主权财富基金辨正

主权财富基金的内涵与特征是主权财富基金研究课题中首先面临的一个基础性理论问题,能否对其进行科学的界定直接影响到未来的深入研究。本文重在对主权财富基金的内涵与特征进行考察与分析,提出判定主权财富基金的六大构成要素,并对主权财富基金的未来发展趋势和投资特征进行初步研讨,厘清国际社会对中国现有主权财富基金的误解。     

主权财富基金的发展与中国的应对策略

作为一种政府投资工具，主权财富基金以其强大的资金实力和神秘的政治背景，引起了世界的广泛关注，并对全球资源流动与投资结构带来了重大影响。本文分析了主权财富基金的发展概况，重点介绍了中国的主权财富基金——中投公司的设立背景、组织结构及在投资活动中暴露出的问题，全面综述了国外机构对主权财富基金的研究重点和争论的焦点，归纳了美国质疑中国主权财富基金发展的五个方面，并据此提出中国应积极参与全球主权财富基金行为规则的制定、努力完善中投公司治理结构、统筹海外投资战略等应对策略。     

论主权财富基金的监管及对中国的借鉴

主权财富基金作为外汇保值增值、促进经济发展的有效工具,正在得到越来越多国家的认可与发展。但是引入主权财富基金的东道国因担心其冲击国内经济秩序,战略性地破坏国内经济发展,纷纷要求对主权财富基金进行监管。这种监管分为引导主权财富基金流向的一般性监管和限制主权财富基金进入的严格监管两种。IMF、世界银行等国际组织也对此表示了关注。在庞大的外汇储备压力下,成立主权财富基金成为我国的必然选择,如何适应对主权财富基金的监管,成为中国主权财富基金发展的重中之重。     

中国主权财富基金发展的外部环境与政策选择

尽管主权财富基金首创于上世纪50年代,但是直到21世纪初俄罗斯、中国等发展中大国创建主权财富基金以来,这种政府背景浓厚的机构投资者才真正引发全球金融市场和东道国政府的关注。由于认为主权财富基金的投资行为背后渗透着特定国家的政治利益,美国和欧盟等发达国家对该基金所持态度是警惕甚至排斥的。美国通过立法加强了外国投资委员会对主权财富基金在美投资的审批力度,欧盟也在酝酿成立类似的审批机构。     

主权财富基金法律问题研究

主权财富基金是近来活跃于全球资本市场的一支劲旅,尤其是在国际市场进行跨境投资与并购,引起了国际金融界的普遍关注和争论,其中有担忧也有肯定,但是对于主权财富基金所涉及的法律问题研究并不多见,本文欲从主权财富基金的历史和现状开始,讨论主权财富基金的几个法律问题。     

中国主权财富基金发展醛外部环境与政策选择

尽管主权财富基金首创于上世纪50年代，但是直到21世纪初俄罗斯、中国等发展中大国创建主权财富基金以来，这种政府背景浓厚的机构投资者才真正引发全球金融市场和东道国政府的关注。由于认为主权财富基金的投资行为背后渗透着特定国家的政治利益，美国和欧盟等发达国家对该基金所持态度是警惕甚至排斥的。美国通过立法加强了外国投资委员会对主权财富基金在美投资的审批力度，欧盟也在酝酿成立类似的审批机构。     

主权财富基金兴起的现状、影响及我国的发展对策

各种形式主权财富基金的悄然兴起,已经成为全球金融市场上一种新型的投资巨无霸。主权财富基金由主权国家力量控制,其投资动因与投资策略不同于一般的投资基金,对全球金融市场稳定的影响也更为复杂,因而引起了发达国家的密切关注。对于我国而言,设立主权财富基金是提高外汇储备使用效率的一种积极尝试,但要密切关注主权财富基金海外投资可能遭遇的政策风险,同时加强对流入我国的主权财富基金的监管。     

主权财富基金:现状、争议及监管方向

近年来,主权财富基金不断快速增长的规模及对全球金融市场的潜在影响力,使其成为发达国家政府关注的焦点.本文通过对主权财富基金现状及引发的争议进行描述,分析其对国际金融市场的影响,最后提出符合各方利益的、能为各方所接受的监管体系的发展方向.     

主权财富基金的投资行为与中国主权财富基金的投资策略

20世纪90年代以来全球宏观经济形势的好转使主权财富基金逐步兴起。近年来,以美欧为主的投资目的国对主权财富基金在本国的投资倍加限制,尽管这种限制因次贷危机有所缓和,但金融保护主义可能再次抬头。本文指出主权财富基金威胁论是无依据的,不同于欧美等投资目的国单纯的"限制"叫嚣,IMF主权财富基金投资准则从增强透明度方面为主权财富基金的投资行为提供的指引是有积极意义的,文章最后对我国主权财富基金的投资运作提出了对策建议。     

主权财富基金:一个文献综述

主权财富基金是国际金融中一个十分重要的新的研究领域。近年来,主权财富基金的研究取得了一些新的进展:在透明度方面,最新研究从透明度的评估标准、透明度对主权财富基金投资行为及偏好的影响等角度展开;在主权财富基金投资策略方面,研究更加细化,主要从地域、行业、文化等角度展开;在主权财富基金的影响方面,不仅研究了主权财富基金对全球金融稳定的影响,更加关注主权财富基金的微观影响,以及能否给目标企业创造价值、改善治理结构等。本文基于国内外对主权财富基金的最新研究成果,对主权财富基金的相关理论、观点和争议进行了梳理,并结合我国主权财富基金现状给出了建议。     

主权财富基金研究综述

主权财富基金已经成为金融危机之后影响世界经济、金融、政治的一个重要角色。本文对已有的主权财富基金研究成果进行了综述,主要关注四个方面:主权财富基金概况、主权财富基金投资策略、主权财富基金对世界经济的影响、我国主权财富基金存在的问题及解决之道。     

主权财富基金的监管框架及对中国的启示

主权财曾基金作为国家外汇资产保值增值、实现特定政策目标的有效工具,正在得到越来越多国家的认可。但是,鉴于主权财富基金的特殊背景,东道国难免担心其冲击该国经济秩序,构成国家安全威胁。因此,各国呼吁对主权财富基金加强加强监管。现有的主权财富基金监管框架包括国内监管和国际监管合作两个层面。作为主权财富基金领域的新兵,如何适应对主权财富基金的监管新要求,成为中国主权财富基金发展的重中之重。     

主权财富基金研究综述

主权财富基金已经成为金融危机之后影响世界经济、金融、政治的一个重要角色。本文对已有的主权财富基金研究成果进行了综述,主要关注四个方面：主权财富基金概况、主权财富基金投资策略、主权财富基金对世界经济的影响、我国主权财富基金存在的问题及解决之道。     

主权财富基金:国家财富增值新路径

逐渐发展的主权财富基金 所谓主权财富(Sovereign Wealth),是指一国政府通过特定税收与预算分配、自然资源收入和国际收支盈余等方式积累形成的,由政府控制与支配的,通常以外币形式持有的公共财富.     

主权财富基金对投资对象公司价值的影响

研究表明,主权财富基金对投资对象产生了积极影响,其相对较大比例的股权投资有利于投资对象公司价值的提升。因此,比较了主权财富基金积极投资与消极投资对投资对象公司价值影响的不同,结论表明主权财富基金的积极投资更加有利于其公司价值的改进,那些认为主权财富基金大比例股权投资有损投资对象利益的观点没有得到证实。     

我国主权财富基金在国际资本运作中面临的挑战及对策分析

随着我国外汇储备规模不断扩大,设立主权财富基金成为我国政府寻求积极外汇管理的一种重要方式,同时也牵涉到诸多复杂的政治经济问题。2007年9月成立的中国投资责任有限公司标志着我国主权财富基金的成立,但成立之初公司定位尚不明确,同时面临着全球范围内的投资策略选择及西方国家的"主权基金威胁论"等诸多挑战。本文从国际经济和国际政治的双重角度讨论了我国主权财富基金在当前国际关系格局中面临的挑战,并提出定位于商业化和市场化运作、坚持多元化投资策略、坚持经济收益和政治收益的统一、广募贤才与投资外包并施、多拳出击打消国际政治阻力等发展对策。     

全球主权财富基金的兴起和西方主要国家的反应

主权财富基金作为政府拥有和管理的投资基金，已经成为国际金融市场上一支活跃的新生力量，它对缓解美国次贷危机带来的流动性紧缩起着积极的作用。但是，西方社会对主权财富基金的指责声音不断。中国投资公司对管理我国巨额的外汇储备发挥了积极的作用，有利于解决流动性过剩的问题。面对西方社会的施压，我国应该采取对策，运作好自己的主权财富基金。     

全球金融风暴下我国主权财富基金的前景研究

被称为"薛定谔之猫"的主权财富基金近年来的发展惹人注目,尤其是在次贷危机席卷全球的大形势下,主权财富基金起到的金融稳定器的作用不可小觑。自2007年中国投资有限责任公司的成立,我国加入了主权财富基金的行列,使得主权财富基金蒙上了一层政治色彩,但是中投只是一个新生代,无论投资规模还是投资经验,都存在很大不足。那么,如何谋求我国主权财富基金的发展,以及妥善应对国际金融保护主义就显得尤为重要。     

试析中国主权财富基金

在满足外汇储备必要的流动性和安全性的前提下,将一部分外汇储备剥离出来,成立主权财富基金以提高外汇投资收益是一些国家和地区的普遍做法。本文介绍了全球主权财富基金的发展情况,驳斥了西方发达国家的"主权财富基金威胁论",并对中国主权财富基金——中国外汇投资公司的运作进行了思考。笔者认为,在经济全球化的背景下,西方发达国家应该从心理上做好接纳中国作为投资者实质性参与国际金融市场的准备。     

2007年主权财富基金境外投资概况及2008年展望

本文概述2007年全球主权财富基金境外投资主体、投资形式、投资资金流向等出现的新特点;研判了2008年主权财富基金投资形势,认为2008年将是"主权财富基金年",提出我国应高度关注主权财富基金投资新动向及潜在投资风险。