品层出不穷,围绕住房按揭贷款的金融创新更是花样繁多。2007年,美国次贷危机的原因在美国的按揭贷款衍生证券市场上,由于所隐含的委托代理关系链太长,金融机构不负责任的放贷行为、受利益驱使的证券评级等是造成此次危机的主因。     

次贷危机对我国住房信贷风险控制的警示

一、对美国次贷危机的背景分析次级抵押贷款是指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的住房按揭借款人提供的贷款。20世纪80年代初，美国形成了有利于次级房屋贷款发展的经济和法律环境，增强了贷款机构发放抵押贷款的动机。1998～2006年，美国次级贷款占总贷款的规模急剧上升，截至2006年的四季度，接近了15％的水平。次级贷款规模的扩大、房地产市场的非理性繁荣以及对衍生品的投资热情高涨是同时出现且存在内在联系的，这既造成了繁荣，也孕育了目前的次贷危机。由于美联储自2004年以来连续加息，利率的大幅攀升加重了购房者的还贷负担。同时美国住房市场也开始大幅降温。     

美国次级按揭贷款危机的启示

在一连串警示信号后,美国"次级按揭贷款危机"成为近期的关注焦点。尽管有多家按揭公司倒闭、贷款拖欠率和被取消赎回权创历史纪录、次级贷款的要求也大大提高,但是到目前为止次级按揭贷款危机对美国重要金融机构的影响还是有限的。本文回顾了次级债市场的历史和结构,并认为,尽管债券发行和融资技术似乎增加了金融系统的稳定性,却是以降低对客户保护的监管效力为代价。最后提出解决该问题的建议。     

从美国次贷危机到全球金融海啸

一、危机的源头：激进的住宅抵押贷款 在美国,根据个人客户信用评级等标准,按揭贷款大致可以分为三个类别：优质贷款（包括Jumbo贷款。）、“ALT—A”贷款和次级贷款。所谓的次级抵押贷款是指向低收入、少数族群、受教育水平低、金融知识匮乏的家庭和个人发放的住房抵押贷款。     

政府担保、资产价格泡沫与金融安全——基于道德风险模型的分析视角

本文运用金融危机理论的道德风险模型,分析了美国次贷危机的产生及其传导.由于政府隐性担保的存在,金融机构过度投资,导致资产价格泡沫的产生和破灭,最终爆发金融危机.面对次贷危机所导致的金融风险的国际传导,中国应当合理地配置和运用外汇储备,维护国家的金融安全.     

次贷危机中资产证券化对金融市场流动性的影响

次贷危机是一场金融市场流动性紧缩的危机.在流动性紧缩的过程中,连接多个利益主体的资产证券化负有很大责任.本文采用计量经济理论中的VAR模型对次贷危机中资产证券化对金融市场流动性的影响进行实证分析,发现在次贷危机的演进过程中,资产证券化确实对金融市场的流动性产生了持久的负面冲击效应,并导致了流动性紧缩的传导和扩散.因此,...     

从金融产品异化角度解析次贷危机的特征、发展和前景

人们之所以对次贷危机一再判断失误和低估其影响,主要在于采用了传统观念来评估这次前所未有的危机。次贷危机和以往历次金融危机相比最大的特征在于它是首次由产品异化引发的全面金融危机,所以从产品异化角度来审视这次危机,有助于揭示其中许多新的特征和发展脉络。相应地,传统的危机对策难以完全应对这次新型危机,只有同时对业务模式和产品重新调整,才能最终恢复市场信心和信任。在业务模式和产品经过调整的后危机时代,美国金融市场将会进入更加健康持续深化发展的新阶段。     

基于SPV制度缺陷看次贷危机后金融信用制度的重建

美国的次贷危机起源于资产证券化,而资产证券化的核心是特殊目的机构(SPV)。本文从SPV在次贷证券化中的功能构建及其制度设计中存在的缺陷出发,分析次贷危机发生的根源,进而提出后危机时代重建金融信用制度的基本原则和主要内容,以提升金融市场效率,防范金融风险。     

次贷危机的成因、影响及对金融监管的启示

美国次贷危机愈演愈烈已造成了全球金融危机,究其根源在于次级房屋贷款发放环节。由于包括美国政府、美联储、投资银行、评级机构、保险公司在内的各个市场参与者的共同作用,次级房屋贷款市场迅速膨胀。通过房贷-评级-卖出的证券化过程,次级贷款的风险被散播到了全球的各类投资者。金融监管机构对此次危机负有不可推卸的责任,其传统的最佳标准式的监管理念通过巴塞尔新协议等方式导致了市场行为趋同从而流动性缺失、系统性风险发生、亲周期问题显现。此外,监管机构对于高杠杆率和负债与资产错配的金融机构监管明显不足,也在一定程度上加剧了危机。     

美国次贷危机的演变趋势及其启示

次贷危机对美国乃至全球金融市场都产生了深刻的影响.次贷危机经历了从美国到全球金融市场,从次级贷款市场到整个货币市场与资本市场的演变.次贷危机的直接原因是房地产泡沫的破灭,其深层次的原因是错误的货币政策、高估的信用评级以及贷款标准的放松.为防范房地产市场的金融风险,必须严格贷款的审查标准,减少证券化中的信息不对称现象,加强对非银行金融机构的监管,并将资产价格纳入货币政策的监控体系.     

从货币地位角度看美国次贷危机与亚洲金融危机的差异

相比亚洲金融危机等历次金融危机,美国次贷危机有着类似的宏观经济和制度背景,但次贷危机在形式、影响和危机国应对政策方面均体现出与传统金融危机不同的特征。该文比较了美国次贷危机与亚洲金融危机的差异,认为危机发源国货币地位的不同是这些差异产生的重要因素。     

Information Effects During the U. S. Subprime Crisis

We investigate the impact of the U. S. subprime crisis on the stock markets of the Asia-Pacific countries on various event dates. Using data from Hong Kong, Indonesia, Malaysia, Singapore, and Taiwan, we find that the subprime crisis negatively affects these stock markets and investor behavior, especially in Hong Kong and Taiwan. In addition, the subprime crisis generally works through more financial linkages than trade linkages. However, when the subsamples are classified according to industry, this result exists only for the banking industry, but both financial and trade linkages become important to explain the impact of the crisis on the manufacturing industry.     

美国次按问题的实质

次按危机愈演愈烈,给全球金融市场和大型金融机构造成重大损失。该文深入分析了次按危机的深层影响,认为次按危机引致的信贷紧缩已经演变为消费紧缩,打破了美国长期以来借钱消费的兴旺周期,美国过往的消费模式从而经济增长模式已难以为继;次贷危机不仅直接打击美国经济,同时也拖累世界经济增长。文章认为如何解决美国经济的结构性问题以及这个过程会对世界经济产生何种影响,才是解决美国次按问题的实质。     

美国次贷危机成因及影响研究综述

本文对美国次贷危机成因及影响的研究文献进行了梳理和归纳,首先从外部的经济周期和内部的资产证券化运作两方面概述了美国次贷危机的成因,然后归纳了次贷危机对全球及中国的金融机构、资本流动、实体经济的影响,在此基础上从风险防范、加强监管、把握宏观政策平衡及转变经济增长模式等方面提出了次贷危机对我国的几点启示。