秀场

荷银投资新兴市场固定收益投资主管访华日前,拥有17年投资经验的荷银投资管理有限公司新兴市场固定收益投资主管——Raphael Kassin莅临中国,介绍其专职管理近7年的新兴市场债券基金。“荷银全球新兴市场债券基金”成立于1998年,该基金主要通过投资于全球新兴市场的中长期政府债券及部分企业债券来获取利息的收益及资本的增值。     

为外汇风险敞口保险

面对经营环境的变化,银行应从更大的范畴来看外汇敞口风险管理,进而提高外币资产负债,尤其是外币债券投资的收益水平。     

银行理财产品选择要看什么

自2004年国内第一款银行理财产品问世以来,银行理财可谓家喻户晓.然而,银行理财产品的风险如何辨识?收益从哪里来?又该怎样评价呢?多数人恐怕并不是很清楚 <大众理财顾问>杂志推出的"商业银行大众理财指数排行榜",主要根据产品所募集资金的投向(比如境内外资本市场、信托市场、票据市场、债券市场,货币市场等)、资金投资于标的物的方式(诸如直接投资或间接投资等)、投资者所获取的理财收益是否固定等,将每月度商业银行所发行的银行理财新产品分为如下类型,即QDII型、打新股类,固定收益型、挂钩型,票据型、信托型、债券型,货币市场型和类基金等.     

商业银行债券投资组合优化研究——基于均值-方差-CVAR模型

商业银行债券投资已经成为金融资产配置的一个重要内容,面对风险日益提高,收益不断降低的债券市场现状,如何调整债券投资组合的配置比重,成为当前商业银行债券投资业务的难题。本文利用均值-方差-CVAR模型作为投资组合的风险度量方法,选择国债、地方政府债、企业债和金融债作为不同的债券品种,分析了商业银行在债券投资组合中策略选择。结论认为,不同的商业银行应当根据自身的投资偏好和风险控制能力,确定不同模式的债券投资组合方案。     

垃圾债券成为欧美投资亮点

当前欧美投资者看好两类高风险的投资领域:一是新兴市场债券,二是垃圾债券,即评级在投资级别以下的公司发行的高收益债券.美国<洛杉矶时报>日前称,高收益的垃圾债券已成为美国金融市场为数不多的亮点之一.     

高收益债券在中国债券市场培育路径及发展前瞻

高收益债券是信用等级低于投资级别的债券,相比于投资级别债券,具有更大的信用风险,但相对应地也具有更高的收益。美国是高收益债券的起源地,并且也成为高收益债券发展最为成熟的国家。近些年来,欧洲、亚洲等地区的高收益债券市场也开始起步并发展起来。从国外发展经验来看,高收益债券市场应主要面向机构投资者,在场外市场发行和交易,其发展一方面有赖于市场的活跃创新和深厚的投资者基础,另一方面也需要有效监     

全析债券型基金

什么是债券型基金？ 以国债、金融债等固定收益类金融工具为主要投资对象的基金称为债券型基金。因为其投资产品的收益比较稳定，所以债券型基金又被称为“固定受益基金”。     

中国债券市场:回顾与展望

文章总结了2020年人民币债券市场五大趋势,如人民币债券供应大幅增长,同时商业银行、投资基金和境外机构认购踊跃,债券需求也同样旺盛。文章预测国内固定收益市场或将在2021年迎来1.2万亿元海外资金流入,总规模扩大至127万亿元。     

读者观点

从固定收益投资者角度来看可转换债券的定价 固定收益投资者喜欢购买那些交易价格比较接近BondFloor的可转换债券,即其附加的期权特性比较便宜的可转换债券。可转换债券的价格受发行者信用以及利率变化的影响,这与普通债券的价格影响因素大致相同。因而投资者可以用期限、息票收益率差不多的可转换债券来替代投资组合中的普通债券。这种替代并不需要使用新的投资组合管理技术,但却能够在潜在的股票价格上升时,获得比普通债券更高的收益。这样,对于固定收益投资者来说,购买价格比较接近BondFloor的可转换债券,则是用较小的成本获得了类似于股票类投资工具的高收益可能。     

债券基金：资产配置中的“稳定器”--访中海基金管理有限公司固定收益部总经理、债券投资工作室首席基金经理江小震

今年以来,随着各类市场风险的不断加大,投资者的避险情绪逐渐升温。在此背景下,债券基金作为风险较低、收益相对稳定的品种备受投资者青睐。然而,在市场不确定性全面加大的环境下,债券市场同样迎来了一些调整。接下来,债券市场将表现出怎样的走势？投资者参与债券基金投资应采取怎样的操作策略？针对以上问题,本刊记者专访了中海基金管理有限公司固定收益部总经理、债券投资工作室首席基金经理江小震。     

为外汇风险敞口保险

面对经营环境的变化,银行应从更大的范畴来看外汇敞口风险管理,进而提高外币资产负债,尤其是外币债券投资的收益水平。随着各家银行外汇业务范围的不断扩展,其业务规模也在逐年增长。如何应对因经营外汇业务产生的外汇风险敞口,开始成为一个十分重要的经营问题。外汇风险敞口来源商业银行的外汇资产或负债由于汇率变动而可能出现价值变动。这种价值变动可能全部或部分自然抵消,或被     

商业银行证券投资业务的国际比较

本文采用横向和历史对比方法，分析了主要的国际性商业银行和部分中资银行的证券投资业务数据。结果表明：各家银行的资产中，证券投资业务均占据了比较重要的比例，但是重要程度各异；主要的商业银行在按揭抵押债券和资产抵押债券方面的投资比例呈上升趋势，交易类资产的比例也在上升，同时交易收入对银行收益的贡献也越来越大，说明商业银行的风险偏好增大了；同期证券投资的利息收入占比在近五年来没有明显变化；综合考虑证券资产结构和估值状况，花旗银行在次级房贷抵押债券投资方面会受到较大冲击。文章认为分析美国商业银行在次级房贷抵押市场风波中的总体损失，还应重点分析次级房贷的一级市场，即贷款市场。     

ESG在固定收益投资领域的应用研究

当前,环境绩效、社会责任和公司治理(ESG)在国内债券等固定收益投资领域的应用仍属起步阶段。本文梳理了ESG在国内外固定收益投资领域的发展历程和应用现状,并基于中债估值中心的ESG评价体系和结果对全市场近5000家公募信用债发行主体做了统计分析,为推动ESG在国内债券市场等固定收益投资领域的应用提供借鉴参考。     

保险外汇资金境外运用解禁 风险监管排在首位——保监会有关负责人就相关问题答记者问

在酝酿了近一年后．保监会与中国人民银行终于正式公布《保险外汇资金境外运用管理暂行办法》(以下简称《办法》)。此举意味着大量存放在国内商业银行的保险外汇资金终于解禁，除同业拆借．购买境内外币债券和银行存款外，将可以投资到境外的债券市场．这对急于拓宽资金运用渠道，提高收益和分数投资风险的保险公司无疑是个重大利好，同时，也给予人们更多的遐想空间。     

2011上半年理财产品市场

与去年同期相比,各商业银行总发行量明显提高。从币种来看,人民币产品依然为主流产品,增幅高于外币;从期限来看,短期理财产品受到投资者青睐;从投资方向来看,混合类产品成为市场主导;从收益类别来看,非保本浮动收益类产品同比大幅增长;从发行银行     

商业银行要警惕持债的潜在风险

长期以来,国债利率高于同档次存款利率、不用纳利息税、投资成本低等因素,造就了商业银行成为债券市场上最强劲的买家.但这种情况正在改变:在银行间债券市场上,进场资金大量增加,而相应的投资和交易品种却比较少,导致一级债券市场中标利率不断走低,二级市场债券价格上升,债券收益率下降.     

责券市场发展与债券基金发展趋势

本文详细分析了美国债券市场与债券基金产品发展与创新的相互关系，一个成熟的债券市场是债券基金发展的前提条件，为产品的创新提供了空间。本文提出我国基金行业应抓住国内债券市场扩容这一时机，适时增加债券型产品的种类和供给，与债券市场的发展形成一个相互促进的局面。对美国市场上债券ETF的案例分析表明，可以将推动债券ETF发展作为产品创新的切入点，在为投资者拓宽固定收益类产品投资渠道的同时，解决银行间市场和交易所市场不能互联互通的问题。     

银行进入交易所的大门已开简

不久前,银行理财产品获准可设立证券账户。届时银行将直接进入交易所市场,这意味着银行理财产品将获取更多的市场机会,而银行理财投资者也将迎来一个新的改变。不久前,深交所正式对外公布,认可商业银行及其理财产品成为中小企业私募债的合格投资者。而在此前,中国证券登记结算有限公司也下发通知,允许商业银行理财产品直接开立证券账户,以及投资交易所标准化债券、信贷资产支持证券、优先股等固定收益类产品。     

债券价格波动对银行稳定影响的理论及经验分析

在我国,债券价格波动很大程度上受到货币政策的影响。我国商业银行投资渠道缺乏,大量持有国债,国债价格下跌加剧了银行风险,同时商业银行存在着大量的可转债担保风险和相互持有次级债的道德风险,实证检验发现债券利息收入现金对上市商业银行每股收益的弹性比较显著。实现债市的“全流通”,提高债券价格发现的效率,使商业银行能充分通过债券交易来调整资金头寸、规避利率风险。     

信息窗

<正>■港外汇基金资产增300亿港元香港金融管理局日前公布,截至今年4月30日,香港外汇基金总资产达12534亿港元,较3月底增加300亿港元;期间外币资产增加151亿港元,港元资产增加149亿港元。外币资产增加,主要是因为外币投资的估值收益以及来自外币资产的利息及股息收入;港元资产增加,主要是因为外汇基金持有的港股的估值收益、来自财政储备的存款以及获认购而未交收的外汇基金票据及债券增加。