金融改革的新亮点——银行间债券市场创新

近年来，银行间债券市场已成为我国债券市场的主体，市场容量不断扩大，交易活跃程度进一步改善。为了突破市场在工具和制度上的瓶颈，2005年央行不断在银行间市场推出债券创新产品和创新制度。本文旨在分析近来我国银行间债券市场创新的动力、形势与未来发展趋势，同时指出债券市场创新在我国金融改革中具有举足轻重的作用。     

关于2014年中国货币市场发展的思考

2014年，银行间本外币市场呈健康活跃发展态势，产品创新有序推进，系统建设不断完善，市场功能进一步增强，有效发挥了金融服务实体经济的作用。值此新的一年来临之际，本刊于本期和2015年第1期连续组织2期专题，对银行间本外币市场的政策、业务、产品、走势等做全面回顾，探讨其未来深化发展之路和演变趋势，与广大读者共同展望中国银行间市场的美好前景!     

我国银行问债券市场进一步创新的路径探讨

近年来我国银行间债券市场发展成效显著,其中,在防范风险前提下对创新的鼓励为市场发展提供了重要动力。该文从宏观和微观两个层面归纳了我国银行间债券市场的创新原则,并从基础产品创新、金融衍生品创新、做市商及其配套制度创新、发行与结算方式创新等多个角度提出银行间债券市场进一步创新的潜在方向。     

“十三五”银行间市场发展回顾及“十四五”展望

“十三五”期间,在人民银行的顶层设计下,银行间市场坚决贯彻落实中央关于金融市场改革发展的路线、方针,稳步推进金融基础设施建设。银行间市场枢纽作用凸显,投资者队伍进一步壮大;银行间市场产品序列不断完善,交易机制持续创新丰富;银行间市场国际化水平稳步提高;系统建设效能不断提升;市场自律机制作用积极发挥;市场化方式防范化解金融风险的力度增强。     

银行间外汇市场发展历程与前景

该文在回顾我国银行间外汇市场建立背景的基础上，从汇率形成机制的改革与完善、外汇市场的产品创新以及外汇交易中心提升市场服务水平等方面介绍了银行间外汇市场的发展历程；并认为要将我国银行间外汇市场建设成为全球性人民币产品交易中心和定价中心，还需进一步完善人民币汇率形成机制、丰富外汇市场产品、扩大市场参与主体、加强市场风险管理、促进人民币的国际化。     

金融市场变革与产品创新研究

中国金融市场正在经历一场“存款投资化、贷款证券化”即“金融市场化”的变革。过去几年,以银行间市场为主的变革,即利率市场化的过程基本结束,今后变革的重点将更多体现在汇率市场即人民币国际化上。产品创新是这场变革的灵魂,具体表观为产品创新深度的推进和广度的拓展。产品创新的深度将会以利率和汇率相结合的创新来体现,而创新的广度将由银行间市场延伸至各个金融市场及存贷市场。以产品创新为主线,商业银行的经营机制变革也将进一步推进。     

理财市场2005年回首与展望

2005年国内商业银行加强产品和服务创新。本币理财市场陷入低谷，但外汇理财市场却风景独好；人民币结构性存款成为理财市场的最大创新，2006年，银行将会进一步加强产品和服务创新，银行间市场也特为理财业务的资产配置提供更大的空间。     

政策信息

央行:拟从六方面加快金融市场创新中国人民银行5月30日发布的《2006年中国金融市场发展报告》指出,今后我国将从扩大银行间市场创新产品规模、加快黄金市场产品创新等六方面入手,推进金融市场的创新。这六大措施包括:一是稳步扩大银行间市场创新产品的规模,稳步发展短期融资券市场,继续做好金融债、商业银行次级债、混合资本债等债券的发行管理,积极稳妥地推进资产证券化业务试点,推动银行间市场的快速发展;二是要加快黄金市场的产品创新,研究推出黄金衍生产品,积极     

银行间市场本币交易系统升级

2011年3月,中国外汇交易中心本币交易系统顺利升级至2．3．0版本。升级内容以功能扩展为主,一是推出了利率互换（固定浮动互换子市场）交易确认功能;二是完善了提前还本债券、浮动利率债券收益率的计算功能,为进一步丰富银行间本币市场交易功能、推动银行间市场产品和操作流程的标准化发展提供了系统保障。     

金融市场创新产品运行效应评估报告

近年来,银行间市场推出了多项金融创新产品,对创新产品的运行效应进行研究．既有利于进一步完善金融宏观调控体系．又有利于促进金融市场持续、健康、稳定发展．文章通过深入分析创新产品运行的基本特点．全面评估了创新产品产生的积极影响和产品创新中面临的问题．提出了完善我国金融市场产品创新的建议     

2010年金融市场创新产品运行效应评估报告

2010年,我国银行间市场创新产品运行平稳。创新产品的信用种类更加丰富,期限结构更加合理,市场应用范围不断拓宽,对于优化企业债务融资结构、强化风险管理、支持经济结构战略性调整发挥了重要作用。下一阶段,应通过完善创新产品的相关配套措施、进一步推动Shibor衍生品交易、加大信用类债券创新力度、加快债券市场对外开放步伐等措施,更好地推进创新产品发展。     

2013年银行间市场金融创新产品运行效应评估报告

文章从短期融资券、中期票据、商业银行债券等基础类创新产品,以及人民币利率互换、债券远期等交易类创新产品角度,全面回顾了2013年银行间市场金融创新产品的运行情况;指出金融创新产品运行特点包括企业信用类产品增长势头良好、基础类产品发行利率波幅加大、投资者结构不断优化、交易类产品市场表现冷暧不一等;建议从促进产品创新、完善发行定价机制和收益率估值体系等角度,继续提升银行间市场服务实体经济的能力。     

2010年银行间市场运行报告

2010年,银行间市场交易整体呈现平稳快速增长,市场成员稳步增加。主要特点是：货币市场资金面逐渐收紧,短期利率明显上扬;银行间国债指数震荡上行,现券交易显著增长;人民币外汇即期交易微幅增长,重启汇改后人民币汇率升值速度加快、波动幅度扩大;利率互换交易量后四月连创新高,Shibor定价基准作用加强;头寸新规后,人民币外汇衍生品市场发生结构性变化;制度建设取得较大进展,市场发展动力加强;产品创新进一步推进,各项业务稳步开展。     

成交量大幅增长 市场利率下行——2005年上半年全国银行间同业拆借与债券系统交易情况综述

2005年上半年，全国银行间同业拆借与债券市场总体运行平稳，市场流动性充足，成交量大幅增加，市场利率大幅下行，现券市场持续交投活跃，银行间市场产品创新和制度建设获得较大进展。     

多措并举服务融资租赁行业企业直接融资

<正>近年,银行间债券市场多措并举服务融资租赁行业企业的直接融资需求,上海清算所作为银行间市场重要金融基础设施,持续支持融资租赁企业发行债券、开展资产证券化产品创新等,助力企业拓宽融资渠道。建议进一步从加强产品创新和组合应用、拓展跨境融资渠道、提升风险管理水平和信息披露质量等方面,为融资租赁企业直接融资提供更多便利。     

新闻扫描

Domestic国内国务院批准信贷资产证券化扩大试点中国人民银行18日表示,国务院已经批准信贷资产证券化继续扩大试点,央行正会同相关部门积极研究进一步扩大中小企业信贷资产证券化的实施方案。中国人民银行市场司副司长吴显亭表示,央行将进一步加快发展银行间债券市场,指导银行间市场交易商协会先后推出短期融资券、中期票据、中小企业集合票据等一系列的创新产品,对中小企业发行债务融资工具提供绿色通道。     

项目收益票据来了

此次推出项目收益票据，意味着我国银行间市场再次迎来了创新产品。     

人民币利率互换期权及其定价模型探析

自2005年推出债券远期以来,我国银行间利率衍生品市场在交易产品创新、参与主体培育和制度建设等方面取得了较大的发展。在利率市场化改革深人推进、市场利率波动性加大的背景下,进一步推进利率衍生品创新,有利于完善产品系列,更好满足市场主体管理利率风险的需求。文章介绍了利率互换期权的作用及定价模型,以期为同业开展该产品运用及定价方式研究提供参考。     

成交量大幅上升 市场利率波动上行 2006年全国银行间同业拆借与债券系统交易情况综述

2006年全国银行间货币和债券市场运行平稳，流动性充裕，成交量大幅上升，货币市场利率波动性增强，银行间货币和债券市场产品创新和制度建设取得重要成果。     

以产品创新推动银行间债券市场发展

我国银行间债券市场的发展需要完善以市场为主导的产品创新机制，具体来说．要从转变目前的监管体制、创造多元化供给满足多元化需求、加强和改进市场中介机构服务这三方面入手．促进银行间债券市场的发展和繁荣。