创业投资控制高风险的特殊机理《创业投资原理与方略-对"风险投资"范式的反思与超越》摘选之四

一、国内"风险投资"范式对创业投资控制高风险特殊机理的误解 "风险投资"范式在简单化地局限于从抽象的"风险"角度将所谓"风险投资"获得高收益的机理归诸于高风险的同时,同样是从抽象的"风险"角度将所谓"风险投资"控制高风险的机理归诸于组合投资原理.     

《创业投资企业管理暂行办法》解读

国家发展和改革委员会等十部委联合起草的《创业投资企业管理暂行办法》经国务院批准后，于2005年11月15日发布（2005年发展改革委第39号令），2006年3月1日实施。为便于创业投资界、科技创业界、企业界，保险界、证券界等社会各界全面而深入地理解《创业投资企业管理暂行办法》（以下简称《办法》），特就其六个方面的要义，作个简单解读。     

创投税收五大利好

经过漫长的一年等待，近日，国家相关部委出台了《关于促进创业投资企业发展有关税收政策的通知》，这个通知将对中国VC业的发展产生积极而深远的影响 。[编者按]     

推出创业板要澄清的几个问题

适时推出创业板市场是国家的既定政策,但目前社会上对开设创业板的必要性、可行性、模式设计与开设时机等问题仍存在一些模糊认识,值得我们深入探讨.     

论股权与创业投资发展的十大趋势

本文运用制度经济学原理与方法,在总结归纳全球股权与创业投资发展规律的基础上,结合中国国情,从创业投资资本的投资方向、天使资本运作方式、并购投资基金发展前景、基金专业化发展路径、管理主体集团化发展方向、政策性创业投资引导基金和商业性股权投资母基金的职能定位、投资退出方式、基金管理机构核心竞争力提升、公司附属创业投资与独立创业投资管理机构优势互补,以及外资创业投资基金与中资基金地位与作用等十大方面,论述了中国股权与创业投资发展的十大趋势。其基本结论对于澄清我国股权与创业投资研究领域长期存在的种种认识误区,减轻目前行业存在的迷惘心理,指导股权与创业投资行业健康发展,具有一定参考意义。     

如何引导创投机构投资中早期项目

创业投资作为一种商业性投资方式,天然地需要追求收益和规避风险,因此,一般性创业投资机构通常主要投资于扩张期和成熟前的过渡期等处于创业过程中的中后期企业。由于处于种子期和起步期的企业很难获得创业投资的支持,     

中国政策性创业投资基金运作模式探讨

设立政策性创业投资基金是创业投资政策扶持体系建设的一项重要内容。但由于不同的国家具有不同的国情，因此，政策性创业投资基金的运作模式也不尽相同。本文的目的即在于探索政策性创业投资基金的一般规律，并结合中国国情，研究提出中国政策性创业投资基金的运作模式。     

对《外商投资创业投资企业管理规定》的宏观审视

《外商投资创业投资企业管理规定》(以下简称“《规定》”)以及《国家税务总局关于外商投资创业投资公司缴纳企业所得税有关税收问题的通知》(以下简称“《税收问题通知》”)先后出台后．不少学者针对《规定》和《税收问题通知》的具体条款做了不少精辟的分析。但笔者认为，要完善我国创业投资的法律体系，还需要跳出《规定》和《税收问题通知》本身．从更广阔的视野来审视《规定》和《税收问题通知》中的一些带有根本性的问题。为此．本文结合两个文件的出台背景，既肯定了《规定》和《税收问题通知》的象征性意义，又提出了通过出台关于创业投资企业的一般性法规和在国务院层次上，从根本上解决我国创业投资企业发展的法律问题和税收政策问题的必要性。在此基础上．作者最后指出：要从根本上解决好创业投资企业的法律问题和税收政策问题．必须首先走出以下三个认识误区：第一，走出简单化地以为有限合伙便可以解决创业投资企业运作的所有法律问题的误区；第二，走出将创业投资企业混同为一般的投资性企业，从而对其实行政策歧视的误区；第三，走出单纯从“经营主体”来理解双重征税问题．从而无法真正解决创业投资企业的双重征税问题的误区。     

论创业投资风险控制的制度安排

创业投资(Ventureinvestment)是一种高风险投资,在其运作过程中存在着高度的信息不对称性。因此,如何有效地控制创业投资的高风险,以最终实现高收益,是创业资本(Venturecapital)运作的重要内容。创业投资基金是创业资本的高级形态和重要形式。在创业投资基金的运作过程中,涉及到两个层次的“委托—代理”关系:一是多数投资者以集合出资的形式形成基金,委托基金管理人管理和运用基金资产;二是基金管理人将基金资产委托给所投资的创业企业,由所投资企业通过技术、产品开发与产品经营来促使创业企业本身的资本增值,然后基金管理人在适当时机通…