银行行业估值修复进行时

我们继续看好银行股的估值修复，原因主要有如下三个方面：1、11月央行不对称降息及存款利率上限扩大后，下次降息预计不会采用非对称方式，属于利空出尽；2、增量资金入场，银行股高股息率、类债券的属性容易受到增量资金的青睐；3、降息周期开启，市场对经济企稳的预期改善。有利于估值修复。投资标的方面，重点推荐民生银行。     

银行行业：估值修复动能强烈

我们认为，当前银行股估值已消化了市场对经济下行环境中银行资产质量压力的悲观预期，以及对利率市场化改革趋势中银行经营模式不可持续的担忧。虽然对于未来资产质量的担忧和经营模式的不可持续在短期内无法证伪，但稳增长政策推动经济增速在下半年企稳回升和银行创新转型的量变积累均会成为银行股估值修复的催化剂，因此，维持行业“推荐”评级。     

银行业 走向稳健增长

随着宏观经济增速回升,下半年银行业盈利能力增强,基本面改善的趋势更加明显,从估值水平和股价走势来看,国内银行股估值的安全边际高,相对于大盘有明显的估值提升空间。     

非对称降息不改银行整体态势

当前利息收入在银行业盈利中的比重超过80％,鉴于非对称降息会缩小银行利差,因此,市场对银行股的估值出现下调。但银行业增长的总体态势不会改变。就不对称降息看,尽管银行的名义利差在缩小,但为防止经济下滑,未来的贷款额度会继续增加,尤其是中小企业贷款将得到迅速发展。另一方面,就中间业务来看,一旦股票市场回暖,中间业务将在目前高增长的基础上实现更快的发展。     

银行业 估值提升 但不必追高

近期银行板块的上涨是银行股股价的合理回归。但持续的降息、扩大优惠利率下浮范围造成的息差下降对于银行而言是短期内难以消除的硬伤。建议最好是在估值回落至1.5倍PB左右时择机配置,不宜追高。     

银行行业：估值创新低长线建仓时

对于已经跌至白菜价的银行股来说，估值是一个巨大的优势。从2012年12月份到2013年1—2月份的行情中，我们已经看到这种巨大的估值潜力在适当的环境下释放的动能有多么惊人。对于多数个股都已经破净的银行股来说，长期价值一定是具备的，左侧价值投资空间很大。     

中海油服 景气延续至2010年

近期银行板块的上涨是银行股股价的合理回归。但持续的降息、扩大优惠利率下浮范围造成的息差下降对于银行而言是短期内难以消除的硬伤。建议最好是在估值回落至1.5倍PB左右时择机配置,不宜追高。     

居民理财逐渐看重保险

随着银行的降息与B股市场的开放，对居民的家庭理财方式会有什么样的影响呢?     

我国A+H上市银行股票价格及估值差异分析

随着我国A+H上市银行数量的不断增加,A股和H股价格与估值差异引起了资本市场的广泛关注。一般情况下,我国上市银行A股价格普遍高于H股价格,且溢价幅度较大。但自2010年以来,几乎所有两地上市银行均出现AH价格倒挂现象。以我国A+H上市银行为对象,结合全球跨境上市公司股价对比情况,探讨A、H股价及估值差异现象的原因及变化趋势。     

做多力量正在汇聚

双节过后，市场积极因素开始逐一明朗。9月份PMI数据出现回升，经济下滑趋于企稳，而政策“维稳”姿态更加积极，汇金增持银行股的积极动作，拉开了多家央企增持上市公司股份的帷幕，促使市场下跌的动能明显减弱。而继美国亮出第三轮量化宽松政策之后，全球出现降息潮，在此情形之下，中国货币政策也存在调整的可能，在目前通胀可控的前期下，...     

银行业 估值洼地 业绩加速增长

目前银行股估值仍处历史低谷,具有相当大的投资价值。在低息时期,我们推荐城商银行板块;加息周期中建议投资重心转向具有高的利率及利差弹性的招商银行。     

以涨势迎“两会”

近期本轮行情的龙头板块银行股继续担负起领涨大盘的重任，这很可能意味着大盘调整已经到位，将以涨势迎接本周召开的“两会”。操作策略上继续两手抓，一方面重点关注银行股的估值修复机会，另一方面，注意捕捉“两会”主题所带来的波段机会。     

A股上市银行股票的内在价值与估值偏离分析

本文基于资本市场普遍采用的三阶段股利贴现模型,以三家A股代表性上市银行为样本,以较为谨慎的盈利增速,模拟测算了其内在价值,并与市场公开模型进行了结果印证。研究表明,A股上市银行股票的市场价格长期低于其内在价值区间,从模型参数角度分析,这种估值偏离的主要影响因素是实际折现率溢价、长期增长信心折价、非对称信息折价、短期投资考核机制等。本文认为,未来A股上市银行股价上涨的主要驱动力将会来自于自身估值回归,那些经营基本面良好、投资者关系公开透明的银行的股票或存在较大的估值回归动能。     

银行低估值的背后

2010年上半年以来，股票市场流行一个很热门又很让人费解的话题——银行股为什么那么便宜。从可比的历史数据看，不仅股票的绝对价格下降了不少（较2009年的高点下降了30％），就是相对估值（目前银行股市盈率在10倍左右，     

融资平台方案对银行股的影响

经过此次调整，银行股基本又回到年初的价位，平均估值为1．4倍2011PB和7．7倍2011PE；而引发此次调整的“地方融资平台方案”利空传言存在巨大不确定性，即便属实影响也相对有限；因此，坚持理性判断，继续看好银行股。     

农行破茧 岂止是吹皱一池春水

银行股估值普遍偏低,加之A股市场的银行股和H股相比呈现全面倒挂现象,对投资者来说可能是一个很好的投资机会。而作为优质蓝筹股的农行,其发行上市有望成为激活银行板块这一池春水的重要契机。     

银行齐融资 “胃口”有多大?

新春伊始,上市银行再融资又拉开序幕。根据分析,今年银行再融资总规模为2170亿元,但其中A股再融资只有1530亿元。对市场的资金压力并不太大。即便业绩摊薄,目前银行仍具有估值优势。     

媒体金融·声音

@陈铭： 在估值修复中,银行股是急先锋。在后市的继续演绎中,银行股的估值将成为成长股的重要参照系,为成长股的估值打开想象的空间。成长的热点在于政策的方向。进入3月份之后,市场将对两会热点更加敏感。展望今年的两会,预期环保问题、城市发展问题、人口问题、社会保障问题、国防问题都将成为热议的重点话题。     

兴业银行 夯实基础 平稳着陆

近期由于受存款准备金利率上调、通货膨胀影响,银行板块大幅下挫,目前A股银行板块08、09年的平均动态市盈率已经下降至14和12倍的水平,平均PB为3倍,估值水平与港股水平接近,而兴业银行的估值在银行板块中亦属于偏低水平。     

中国目前无需进一步降息

虽然自危机以来美联储的货币投放比较大，但是资金没有很好地传导到实体产业当中。所以美国政府主要通过降息的措施，向商业银行注入流动性，寄希望于商业银行会主动放贷，但是从目前的状况来看美国的商业银行放贷依旧谨慎，所以实体产业的资金面状况比较紧张，具有进一步降息的必要。而中国目前的经济状况跟美国有所不同。中国在没有进一步降息政策的情况下，银行的贷款就已经大幅上升了。至于这笔钱流到银行系统之外之后是流进实体经济，还是进入别的市场虽然无法考证，但是至少目前的流动性是充裕的，所以目前降息的必要性就不是十分紧迫。