银行人民币远期报价

近期，境内远期市场上人民币汇率出现较明显的攀升，主要是在人民币升值预期影响下，国内一些涉及外汇业务的企业所采取的行动导致外币流动性相对紧张，引起人民币汇率在境内远期市场上攀升。NDF市场则相对平稳，美元兑人民币1年期远期汇率一直保持在6．65附近。     

人民币汇率预期：基于ARCH族模型的实证分析

人民币汇率升值预期持续强化,观察其变化的重要指标主要是境外人民币无本金交割远期汇率(CNYNDF)。本文建立CNYNDF的高频日汇率随机游走模型,运用ARCH族模型检验该模型的残差后发现,其时间序列数据具有"尖峰厚尾性"和集群性特征。在信息不对称的条件下,市场对人民币升值和贬值存在不同程度的反应,2002年以来,市场预期人民币升值,市场信息具有杠杆作用。2005年7月21日人民币汇率形成机制改革以来,境内人民币即期汇率和远期汇率开始受CNYNDF报价引导,逐步形成稳定的Granger因果关系。为取得人民币汇率定价的主动权,中国需加快外汇交易的微观制度建设,加强汇率与利率改革的协调性,为规避汇率风险创造市场条件。     

研图观势

2011年9月中下旬以来,境外内市场人民币汇率出现倒挂（见图1）。2005年7月人民币汇率形成机制改革,由于强劲的单边升值预期,在香港美元兑人民币要比国内便宜。到2011年9月中下旬,这种状况突然逆转,香港市场上美元变得比境内贵,人民币反而更便宜。在9月底1O月初欧洲危机高潮之际,境外美元现汇一度比境内高出1500个点左右,无本金交割的远期外汇交易美元也由贴水转为升水。     

人民币远期交易缘何异动

随着我国人民币市场的逐步完善,境内与境外人民币市场关联日益密切,特别是境内外远期市场,显著呈现联动及相互引导的特点。2011年年初至2011年9月21日期间,人民币稳步的升值预期致使境内美元兑人民币远期交易价格一直保持在贴水状态,同时也引导境外无本金交割远期交易（下称“NDF交易”）价格一路走低;而此后境外NDF远期市场引导境内市场的态势一直持续到今年6月底（见图1）。     

研图观势

2011年9月中下旬以来,境外内市场人民币汇率出现倒挂(见图1)。2005年7月人民币汇率形成机制改革,由于强劲的单边升值预期,在香港美元兑人民币要比国内便宜。到2011年9月中下旬,这种状况突然逆转,香港市场上美元变得比境内贵,人民币反而更便宜。在9月底10月初欧洲危机高潮之际,境外美元现汇一度比境内高出     

人民币远期汇率定价实证分析

人民币远期结售汇是我国较早发展的最常用的规避汇率风险的产品之一。本文运用协整检验和格兰杰因果检验方法,对境内人民币远期定价的抵补和非抵补利率平价条件以及境内外远期汇率长期均衡关系和信息传导机制进行了实证分析。实证分析结果表明,利率平价条件在境内人民币远期汇率定价中起到基础性作用,受一些限制因素影响,汇率预期的非抵补利率平价条件不成立,远期汇率水平不能作为未来即期汇率的预期变量,境内外远期汇率存在一定的长期均衡关系,境内远期汇率对境外汇率有相对明显的引导作用,境外远期汇率的非理性人民币升值预期,也对境内远期汇率定价存在影响。     

国际油价牵动各市场中国贸易顺差超预期

本期关注境外资金对人民币升值预期仍存受美国财长斯诺来华的影响,10月10日人民币汇率再创汇改后新高,当日美元兑人民币为1∶8.0864,人民币兑美元较7月22日的8.11累计升值近0.28%,升值达236个基点。汇改后香港外汇市场上一年期美元兑人民币的无本金交割远期外汇汇率(NDF)的贴水     

人民币离岸NDF汇率与境内人民币汇率关系的实证

人民币汇改以来,人民币离岸NDF市场的交易日趋活跃,对人民币汇率走势预期的影响也日渐增强.实证结果表明,人民币离岸NDF 市场上存在着不同程度的人民币升值预期,预期升值水平与NDF汇率期限相关;人民币离岸NDF汇率影响着人民币即期汇率,离岸NDF市场对人民币即期市场存在单向波动溢出效应,在信息传递上表现为人民币离岸NDF市场的汇率信息向境内人民币市场传递.     

汇率大幅波动的日子还没有过去——人民币汇率走势分析

一、人民币又开始升值了么4月23日,美元对人民币汇率中间价跌破6.83(参见图1),4月全月人民币对美元升值1.6‰。5月初人民币继续对美元升值,5月5日,美元对人民币即期汇率盘中最低跌至6.81,收盘价低于6.82。人民币即期汇率的升值带动人民币升值预期走高。     

2013年4月银行间市场运行报告

2013年4月,银行间市场的主要运行特点是：货币市场利率大幅冲高回落;债券代持风波冲击债市．国债短期收益率小幅上行;互换利率总体下行,短端跌幅明显;在人民币对美元中间价强势升值的带动下,人民币对美元交易汇率持续升值,并创下历史新高;汇率衍生品市场交易保持活跃,衍生品汇率隐含的人民币贬值预期有所缩小。