我国投资银行业市场结构、规模与绩效实证研究

本文的实证研究表明,市场结构、行业规模以及市场整体收益率对我国投资银行业的利润率有着很强的解释能力,三个因素对于净资产收益率的解释能力超过98%。从影响的相对水平来看,集中度的影响要大于市场收益的影响,规模的影响与集中度、市场收益的影响相反。进一步研究还表明,尽管行业资产规模与净资产收益率的时间序列显示随着行业资产规模的增加,我国证券公司的净资产收益率呈现出不断下降的特征,但这并不意味着我国投资银行业是规模不经济的。有关规模经济的横截面分析数据表明,现阶段我国证券公司的规模与其绩效之间并不存在着明显的关系,既没有显示出规模不经济,也没有显示出规模经济。     

中国商业银行集中度与回报率背离分析——兼论我国银行市场结构的优化

传统的产业组织结构理论显示 ,存在着规模收益的特定行业内集中度与利润回报率正相关。但这一结论并不符合我国银行业现状 ,四大国有独资商业银行经营中巨大的规模和低下的效益并存。正视这一问题 ,采取相应的政策措施调整国有银行规模 ,对于提高四大国有银行绩效、优化我国银行市场结构有着重大意义     

我国证券公司融资融券的风险控制

随着证券市场的不断发展，我国证券公司经历了一个资产规模和业务范围快速扩张的阶段。证券公司的市场竞争力由其所支配的资产多少来决定。但是我国证券市场还没有引进做空机制，因此证券公司无法进行融资融券交易。虽然我国券商经历了几轮增资扩股，使得证券公司的实力有了很大的增强，但与国外证券公司相比其规模仍然偏小，抗风险能力还很不足。     

我国国有商业银行规模经济悖论的实证分析

从规模经济的角度,运用真实的资料,对国有商业银行资产规模、机构规模、人员规模的市场集中度与资产利润率、资本回报率、人均利润率进行了对比,从而得出了我国国有商业银行规模经济悖论。并对形成规模不经济的原因进行了分析。     

中国银行业市场结构、绩效与规模经济——基于2004-2007年面板数据的实证研究

本文利用2004-2007年的数据计算出我国银行业市场集中度指标和HHI,结果显示我国银行业目前仍处在垄断程度较高的寡占型市场,不过市场集中度呈现缓慢而明显的下降趋势。在借鉴SCP框架思路的基础之上,并考虑可能影响银行绩效的相关因素,构造了两个较为直观的实证模型,分别就市场集中度和规模等因素同银行绩效之间的相关关系进行研究。主要结论为:我国银行业的市场绩效同市场集中度之间呈负相关关系;我国银行业整体上表现出规模经济,且股份制银行的规模经济性优于国有商业银行;现阶段,我国商业银行的非利息收入对其市场绩效没有起到正面作用,甚至还有负面作用。     

中国银行业SCP实证分析

本文利用1994-2009年金融年鉴的相关数据计算出我国当前银行业市场集中率和HHI,并根据贝恩的市场结构经验标准和赫希曼-赫芬达尔指数标准,分析我国银行业市场结构。在SCP分析范式的基础之上,考虑可能影响银行绩效的相关因素,构造了一个非结构实证模型,分析验证市场集中度、规模经济、用人效率和宏观经济景气指数等因素同银行绩效之间的关系。实证结果表明,从行业整体的角度看,我国银行业整体的市场绩效同市场集中度之间呈正向关系,即集中度-利润率假说,在其他变量,如规模经济和GDP增长率的共同影响下在我国银行业成立。     

立足省情强化监管推进青海资本市场健康发展——访中国证监会青海监管局党委书记、局长王建军

记者：王局长，2011年青海资本市场继续保持了健康发展的良好势头。请您介绍一下去年青海资本市场发展情况？王建军：2011年，在国际经济二次探底和国内实行积极的财政和稳健的货币政策的大背景下，辖区资本市场继续保持健康发展势头。目前，辖区共有10家上市公司、1家证券公司、1家期货公司，14家证券营业部，1家境外期货持证企业，10余家拟上市公司。截至2011年三季度末，辖区上市公司总资产815．40亿元，净资产343．98亿元，总股本69．82亿股，资产规模排名西北5省区第四位；上市公司总市值1299．85亿元，总市值排名西北5省区第三位；上市公司平均每股净资产为2．86元，共实现营业收入370．06亿元；净利润总额为47．86亿元，平均每股收益0．55元，平均净资产收益率为11．97％，平均每股收益指标排名全周第三位，平均加权净资产收益率排名全国第一位。     

规模经济、市场竞争与中小商业银行发展策略研究

利用我国商业银行的资产和利润率等指标构建新增单位资产利润率以及赫芬达尔指数研究我国商业银行的规模经济与增长效率间的内在关系以及行业竞争对增长效率的影响。结果表明2004-2010年间我国大型国有、股份制以及城商行存在表现出利润随规模增长的规模经济特性,但是增长效率呈现下降趋势,市场竞争导致一些商业银行规模的外在不经济。同时结合我国商业银行发展和监管实际提出了我国城商行的未来发展策略等对策。     

行业因素对我国A股市场收益率的效应研究——基于2001～2010年面板数据的实证检验

依据我国证监会的行业划分标准,采用我国A股市场2001-2010年的面板数据,通过构建行业因素代理变量与股票市场收益率之间的经济模型,实证检验了我国A股市场存在行业效应。行业集中度越低,行业市值规模越大或行业账面市值比越高,行业收益率越高。行业系统风险变量Beta值对我国股票市场收益的波动并不具有解释力。对于投资者来说,行业选择比个股选择更重要。正确理解国家产业政策,把握行业市场结构变化,投资者能获得更高的投资收益。     

我国股票市场交易成本影响因素研究

本文以深交所所有股票2006年的交易数据为研究样本，实证检验我国股票市场影响股票交易成本的主要因素。研究表明，我国股票市场的交易成本高于全球平均水平，同时，持股集中度越低、机构持股比例越低、规模越大和系统性风险越高的股票的交易成本越低，说明目前我国股票市场的交易成本主要受到二级市场流通股筹码状况和股票自身规模及风险因素影响，投资者交易决策存在非理性成份，这与我国新兴市场特性有关。其他因素，包括大股东持股比例、市盈率、收益率、盈利能力、现金充裕程度、成长性、是否为成份指数股和行业因素，没有明显影响股票交易成本。