不宜用交易所思维看待新三板

证监会副主席姚刚日前在“清华五道口全球金融论坛”上表示,“新三板”市场引入了比较高的投资者的门槛,比如注册资本金一千万以上的法人,个人金融资产500万以上的个人,所以,基本上算一个准机构间的市场。以下是他的演讲全文：     

“新三板”不是中小投资者的“创富板”

进入2011年,"新三板"扩容的脚步正在逼近。个人投资者参与"新三板"的门槛设置将参照"股龄不低于2年,资金不少于50万元"拟定。扩容前的"新三板"曾带来投资者以巨大的财富效应,那么,在个人投资者可以参与"新三板"交易的情况下,扩容后的"新三板"是否还能带给投资者以财富效应呢?对此,投资者不妨拭目以待。     

重点关注

国债期货时隔18年重启证监会新闻发言人在8月30日的证监会新闻发布会上宣布.已批准中国金融期货交易所(中金所)挂牌上市5年期国债期货合约,于2013年9月6日上市交易。同日,中金所正式发布《5年期国债期货合约》及相关规则.标志着上市5年期国债期货合约的业务规则全部完成.中金所业务规则体系调整完毕.国债期货的上市准备工作又迈出了重要的一步。2013年7月8~14日,中金所就《5年期国债期货合约》及相关规则向社会公开征求意见。而从最终的业务规则来看.个人投资者参与国债期货交易的门槛仍为50万元,与股指期货相同。不     

股指期货的本质——投指期货上市会减缓股市波动幅度

2010年1月8日，证监会新闻发言人表示，国务院已原则同意推出股指期货品种。1月12日证监会批准中金所开展股指期货交易。1月15日中金所和证监会同时发布投资者适当性制度的相关文件征求意见稿。据权威人士预计．在制度建设逐步完善后，股指期货有望于4月初上市……     

新三板扩容的影响

在2011年初的全国证券期货监管工作会议上,证监会主席尚福林指出,中关村试点范围扩大工作、加快建设统一监管的全国性场外市场,是今年的首要工作。场外市场建设,业内习惯称之为"新三板市场"或者"OTC市场",目前新三板的挂牌企业均为非上市的高科技股份公司,项目资源目前集中于中关村科技园区,现在只有机构投资者能参与交易。当下主管机构为中国证券业协会,交易系统挂在深圳证券交易所。此次证监会提出     

金融市场月度资讯

证监会发布上市公司内幕信息知情人登记管理制度2月5日,证监会发布《关于上市公司内幕信息知情人登记管理制度的规定》,进一步规范上市公司内幕信息知情人登记和报送行为,加强内幕交易综合防控。证监会批准深圳证券交易所主板与中小板合并2月5日,证监会批准深圳证券交易所主板与中小板合并,合并后将统一业务规则,统一运行监管模式,保持发行上市条件不变,投资者门槛不变,交易机制不变,证券代码及简称不变。     

IPO堰塞湖新解

在全国中小企业股份转让系统挂牌6天之后的1月22日，“加快发展多层次资本市场，扩大新三板试点范围”被证监会主席郭树清列为证监会2013年第一条工作重点。     

新三板市场问题探究

得益于新三板市场较低的挂牌门槛和灵活的交易制度,近些年来,新三板市场的知名度和市场规模都在与日俱增。但不容忽视的是,当下的新三板市场不论是挂牌企业还是投资者,甚至是主办券商,都存在着问题。本文通过对当前市场的数据分析,总结归纳新三板市场存在的三个突出问题,并针对性的提出建议,寄希望于新三板市场能够从严监管,实现良性健康可持续发展。     

证监会：没有大幅放松外资股指期货投资限制的计划

<正>证监会新闻发言人日前针对相关不实报道作出回应,中国证监会没有计划大幅放松外资在股指期货的投资限制。他表示,近年来,证监会有序推进商品期货市场开放工作。2018年,原油、铁矿石、PTA期货陆续作为特定品种向国际投资者开放,境外客户有序参与,市场运行总体     

“新三板”市场发展现状及对策研究北大核心SSCI

2015年以来,"新三板"市场发展势头迅猛,挂牌企业数量一路走高,总股本和流通股本不断增加,挂牌企业价值进一步凸显,吸引了一大批投资者的关注。"新三板"市场在国家政策的支持下,展现出巨大的发展潜力。但是,在"新三板"市场蓬勃发展的同时,诸如投资门槛、挂牌企业质量、流动性等问题也逐步显现出来。本文在简要回顾"新三板"市场情况的基础上,分析了"新三板"市场发展的特征,重点对"新三板"市场发展过程中出现的问题进行了深入分析,并提出了促进"新三板"市场健康发展的政策建议。     

新三板转板机制推出的可能性有多大

<正>2月10日,证监会主席刘士余在2017年全国证券期货监管工作会议上再次提到新三板市场的定位问题:新三板既要有苗圃功能,又要发挥土壤功能。让一批创新能力强、诚实守信、市场前景好的企业,能够转板的就转板,不愿意转板的就在新三板里面绽放。而针对刘士余主席的这一发言,深交所方面趁热打铁地提出,要深化创业板改革,推动新三板向创业板转板试点,支持一批创新能力强、发展前景广、契合国家发展战略     

新三板、沪深股市间的波动溢出效应及动态相关性分析——基于BEKK/DCC-MVGARCH模型的实证研究

本文利用BEKK/DCC-MVGARCH模型分析了三板做市指数与沪深股市指数之间的波动溢出效应及动态相关性,发现三板做市指数标准差低于沪深股市,但其波动聚集效应较沪深股市更为显著;新三板与沪深股市之间波动溢出效应主要表现为单向的沪深股市传导至新三板市场;新三板对沪深股市上行及下跌的冲击反应是不对称的,新三板对沪深股市下跌冲击的反应更明显,而对沪深股市上行则表现出反应不足.因此,新三板定位为我国多层次资本市场的组成部分,但其对整个市场的影响力还非常弱,发展还很不成熟.建议加强对新三板市场投资者的风险教育,同时考虑适当降低合格投资者的准入门槛,活跃市场;更加注重从制度层面完善新三板市场,真正发挥其发现价值的功能,提高新三板在资本市场中的地位.     

论新三板挂牌上市财务规范思路

一、财务规范的重要性 新三板上市越来越火,受到越来越多中小微企业家们的青睐,从2013年12月扩容至2016年8月4日,新三板挂牌总数达8086家,数量远超中小板创业板主板,增长速度如此快,是否新三板上市不需要任何门槛呢?目前股转系统关于新三板挂牌条件的官方解答是: 1.依法设立且存续时间满两年.     

浅析新三板扩容的影响

“新三板扩容”是指“新三板”试点园区范围的扩大和代办系统的主办券商数量的增加。2012年8月，证监会表示将扩大新三板试点，标志着新三板扩容进程的加快。本文首先介绍了新三板市场的建立及功能，然后给出了本次新三板扩容的具体内容最后分析了扩容的影响。     

投保专项赔偿基金需多方"筹资"

5月15日,在2021年"5·15全国投资者保护宣传日"活动中,证监会副主席阎庆民表示,投资者保护是一项长期性、基础性工作,下一步,证监会将坚持把尊重投资者、敬畏投资者、保护投资者作为监管的主题主线.     

新三板大步走来

3月27日，国务院副总理王岐山、证监会主席郭树清到位于北京市海淀区的深圳证券信息公司北京路演中心调研新三板推进工作。此举意味着新三板工作正稳步推进，进展或比原来预计的要快。受此消息刺激，上周以中关村为代表的新三板概念股逆市逞强。     

新三板公司被并购现状分析

2017年2月10日,证监会主席刘士余指出,新三板既要发挥苗圃功能,又要发挥土壤功能。作为我国多层次资本市场的重要基础,新三板苗圃功能意在鼓励优质企业不断成长,为资本市场培育一批优质、高效的资产,其中新三板公司被上市公司并购是实现苗圃功能的渠道之一。我们需要思考以下几个问题：目前上市公司并购新三板公司呈现出何种发展状态？具有何种特点？上市公司与新三板公司双方的并购动因何在？本文通过上市公司并购新三板公司的具体案例分析并购成功的概率、影响因素及并购可能的前景与风险。     

中国需要股指期货

中国·上海·浦东新区世纪大道1600号,这个地方因为一个机构的存在而聚焦了众多的目光。按照“高标准,稳起步”的要求,中国金融期货交易所在此为股指期货上市扎实准备了三载有余。 2010年1月8日,证监会新闻发言人表示．国务院已原则同意推出股指期货品种。1月12日证监会批准中金所开展股指期货交易。1月15日中金所和证监会同时发布投资者适当性制度的相关文件征求意见稿。据权威人士预计,在制度建设逐步完善后,股指期货有望于4月初上市。至此,中国内地的股指期货上市前景一片明朗。     

新三板才是真正创业板

上周国务院副总理王岐山、证监会主席郭树清在北京调研新三板推进工作。业内人士理解为新三板扩容速度将会加快，我们认为，新三板公司上市，本质上就是存量发行。     

构建以新三板为基础的阶梯式分层注册制证券市场

新三板由于存在投资门槛高、无转主板机制等原因,导致交易萎缩,融资功能基本缺失。本文结合即将推出的注册制,研究提出了构建以新三板为基础的阶梯式分层注册制证券市场。将新三板与主板合理衔接、有效融合。使得市场能够容纳注册制带来的大量挂牌企业,并通过对企业进行分层管理,各层各板企业可上可下,逐层缓冲,大大缓解注册制对市场的冲击,最大限度地保护企业和投资者的利益,可以有效解决之前A股退市制度难以实施,且对企业和投资者损害大的问题,也避免了“炒壳”等混乱现象.