银行同业业务与实体经济融资——基于货币供给创造的视角

本文基于同业业务货币供给创造的视角,分析银行同业业务对货币供给量和实体经济融资规模的不同影响及其对实体经济融资成本的影响、金融去杠杆的政策效果。研究结果表明,同业业务可以创造信用货币,但这些资金并非全部流向实体经济。虽然短期内同业业务的发展有利于实体经济融资,但长期内不再显著,反而会提升实体经济融资成本。为此,应持续推进金融去杠杆政策,降低实体经济融资成本,优化实体经济融资结构。     

资金成本隆起:成因与化解

正资金成本高企是近几年来困扰我国实体经济发展的一大病症。市场上的资金逐渐流向了少数能够支付得起高昂资金成本、或对资金成本不敏感的部门,前者如房地产行业,后者如地方融资平台。而那些原本急需资金的行业却由于得不到供给,逐渐出现产业萎缩乃至"空心化"的后果。对资金的提供者——银行或其他非银行金融机构而言,影响也是不利的,其所投贷资金集中到少数行业会增大信用风险,容易引发危机,美国的"次贷危机"就是最好的例子。本文旨在探讨我国实体经济资金成本隆起的成因,并探寻风险的化解之道。     

我国商业银行业务乱象、博弈与治理

正2008年以来,随着信贷大投放后政策转向形成的刚性融资缺口,利率市场化及金融"脱媒"加速,信贷政策及存贷比、资本监管等约束变动,国内商业银行开始以同业、理财和投资资金等方式对接企业融资需求,并借助信托、证券、保险和基金等通道,开展类信贷业务等影子银行业务。这些业务在满足市场金融需求的同时,暴露出不规范、管理不到位和监管套利等问题。在微观层面加大了银行经营风险,不利于合规文化建设;在宏观层面则对宏观调控造成干扰,加剧市场波动,并造成系统性金融风险的累积,以及经济杠杆率和社会融资成本的不良变化。     

黑龙江省社会融资成本分析（中）

黑龙江省社会融资成本分析社会融资实际上是实体经济通过金融体系的各种渠道和途径来筹措资金。社会融资成本是筹集和使用社会资金的代价,这一概念有广义和狭义的理解。从广义角度来看,社会融资成本是因筹集和使用社会资金而支付的各种成本和费用,包括显性成本和隐性成本。从狭义角度来看,社会融资成本只体现为显性成本。显性成本是较为容易量...     

社会融资总量文献综述

多年以来,我国货币政策的中间目标是货币供应量和金融机构人民币各项贷款.但是随着金融市场的发展,社会融资渠道和工具逐渐多元化,更能全面反映金融体系对实体经济资金供给状况的社会融资总量为我国社会各界所关注,本文从什么是社会融资总量,为什么关注社会融资总量,怎样调控社会融资总量等方面对目前有关社会融资总量的文献进行了综述     

新供给主义的“钱景”

<正>企业融资成本高是中国特有的制度顽疾。金融制度欠合理,使储蓄最多的国家有着最贵的资金价格。7月23日,国务院总理李克强在引用小说家阿瑟·黑利《钱商》里的故事时说,"商业银行要想办法为小微企业、特别是新创业的科技型小微企业服务。"在解决企业融资问题上,今年7月以来,国务院常务会议已经多次提及"降低企业融资成本"的相关问题。金融服务是实体经济的血脉,要求保持货币信贷和社会融资规模合理增长、降低社会融资成本、优化融资结构、     

债务融资期限结构与融资效率的实证研究

企业的融资效率分为资金筹集过程中的宏观融资效率和资金使用过程中微观融资效率.从债务融资期限差异的角度出发,通过实证检验不同期限的银行信贷资金对企业微观融资效率的影响可以发现.短期债务资金和融资效率显著负相关,并低于长期债务资金的融资效率,不支持委托代理理论认为的短期债务资金能更有效地降低代理成本、提高资金使用效率的结论.     

我国民间融资行为的影响分析

近两年来我国货币形势呈现出"宽货币、紧信贷"的特征,且缺口呈扩大趋势.在信贷相对从紧、资本市场并不发达的情况下,国民经济依然保持快速增长,民间融资在弥补资金缺口、为保持经济增长提供资金支持方面所起到的作用毋庸置疑.民间融资的存在有其必然性,本文试图分析它的存在和发展对宏观层面的产出、利率、物价以及微观层面的企业经营收入所可能产生的影响,以便于更好的对其加以规范,促进其为经济服务的功能.     

当前小微企业融资问题探析——根据2011年孝感市160户小微企业的调研

当前,小微企业融资涉费部门多、项目广、弹性大,融资成本高,经营费用大等诸多问题,这已经对企业生产经营发展产生了重要影响。因此,分析、研究、解决企业融资成本高问题,对实体经济持续、健康、稳健发展意义重大。而笔者于2011年选取了孝感市160户小微企业为样本,对企业融资成本问题进行专题调研,调研结果显示:企业融资综合成本高,呈增加态势;企业融资所需费用有增无减,涉及收费部门多、名目广,弹性大;银行承兑汇票贴现成本上升快。     

关于社会融资结构变化的几点思考

对比2002年和2013年1~8月份的数据,11年间社会融资规模中人民币贷款的占比由91.86%下降为51.76%,下降了40.10个百分点。社会融资结构多元化固然值得我们欣喜,同时小微企业融资能力、实体经济平均融资成本和"影子银行"风险防范等问题也应关注。对比国际国内金融业发展的历史轨迹,融资渠道多元化是经济发展的客观规律,但多元化必须服从于提升全社会资金配置效率     

社会融资总量

近期管理层在资金供给方面频频强调＂社会融资总量＂,这一表述与未来直接融资大发展的趋势相契合,货币调控将更多关注社会融资总量与经济增长及物价指数的偏离度,不再仅关注货币信贷量。     

企业影子银行投融资测度:困境与改进

影子银行现象受到学术界的极大关注,其快速发展是由供给和需求共同推动的,企业影子银行投融资相应地分为影子银行化和影子银行融资,而如何精确识别和测度影子银行业务是研究中的关键问题。关于影子银行的测度散见于各类实证研究中,本文基于文献梳理发现,与宏观层面的影子银行易于观测与统计不同,我国企业影子银行化和影子银行融资测度普遍存在着不精确、不完整、难识别的困境,影响了影子银行业务的监管与发展。鉴于此,可运用残差法与倒扣法测度影子银行业务,为微观层面影子银行测度提供方法论,促进影子银行经济后果的研究。     

怎样看待直接融资与间接融资

以银行信用为代表的间接融资在社会融资中起主导作用是因为银行信用有着不同于证券信用的特点以及其他信用对银行信用的依存关系决定的。采用什么形式融资要着眼于融资的效率和成本,影响融资效率和成本的有七大因素。我国应当采取"间接融资为主,直接融资为辅"的政策。是贷款创造储蓄存款,不是储蓄存款创造贷款,大力吸收储蓄存款是为了减少由贷款而产生的现金量,并把其中相当部份转化为潜在性货币。以股份制直接融资,能将收入转化为资金,也能将资金转化为收入;微观增加了资金,宏观未必增加了资金;增加了资金,未必作用于价值增值;增加了价值,未必增加了物质财富。     

当前我国金融结构演变趋势

"银行主导"和"分业经营"是我国金融体系的两大特征,也是我国金融结构在宏观和微观两个层面上的具体反映.从宏观层面上看,我国金融结构的主要特点是由银行体系主导,融资结构向间接融资倾斜,以证券市场为代表的直接融资的发展则相对滞后.     

宝瑞通推超短期计息模式 助解中小企业主融资难

去年,央行多次提高存准率,紧缩的货币政策导致中小企业资金压力进一步加大,中小企业主融资问题日益突出、无法持续发展的问题也引发了广泛关注。顺应温家宝总理在政府报告中提出要"切实降低实体经济融资成本"的号召,北京最大的典当行宝瑞通宣布,在开业15周年之际推出回馈计划,从降低融资成本、推出提升融资者     

当前“金融热、实体冷”现象解析与建议

今年以来,金融与经济形势表现为"金融热、实体冷":货币供应量增长提速,社会融资规模大幅放量;经济增速与物价涨幅双双回落,预期的政府换届投资冲动并未出现。这一现象背后隐含着金融创新扰动金融运行、融资主体"借新还旧"、社会资金"避实就虚"等深层次问题。在缺乏良好的经济基本面支撑、金融体系自身脆弱性上升的背景下,金融自我创新和膨胀将导致经济泡沫化、过度负债,蕴含巨大的金融风险。从"控债务"、"防风险"考虑,未来货币政策应坚守"中性",更为"稳健",加强对金融创新的监测、监管与规范。     

政策关键词

8月14日，国务院办公厅印发《关于多措并举着力缓解企业融资成本高问题的指导意见》，提出保持货币信贷总量合理适度增长、抑制金融机构筹资成本不合理上升、缩短企业融资链条等十个方面的政策措施，并明确了职责分工。《意见》要求金融部门采取综合措施，着力缓解企业融资成本高的问题，促进金融与实体经济良性互动。     

行业扫描

【银行行业】 融资手续繁琐、时间长、费用高等问题是困扰许多企业的重要难题。阴前，国务院和央行同时公布了《国务院办公厅关于多措并举着力缓解企业融资成本高问题的指导意见》，从提高放贷效率、降低金融机构筹资成本、拓宽融资渠道等方面入手解决企业特别是小微企业融资成本高的现状，其中，还明确提出银行理财产品资金来源或运用原则上应与实体经济直接对接。     

融资贵的成因与应对分析

顾名思义,融资贵也就是融资利率较高,其在小微企业融资领域表现的更为明显,为社会各界所关注.为此,仅2014年国务院就先后多次发文要求采取切实措施有效解决融资贵问题,相关部委也及时根据国务院的精神出台政策措施.然而,目前看来,融资贵问题并没有得到有效解决,宏观流动性充裕与微观融资成本偏高间的矛盾,银行间市场资金充裕与实体经济资金紧张间的矛盾依然存在;货币市场利率特别是短期利率处于较低水平,但实体经济特别是小微企业融资利率依然较高.     

如何化解中小企业融资难的问题

近年来我国出现中小企业因资金链断裂导致中小企业关停破产、老板逃债的现象,使得中小企业融资问题备受社会关注。本文将结合我国中小企业融资难实际情况,国家从宏观上提供配套扶持政策及中小企业从微观上如何拓宽融资渠道两个层面,就解决中小企业融资难问题开展探讨并提出建议。