定向增发：上市公司再融资及资本运作盛宴？

在当前市场环境下，定向增发已成为上市公司再融资及资本运作盛宴。本文研究结果表明，倾向融资者的制度设计、再融资监管制度套利、利用定向增发进行资本运作以实现参与各方利益是上市公司热衷于定向增发的主要原因；定向增发及其资本运作中的各种违法违规行为给资本市场带来的负面影响巨大。因此，本文建议监管部门修改完善顶层设计、强化信息披露为核心的过程监管、加大违法违规查处力度、切实加强二级市场投资者保护，以规范定向增发及其资本运作行为，保障其有序健康发展。     

浅析减持新规对定增市场的影响

减持新规首次对减持通过定向增发获得股份的行为提出限制,该规定对定增市场产生了巨大的影响。此次减持新规对定增市场的影响主要有:约束上市公司,使其进行合理再融资,优化其再融资结构;促使参与定增市场的投资者理念向价值投资转变;规范了定增基金市场。     

股市定增风云再起

2015年是定向增发(以下简称"定增")大年,由于股市行情跌宕起伏,基金经理纷纷将目光投向上市公司定向增发市场。2016年,随着A股持续下跌,多家上市公司出现定增价格倒挂的现象,定增的折价及事件驱动优势再次凸显,为投资提供了巨大的想象空间,2016年该市场有望继续火爆,预计定增发行规模将达到1.5万亿元。定增收益率"遇强更强,遇弱不弱"好买基金研究中心统计数据显示,2015     

新三板显现定增套利机会

<正>目前,新三板做市商业务已开闸满月,定增套利机会浮出水面,在提升市场流动性之余,也检验着做市制度下的股票估值水平。据数据统计,49家采用做市转让方式的企业中,共有18家公司已完成或正在实施对做市商定向增发的方案。而对比这18家公司定向增发的入股价格与最新收盘价,多达15家公司的市价较做市商的定增价大幅上扬。其中,新眼光的涨幅最为惊人,期间累计涨幅高达189%,跃升排行榜首;英     

定向增发板块的投资思路

我们针对定向增发过程当中的投资机会进行了考察,主要确立了两条投资思路：第一、在定向增发的不同阶段,股价有随着定增的推进逐渐上涨的趋势。在重组的推进过程中,重组方案令公司业绩改善的预期引起了股价逐步上扬。从这一角度看,定向增发对公司业绩的改善程度起到主要的作用;     

上市公司定向增发相关理论及文献综述

近年来,定向增发已成为中国上市公司资本市场股权再融资的最重要方式。本文对定向增发相关理论及文献进行了梳理,从定向增发的基本现象、一般影响因素以及特有研究结果等角度总结了国内外学者的研究成果,并指出了国内市场制度环境的特殊性。     

我国上市公司定向增发研究文献综述

定向增发是我国上市公司进行融资的主流模式,受到学者们的极大关注。本文通过整理有关定向增发的文献,从定向增发的市场效应、增发后业绩表现、增发折价、增发前后的盈余管理等方面对我国学者的研究进行了归纳,并做出简单评述。     

我国上市公司定向增发研究文献综述

定向增发是我国上市公司进行融资的主流模式,受到学者们的极大关注。本文通过整理有关定向增发的文献,从定向增发的市场效应、增发后业绩表现、增发折价、增发前后的盈余管理等方面对我国学者的研究进行了归纳,并做出简单评述。     

定向增发--外资并购的创新性路径选择

定向增发实质上是一种私募行为，是吸引战略投资者，实现有效的资本扩张的一种重要手段。根据定向增发的特征，在中国资本市场的环境下，外资以定向增发并购国内上市公司有很大的适用性，但必须注意操作层面中的问题。     

定向增发新股、整体上市与股票价格短期市场表现的实证研究

定向增发新股成为股权分置改革之后中国上市公司股权再融资的主要工具,本文从理论上解释这种现象,并运用中国证券市场定向增发新股、整体上市的数据,对宣告定向增发新股、定向增发新股实现集团公司整体上市的公司股票价格的短期市场表现进行了实证研究。实证研究结果表明,上市公司宣告定向增发新股和宣告定向增发新股实现集团公司整体上市都有正的财富效应,并且上市公司通过向控股股东或控股股东的关联企业定向增发新股实现集团公司整体上市的宣告效应要好于其他类型的定向增发新股的宣告效应。     

私募股权基金该如何参与定增

<正>相较于其他再融资方式,定向增发发行方式灵活、门槛要求低,可有效配置资本市场资源。但具体操作时,如何选择定增项目,控制好风险,提高收益,是各界关注的要点。据中国上市公司协会的统计数据,截至2023年底,我国国内股票市场的上市公司数量达到5346家。当上市公司资金周转困难时,股权再融资是常用的融资方法,其中定向增发采用非公开的方式向特定对象发行股票,具有发行方式灵活、门槛要求低的优点,可有效配置资本市场资源。近年来,私募股权定向增发得到进一步推广,尤其得到个人投资者的青睐。具体操作时,如何选择定增项目、控制风险因素、提高定增收益率,成为相关人员的关注要点。     

定增产品的诱惑

正定向增发曾被认为是获得稳定收益的重要方式,随着近年来定增项目门槛的降低,很多普通投资者也能够参与到这场投资盛宴中来。由于定增产品的折价率及收益率均呈现较高水平,未来将迎来较好的投资机会,投资者或将能够从中挖掘金矿。定向增发是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为,通常被用于整合资源、并购重组、引入战略投资者等。最初,定增主要由较大型的机构参与,10家以内的参与方     

凌钢股份拟定增募集14亿元巨资投向油页岩项目

凌钢股份3月27日发布公告称，公司拟定向增发不超过37837万股，募集资金不超过14亿元，用于拓展油页岩开采加工领域。“公司对本次定增相当急迫，上半年会完成准备工作并报证监会审核。”凌钢股份员工在接受媒体采访时如是表态。     

我国定向增发市场的效应及实证研究

本文详细介绍了中国定向增发市场的发展历史,定义了定向增发市场的四种效应——年关效应、牛市效应、负债效应、政策效应,认为定向增发受市场环境、时间周期、经营状况和政策倾向等因素影响。通过研究这些效应的形成原因,提出了适度放宽发行底价、加强对高折价定向增发项目的监管等建设性意见。     

找寻定向增发中“增发”机会

当前市场跌声连连,投资者亏声一片,二级市场赚钱机会越来越难。在如此弱势行情下,选择定向增发类股票,则有可能获得很好的财富"增发"。根据前期统计,1年的定向增发收益颇为丰厚,自公告日后1、2年,上市公司二级市场股价超额收益率平均值分别超过20%和30%,定向增发走势明显     

弱市图存 基金争相掘金定增

值得注意的是，随着掘金定增的参与者增多，彼此之间的价格竞争也越发激烈，一些优质项目的折价率也呈现走低态势。对此，业内人士认为，把定增作为重要策略，并不意味着逢单必打。参与定向增发，必须在研究个股的基础上，对项目仔细评估。只有这样才能在长期投资中获胜。     

上市公司定向增发融资——一个文献综述

随着资本市场的不断发展,上市公司的融资方式日趋多样化.近年来,定向增发已发展成为我国上市公司进行融资的重要手段和主流模式,引起了学界的广泛关注.本文拟通过整理国内外有关定向增发的文献,从上市公司选择定向增发融资的动因、定向增发折价、定向增发的公告效应等三个方面进行分类综述,并对此进行简单评述,以期为我国上市公司定向增发融资研究提供新的视角.     

B股成功实施增发盼后续政策

上工B股成功实施增发是2003年B股市场的显著亮点.2003年11月11日上工B股公司采取定向增发方式,对FAG等特定的境外机构成功地定向增发发行10000万股,发行价格为0.428美元/股.此举标志着自雷伊B股2000年发行6000万B股后停滞已有3年之久的B股市场融资活动已经解冻,由此引发市场对B股市场将全面重启扩容的良好预期,同时也使B股市场涣散已久的人气得以重新聚集.上工B股的定向增发方式,对于不够中国证监会规定的公募增发条件的上市公司来说不失为一剂良方.随后,京东方B(200725)也于2004年1月13日-15日,采取定向增发方式,对选定的50家中的32家特定境外机构投资者成功地定向增发发行35000万股,发行价格为6.32港币/股.     

定增如虎

460亿元的定向增发预案一经爆出，市场一片哗然。
　　7月25日，京东方发布公告称，拟增发95亿~224亿股，募集资金净额不超过460亿元。
　　一轮“圈钱”的指控尚未平息，房地产企业再融资开闸的传言再度风生水起。
　　8月2日，停牌良久的新湖中宝和海印股份双双抛出了定增预案。其中新湖中宝拟融资55亿元用于棚户区改造项目，海印股份则拟融资8.34亿元主要用于旗下的商业地产项目。尽管证监会并未就房企再融资给出明确回应，但市场分析人士判断，房地产公司再融资将会有条件开启。     

前景价值能否预测股票收益？——基于定向增发的实证研究

基于前景理论,提出前景价值影响股票收益的研究假设,运用2006-2016年定向增发的相关数据,实证检验前景价值对增发股票收益的预测能力.结果表明:在定向增发实施前,投资者对定增股票的前景价值估值为负,且对股票收益有负向影响,当前景价值较高或收益较低时,前景价值对股票收益的预测能力相对较强,投资者和监管部门可运用前景价值作为决策变量,制定其投资组合方案和监管政策.