“偿二代”框架下情景生成对利率风险经济资本的影响

本文运用嵌套随机模拟方法对利率风险经济资本进行度量。以两全保险为例讨论了不同置信水平下,利率风险经济资本的计算过程,并重点分析了嵌套随机模拟方法中情景生成技术对利率风险经济资本的影响。得到了外部情景次数对经济资本结果影响较大,而内部情景次数对经济资本结果影响较小的结论。同时,文章还说明了运用嵌套随机模拟方法计算经济资本时,要注重置信水平的选择。     

新协议中的各种风险的计量方法

为有效实施新资本协议中的第一支部评级法高级法。柱,即最低资本要求,新协议对于信用风标准法的大致方法是根据外部评级险、市场风险、操作风险等三大风险的度机构对银行资产的评级结果,对应不同量规定了有关计算方法(见下图),供各级别资产的监管风险权重,信用风险的国银行监管     

基于经济资本占用视角的票据业务基础收益的模拟测算与比较

本文从作为风险低的票据资产经济资本占用的角度,对票据分业务种类和不同年份两个维度测算了票据业务和短期贷款业务的经济资本占用、经济增加值和资本回报率,并比较了两者的收益后发现,引入经济资本占用后测算得到的票据业务的经济增加值和资本回报率均由于短期贷款业务.     

保险公司经济资本建设的几个问题

对于保险公司而言,应用经济资本管理风险,可以与监管资本互为补充、互为促进、互为参照。经济资本能够在资本充足率评估、战略资产配置、风险调整的业绩考核、外部沟通（如监管机构,外部投资者）等方面为公司创造价值。经济资本计量采用基于市场一致性假设的压力测试来进行。按照经营管理的不同逻辑维度,如产品线、业务账户、分支机构等,可以对经济资本进行逐级分解,从而满足风险防控责任化、绩效考核科学化、经营管理精细化的要求。     

金融危机期间巴塞尔资本协议提升银行风险管理能力的效应

在巴塞尔协议规则下,运用Va R预测模型的组合构建风险管理策略,包括保守型和积极型策略。从实践应用出发,运用沪深300指数检验这两种风险管理策略在2008—2009年全球金融危机期间的表现。在此基础上,对不同市场风险模型的Va R和每日资本要求进行测算。研究结果表明:第一,在全球金融危机期间,巴塞尔资本协议能够有效覆盖存款类金融机构可能的市场风险损失。第二,从每日资本要求测算结果来看,保守型风险策略的违反次数最小,但会导致较高的资本要求,对于希望保持在巴塞尔协议II绿色区域的银行是更好的选择。     

新常态下的中国经济增长潜力分析

本文详细测算了我国的资本存量,在此基础上,根据生产函数法,综合考虑了资本、劳动力数量、劳动力质量和全要素生产率,利用状态空间模型估计得到要素投入的动态产出弹性,以对我国1978-2012年的潜在产出进行测算。进而,立足于我国宏观经济新常态的特点,对影响未来经济增长主要变量的变动趋势进行分析,从而对我国未来几年的经济增长潜力进行预测。根据测算,在基准情景下,2016-2020年我国经济平均增速约7%。未来几年,资本投入对经济增长的贡献将减弱,劳动力数量的变化对经济增长有一定负面影响,应极大重视全要素生产率增长对经济增长的作用。     

资本账户开放对银行风险的影响机制研究北大核心CSSCISSCI

本文从银行资产负债表的分项及其综合视角系统地论述了资本账户开放对银行风险的影响机制。在银行资产层面,资本账户开放导致资金流入、流出规模及频率大幅增加,从而加剧了国内金融市场和实体经济的风险,并通过信贷需求摩擦机制对银行资产端造成风险。在银行负债层面,资本账户开放一方面通过拓宽海外投资渠道降低银行业零售存款吸收能力;另一方面通过作用于不同金融周期阶段下的批发融资(国外借贷和银行间直接借贷业务)来影响银行杠杆,导致银行脆弱性增加,银行负债面临较大流动性风险。在银行资本层面,资本账户开放可能加剧银行股价波动,从而影响银行资本端风险,进而在风险共担效应下通过改变银行融资成本的方式影响银行风险。在银行业直接和间接业务关联而形成的金融网络中,上述风险仍会相互传染,进而推升银行业系统性风险。     

寿险公司偿付能力研究

<正>一、寿险公司偿付能力的理论基础(一)偿付能力的影响因素1.外部因素。宏观经济运况、配套投资市场的收益、法律法规是对寿险公司偿付能力的外部的外部因素。宏观经济运行会影响就业和人们收入水平。经济形势好,可支配收入增加,对于风险的认识程度更深,促使人们投保,保险企业现金流入增加。反之,经济形势差,人可支配收入减少,退保率上升,资产流失加剧保险公司偿付能力的流失。配套投资市场的回报,保险资金大部分投放到资本市场,偿付     

我国短期跨境资本极端流动测度与影响因素研究——基于CDF模型的实证分析

众所周知,跨境资本无序流动容易诱发金融危机,相对于平常流动,极端流动与金融危机发生的关系更加密切。通过测算,短期资本是影响我国跨境资本流动形势的重要因素,因此我们需要对短期资本极端流动进行有效管理。本文进一步测算了我国短期跨境资本净流入的极端波动情况,运用累积分布函数模型分别分析影响激增和急停发生概率的宏观因素,同时通过回测验证了模型具有一定的预测能力,最后根据实证结果提出针对短期跨境资本极端流动实施管理的政策建议。     

金融冲击、资本流动与风险传染——基于动态随机一般均衡的分析框架

2008年金融危机造成了多国经济的外部失衡,中国正处于资本开放的进程中,应当趋利避害。本文在Obstfeld和Rogoff(1995;1996)基础上引入资本变量,建立了动态随机一般均衡的开放经济两国模型,研究包括汇率和资产价格波动在内的金融渠道的风险传染。通过数值模拟发现,外币对本币汇率和外国资产价格的波动都促成了风险的跨国传染,引起两国宏观经济变量的动态变化;资本流动性的强弱会改变风险波及两国消费物价指数和资本收益率的强度,却无法影响两国总产出、消费指数和资本投入所受到的金融渠道的风险传染。因此,在深化经济发展的过程中,要适当鼓励金融创新,提供合理规避风险的手段,要有序推进资本开放,健全金融体系。     

我国商业银行资本充足率与风险资产关系研究

资本充足率管理是商业银行风险管理的核心。本文构建了反映我国商业银行资本充足率和风险资产关系的模型,对我国商业银行资本充足率和风险资产之间的关系进行分析。结果发现:商业银行资本充足率的变化会引起资本结构的变化,从而对风险资产产生影响。风险资产的变化又会对资本充足率产生影响。商业银行资本充足率与风险资产这种相互影响的关系为商业银行风险资产管理提供了理论依据。     

资本约束、风险管理与商业银行成长

基于资本必须覆盖风险命题的要求，银行的风险管理能力决定了银行的资本规模和资本的配置，银行资本管理实质上等价于风险管理，资本约束实质上就是风险约束。资本软约束是制约中国商业银行成长的主要障碍之一，但仅仅致力于资本充足率问题的解决并不能保证我国商业银行的可持续成长，风险约束是制约我国商业银行成长的瓶颈。只有从制度、技术和经营战略等方面入手，不断提高风险管理能力，建立以资本约束为核心的业务增长模式和资源配置方式，尽快实现成长模式由资金约束到资本约束的转变，中国商业银行才能在效益、质量和规模协调发展的基础上实现持续成长。     

资本约束、风险管理与商业银行成长

基于资本必须覆盖风险命题的要求,银行的风险管理能力决定了银行的资本规模和资本的配置,银行资本管理实质上等价于风险管理,资本约束实质上就是风险约束。资本软约束是制约中国商业银行成长的主要障碍之一,但仅仅致力于资本充足率问题的解决并不能保证我国商业银行的可持续成长,风险约束是制约我国商业银行成长的瓶颈。只有从制度、技术和经营战略等方面入手,不断提高风险管理能力,建立以资本约束为核心的业务增长模式和资源配置方式,尽快实现成长模式由资金约束到资本约束的转变,中国商业银行才能在效益、质量和规模协调发展的基础上实现持续成长。     

Optimal portfolios with minimum capital requirements

We propose a novel approach to active risk management based on the recent Basel II regulations to obtain optimal portfolios with minimum capital requirements. In order to avoid regulatory penalties due to an excessive number of Value-at-Risk (VaR) violations, capital requirements are minimized subject to a given number of violations over the previous trading year. Capital requirements are based on the recent Basel II amendments to account for the ‘stressed’ VaR, that is, the downside risk of the portfolio under extreme adverse market conditions. An empirical application for two portfolios involving different types of assets and alternative stress scenarios demonstrates that the proposed approach delivers an improved balance between capital requirement levels and the number of VaR exceedances. Furthermore, the risk-adjusted performance of the proposed approach is superior to that of minimum-VaR and minimum-stressed VaR portfolios.     

论商业银行资产增长约束机制构建与资本充足率提升

我国商业银行资本充足率低且呈现不断下降的趋势,原因在于没有建立起约束资产扩张的内在机制。提高商业银行资本充足率,不能片面依赖于在资本市场扩股增资,根本出路在于建立资产增长的内在约束机制。     

Die Ermittlung von Risikozuschlägen bei der Zeitwertbewertung von Verpflichtungen aus Schadenversicherungsgeschäften

The IASB proposes fair value accounting of insurance liabilities in the new IFRS on insurance contracts. These liabilities are not systematically traded in markets. Therefore the estimation of a fair value is only possible by simulating a market transaction. This simulation can be carried out by using financial models like the Capital Asset Pricing Model and the Economic Capital Model. In order to determine the fair value it has to be tested if those models can realistically calculate the insurance risk of the liabilities. This includes analysing the nature and extent of risk measurement as well as the assumptions the models are based on. The particular problem of the Capital Asset Pricing Model consists in measuring the risk by betas. An insurance beta can only be determined by relating it to other directly measurable betas. Those relationships can only be developed by putting forward special assumptions which increases the likelihood of a subjective valuation. The Economic Capital Model on the opposite is able to measure the insurance risk. The analysis of the models is carried out under simplified assumptions. Therefore it remains to be proven that the Economic Capital Model can also handle a more specific view of the insurance risk.     

《银行资本充足率监管征求意见稿》的影响研究

2011年5月,银监会下发了融合《巴塞尔协议II》及《巴塞尔协议III》内关于资本计量、管理等内容的《银行资本充足率监管征求意见稿》,这标志着金融危机后我国的新监管标准即将落地。该监管新规将使国有五大行资本充足率下降。五大行可以从补充资本、降低加权风险资产、增强资本管理能力等方面应对监管新规。     

Capital management in mutual financial institutions

Capital management by mutual financial institutions (such as credit unions) provides a valuable testing ground for assessing the impact of capital regulation and theories of managerial behaviour in financial institutions. Limited access to external equity capital means that capital accumulation must be met primarily by reliance on retained earnings. To deal with shocks to the capital position and avoid breaching regulatory requirements, managers will aim to have a buffer of capital in excess of the regulatory minimum. Moreover, mutual governance arrangements and an absence of capital market discipline mean that managers have discretion to set target capital ratios which differ significantly from industry averages. This paper develops a formal model of capital management and risk management in mutual financial institutions such as credit unions which reflects these industry characteristics. The model is tested using data from larger credit unions in Australia, which have been subject to the Basel Accord Risk Weighted Capital Requirements since 1993. The data supports the hypothesis that credit unions manage their capital position by setting a short term target profit rate (return on assets) which is positively related to asset growth and which is aimed at gradually removing discrepancies between the actual and desired capital ratio. Desired capital ratios vary significantly across credit unions. There is little evidence of short run adjustments to the risk of the asset portfolio to achieve a desired capital position.     

公司治理、资本监管与银行风险承担

选取2007-2017年中国25家上市银行数据,采用面板回归模型对公司治理与资本监管对银行风险承担的影响进行实证分析。研究表明：股权集中度与银行风险承担之间呈正U型关系,较低的股权集中度会降低银行风险资产配置权重,股权集中度的提升会加大银行风险承担。董事会规模会促进银行风险承担,董事会规模过大将平滑单个董事表决权,导致董事会控制效率下降而引发银行经营决策频繁变动,由此加大银行风险承担。资本监管会抑制银行风险承担,资本监管的趋严促使银行减持风险资产进行资本补充;资本监管对股份制银行、国有大型银行与城农商银行风险承担的影响力度依次递减。货币供给增速的放缓将降低银行存款吸收能力,由此加大银行流动性风险,货币供给对银行信贷存在制约效应;经济增速的下调将降低企业盈利能力,由此加大银行风险承担,银行存在顺周期放贷倾向。     

Risk shifting and regulatory arbitrage: Evidence from operational risk

We document a robust negative relation between operational risk exposure and bank capital levels for a sample of large U.S. banks under the Basel I Capital Accords. The results are consistent with the notion that capital-constrained banks increased operational risk exposure at the time when Basel I regulations did not require an explicit capital charge for operational risk. More broadly, our results show new channel by which financial regulations incentivize banks to shift their risk taking to less regulated risk areas. We focus on the case of operational risk because it went from a largely unregulated risk type to a major risk that accounts for about 25% of large U.S. banks’ risk-weighted assets.