基于股指期货与融资融券的实证分析

本文选取2010年3月31日—2012年9月20日的股指期货指数、融资融券日融资买入金额以及日融券卖出量作为研究样本,并采用平稳性检验、协整检验以及Granger因果检验,分析融资融券交易量与股指期货指数波动之间的关系。实证分析结果表明,融资融券交易的波动不是推动股指期货波动的原因,而股指期货的波动却是推动融资融券交易波动的因素,二者之间存在着一种单向的因果关系。     

融资融券和股指期货对中国股市的影响：国别经验和初步评估

通过比较部分国家和地区推出融资融券和股指期货对股票市场的影响，并就中国融资融券和股指期货相关政策法规设计对股票市场的影响以及股票市场可能出现的问题和风险进行初步评估，结果表明融资融券和股指期货能够在一定程度上提高市场流动性，且在推出初期可能会加大市场波动；但长期而言必将有利于市场的稳定；也会带来市场结构调整的进一步深化以及交易策略、产品等的创新；同时还将对风险监管、指数权重股的交易监管带来新的挑战，     

外资在京设立股权投资基金可享内资同等政策

证监会相关部门负责人1月8日表示，国务院已原则上同意开设融资融券业务试点及推出股指期货。中央财经大学中国银行业研究中心主任、教授郭田勇称，融资融券及股指期货业务的获批，对资本市场的意义重大，而推出的时机也适宜。     

推股指期货不意味爆炒权重股

推出股指期货及开展证券公司融资融券业务试点日前已获国务院原则同意。由于股指期货以沪深300指数为标的物，而决定沪深300走势的又是沪深300样本股中的权重股（或日蓝筹股），且融资融券的标的物主要也是蓝筹股，所以，股指期货的推出与融资融券业务的开展，将极大地突出权重股的战略地位，股市将因此迎来蓝筹股时代。     

股指期货来了

2010年1月8日，中国证监会宣布，国务院已原则同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种。这一时点距1999年上海期货交易所着手对股指期货进行研究，已经过去了十年。     

逆境中奋发前行——中国证监会落实产业振兴规划，完善资本市场机制体制

新年伊始，备受业界关注的融资融券和股指期货双双获国务院原则同意，自此中国单边做多的市场从此有了做空机制。融资融券和股指期货的推出，也被视为中国证监会继去年IPO重启和创业板推出之后又一件注定被载入史册的大事。     

莫高估股指期货力量

股指期货与融资融券即将推出，中国股市面临着制度性的升级，改革的深化会助推酝酿中的蓝筹股行情。但是，切不可高估这两项改革目前的市场推动力。和其他金融创新工具一样，股指期货和融资融券只会“助推”行情，却不会主导行情，行情趋势还在于市场本身。     

股指期货来了

2010年1月8日,中国证监会宣布,国务院已原则同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种。这一时点距1999年上海期货交易所着手对股指期货进行研究,已经过去了十年。在这十年里,多少人对股指期货寄予厚望——完善交易     

2010年资本市场热点及展望

我们判断，2010年股票指数是2800～4500点之间宽幅剧烈震荡 2010年，资本市场上议论和关注度比较高的是融资融券和股指期货这两个新产品能否推出。融资融券若能推出将对明年市场化的走势有很大的影响。然而，困惑监管层的是：融资融券何时推出？是融资先行还是融券先行？能否借钱来融资融券？融资融券的推出对证券公司和普通投资者都有重大意义。     

五帅论期指:机遇何在

对于2010年的中国证券市场来说,有很多的关键词语和重点话题。股指期货和融资融券的推出,对资本市场带来了深远影响。4月16日股指期货推出的时间表确定后,人们关于股指期货的猜想和预期尘     

杠杆化投资需慎行

现今中国内地的股市，已经进入不单纯是低买高卖才能赚钱的时代了。有了融资融券、有了股指期货，做多、做空一样挣钱。媒体铺天盖地的报道把一些普通投资者的心挠得痒痒的。然而，如融资融券、股指期货这般带有杠杆交易性质的投资品种背后所蕴藏的巨大风险其实不容小窥。     

揭开融资融券真面目

融资融券是海外市场普遍采用的一项交易制度,伴随推出日期的不断明朗,也逐渐展现在中国投资者面前。其性质与股指期货有所不同,股指期货交易对象是以股票价格指数为标的的期货合约,而融资融券交易对象是单只股票等产品。通俗来讲,融资是证券公司借款     

融资融券与股指期货推出后对股市波动性的交互影响

2010年1月8日，汪监会正式宣布国务院已原则上同意推出股指期货和开展融资融券业务试点。股指期货是一种以股票指数为标的物远期交易，而融资融券是一种以普通股票为标的现货信用交易。对于我国证券市场来说，两者最主要的共同点在于给市场提供了“做空”的方式，可以预计，两者推出后将会对股票市场波动性产生交互影响。     

证券市场对冲机制的运行与监管

本文从股指期货和融资融券推出后的投资者结构、市场运行以及国际市场对比等角度出发,研究股指期货和融资融券的双向交易机制和杠杆作用对我国股票市场产生的影响。目前由于机构投资者的缺位、制度的不完善,可能会产生短期的风险加剧效应,因此需要监管当局完善交易机制、鼓励以风险管理的套期保值交易,进一步引入机构投资者,推动资本市场对冲内在功能的实现。     

杠杆化投资需慎行

“股市2．0时代的来临，已经不单单是低买高卖才能赚钱的时代了，有了融资融券、有了股指期货．既可做多、又可做空一样挣钱。”近来．证券、期货公司的宣传和媒体铺天盖地的报道把一些普通投资者的心挠得痒痒的，也想参与一把新鲜事物。然而．如融资融券、股指期货这般带有杠杆交易性质的投资品种背后所蕴藏的巨大风险绝不容小窥……     

卖空机制与股指期货关系研究

卖空机制和股指期货是中国即将推出的两个金融衍生品。面对美国次贷而引发的全球危机的情况下,中国对于两者推出时间的先后及在推出的时机有不同的观点。观点认为,股票卖空交易是推出股指期货的必要前提条件,必须先建立卖空交易才能推出股指期货,否则将显著影响股指期货定价效率;另有观点认为,在尚未建立股票卖空交易的情况下推出股指期货,不会对股指期货市场的正常运作造成根本性障碍,可以考虑先推股指期货再推出融资融券业务。本文针对于此进行理论和实证分析,为今后的稳定发展提供一些建议。     

期指预解

2009年1月8日，证监会新闻发言人表示，国务院已原则同意开展证券公司融资融券业务试点和推出股指期货品种。一块巨石投入资本市场，水面霎时炸锅……     

促进实体经济健康增长 释放资本市场运行风险——融资融券与股指期货推出的政策含义及其影响

2010年1月8日,证监会相关部门负责人表示,国务院已原则同意推出股指期货和开设融资融券业务试点,证监会将统筹股指期货上市前的各项工作,这一过程预计需要3个月时间.     

融资融券的实质——融资融券知多少？

股指期货是一种以股票指数为标的物远期交易,而融资融券是一种以普通股票为标的现货信用交易.本专题将汇编证券市场上各个机构韵观点。力图从不同角度向读者介绍融资融券的特点和实质.     

化危为机实现新突破——访全国人大代表、中国金融期货交易所总经理朱玉辰

新年以来，新股发行制度改革、股指期货、融资融券、国际板……已成为近期资本市场的热门话题，而围绕股指期货正式挂牌的每一项进展都会牵动市场的敏感神经。在今年两会期间，作为中国金融期货交易所（下称“中金所”）总经理，朱玉辰自然成为媒体记者们追逐的对象。