资本市场开放的安全选择

中国资本市场的开放是外资紧盯、国人忧虑的焦点.入世一年后的今天,中国资本市场的开放又掀起了一个小高潮:10月11日,中国人民银行戴相龙行长对此进行了基调性政策喊话:在东盟10国与中日韩(10+3)金融研讨会上,戴相龙表示,中国鼓励外商和民间资本以并购方式参与国有企业和国有商业银行的重组和改造.话音刚落,16日那天,中国第一家注册资金为1亿元人民币的中外合资基金管理公司国安基金管理公司获准筹建,发起人之一是德国的安联集团,占其中33%股份.17日,美国摩根大通银行也从中国人民银行拿到经营人民币的许可证,获准从明年开始,该行将首先在上海、天津、大连、深圳四地向外资机构提供人民币银行业务.另外美国的高盛公司也和长城资产管理公司签约,准备从长城公司管理的不良资产中收购80多亿的资产.种种迹象似乎在表明,中国资本市场将进一步扩大开放,资本市场上外资直接收购上市公司的部分股权也将已为时不远.     

资本市场与货币政策的互动效应分析

资本市场的发展增加了货币政策的传导渠道,影响着货币政策的最终目标、中介目标、政策工具和传导机制等,货币政策反过来也影响着资本市场的迅速发展.我们要推进资本市场的制度建设和改革、在实施货币政策时关注金融资产价格,进一步推进利率市场化改革、疏导货币市场与资本市场的联系渠道,大力开展公开市场业务操作,只有这样才能真正有可能实现资本市场与货币政策的良性互动.     

我国资本市场深化的背景与途径

一、资本市场深化的含义 所谓"资本市场深化",是与"资本市场抑制"这一概念相对应的. 资本市场抑制(capital market repression),是指政府以行政机制代替市场机制,在非市场失灵的部分,对资本市场进行直接的、过度的干预,主要体现在发行市场、交易市场、市场的准入和退出,券商的业务经营及市场的结构方面.这种对非市场失灵部分的干预进一步加剧了资本市场中所存在的各种市场失灵现象,使资本市场所传递的价格信号失真,各市场参与主体的行为发生扭曲,导致资本资源在市场上出现配置的错误和效率的降低,从而使资本市场对经济增长的作用机制发生传导性的梗阻,妨碍了经济增长的顺利实现.     

资金市场变化中的形式和作用

<正> 肯尼斯·可帝斯:在国际上筹集资本的最好方法,就是把中国国内的市场加以开放,百分之百的开放,让国际投资者进来,这可以说是最好的利用国际资金的方式。中国人也可以使用A股市场,资本帐户怎么样管理,也要发生一些变化。那些非常成功的大的上市的公司,经验丰富,有运作领域的知识,而且有权利做决策,做事情。这样的管理层,如果搞改革,搞重组,股东可以很清楚地看到投资价值的递增。我的理论是不要等到上市以后才     

浅议我国多层次资本市场体系的构建

构建多层次资本市场体系是资本市场自身发展和金融体系建设的需要,能够为满足不同规模不同类型的企业融资需求和不同风险偏好投资者的投资需求提供平台,也有利于提高金融效率,促进经济持续健康发展。一、多层次资本市场是提高金融效率的有效途径从资本形成角度看,金融的主要功能是将金融资本转化成为现实的生产力,场外交易市场的灵活交易方式,无须经纪人和佣金低成本,尤其是交易额没有数量起点和单位限制,将会极大地调动民间投资热情。大量社会闲散资金通过场外交易市场转化为投资,提高资本社会化程度,提高资本形成的效率。从资源配置角度看…     

国际资本市场监管的最新理论

近十余年来，全球资本市场发展迅速，庞大的投机资金在全球资本市场的流动加剧了世界金融市场的动荡，尤其是给金融体系脆弱的广大发展中国家带来了具有严重破坏性的后果或者威胁。全球资本市场监管体系的建立已经提上了各国政府的议事日程。……     

资本市场抑制的理论与实证分析

资本市场抑制是政府在非市场失灵部分进行不恰当的干预和管理,而抑制市场机制发挥作用的现象。其后果，会导致资本资源在市场上出现配置的错误和效率的降低，从而使资本对经济增长的作用机制发生传导性的梗阻，妨碍经济增长的顺利实现。为此，必须通过推行相应的资本市场深化政策，把政府干预建立在市场机制的基础上，培育并保护市场机制的积极作用，限制并纠正市场机制的消极作用。同时，对资本市场各项功能的完善还要与转变政府职能结合起来，以此来彻底消除“资本市场抑制”。     

关于我国创业板市场的思考

创业板市场又称二板市场,相对于股票市场的主板市场而言,是主要为中小型企业,特别是具有高成长性的高科技企业募集资金提供服务的,在服务对象、上市标准、交易制度等方面不同于主板市场的资本市场。     

加快制度调整 推进我国多层次资本市场建设

尽管目前各方在建设多层次资本市场的“必要性”上已经达成共识，但在什么是“多层次”和如何建设“多层次”方面，仍然存在着一些模糊认识。     

创建资金信托资本市场体系的构想

随着历史的脚步走进二十一世纪，我国信托业迎来一个崭新的发展时期。今年一月和四月中国人民银行、全国人大先后颁布《信托投资公司管理办法》（以下简称《管理办法》和《中华人民共和国信托法》（以下简称《信托法》两项重大的法律法规，这标志着我国的信托业终于摆脱了无序混乱经营的局面，走上了法制化的轨道。     

金融老大有力量

全球资本市场正在以美国资本市场为蓝本发生变化,就资本市场而言,是其他国家与美国接轨,而不是美国向其他国家靠拢     

完善退出机制是发展创业资本市场的关键

本文通过比较各种融资方式和分析中小企业的融资需求，认为：(1)创业资本作为解决中小企业融资的手段无论在微观上还是在宏观上都比其他融资方式更具有重要意义，(2)要发展创业投资，完善退出机制是关键，(3)通过资本市场退出是创业资本退出的重要方式，(4)在资本市场退出的各种方式中，新市场在创业投资发展中具有更为独特的作用。     

“债转股”与优化国有企业资本结构

一 我国现阶段实施的债转股是解决我国国有企业过度负债、优化国有企业资本结构、实施国有企业战略性改组的实质性步骤。党的十五届四中全会指出，为了改善国有企业资本结构和减轻企业债务负担，可以结合国有银行，对一部分产品有市场、发展有前景，由于负债过重而陷入困境的重点国有企业实行债转股，解决企业负债率过高的问题。 债转股就是将国有企业所欠银行的债务转换成股权，使债权人银行成为企业的股东，而企业则由债务人变成银行持股的公司。债转股后，原债权人对企业的权利性质发生了转变，企业对原债权人的责任也随之变化，不再是…     

市场创新:建立中国的风险资本市场

建立并完善风险资本市场已成为西方国家获取高质量的经济增长并在竞争中取胜的法宝。根据中国国情,借鉴国外经验,我国应该充分发挥政府的作用,多渠道建立风险投资基金,适时推出“二板市场”,从而形成有中国特色的风险资本市场。