难以抑制的控股股东行为:理论解释与案例分析

近年来,中国证监会不断强化监管,制约上市公司借助关联交易输送利益,完善公司治理被认为是可行的途径。然而,已有研究文献似乎并未支持这样的论点,关联交易也没有得到明显缓解。为此,本文基于一种新的视角,对控股股东行为不受约束予以解释。在本文研究中,我们将公司治理内化于监管政策框架,视为管制目标实现的制度执行机制,分析了产品市场结构因素对公司治理机制约束关联交易效率的影响。研究表明,尽管市场监管环境日趋严格,但由于企业集团建构与内部交易市场的刚性结构,致使关联交易普遍缺乏供给和需求弹性,限制了公司治理的制度执行效率,即使公司治理结构在内容和形式上基本健全,控股股东行为可能并不因此得到有效约束。五粮液案例分析进一步支持我们的理论解释。本文结论将有助于人们重新审视长期以来对我国公司治理问题的一贯认识和评价,并对完善上市公司关联交易监管具有一定的政策启示。     

应注重规范区县政府融资平台

区县投融资平台为政府融资和促进区县基础设施建设起到了积极作用．但普遍存在资产债务率攀升、债务风险加大,导致政府信用缺失。投资范围不明确。在竞争性领域挤出民间投资     

黄河流域城市经济韧性研究和影响因素分析——基于不同城市类型的视角

文章以黄河流域城市作为研究样本，采用区位商对城市类型进行划分，并通过莫兰指数、变异系数、斯皮尔曼相关性等多种分析方法对不同类型黄河流域城市经济韧性分布特征及影响因素进行分析，结果表明：(1)城市经济韧性水平接近地区具有明显空间集聚现象，电力、热力、燃气及水生产和供应业和农、林、牧、渔业为主导产业的城市韧性存在空间正相关，空间集聚特征明显。(2)2008—2019年黄河流域各类型城市经济韧性波动较大，不同类型城市经济韧性差距整体呈现波动缩小趋势。(3)2008—2019年，黄河流域各类型城市经济韧性排名前两位的城市专业化类型主要是属于第三产业，排名后五的城市专业化类型主要属于第一、二产业。(4)对不同类型城市，人口密度均和其城市经济韧性显著正相关；除建筑业类以及科学研究和技术服务业类城市外，金融发展水平同城市经济韧性显著正相关。