谨防超调的紧缩将次贷风险演变为“滞胀”

次贷危机深化，其影响已经远远超出先前的预期。 这对于2008年的中国经济是利是弊，很大程度却取决于宏观当局的调控政策本身。 当下强攻投资和通胀的调控思路值得推敲：频繁动用紧缩的货币手段，加息、提升准备金率、定向票据、特别存款乃至行政的窗口指导迅速地抽干银行的流动性，一刀切地把投资压下来，     

古玩珠宝价格一路飙升翡翠玉石投资渐入佳境

据悉，在2008年纽约佳士得大拍卖上，114件中国翡翠鼻烟壶拍品全部成交．创下了翡翠鼻烟壶拍卖成交的完美纪录。在北京潘家园、报国寺、爱家国家收藏中心．出售翡翠的店铺、地摊比比皆是，价格从20-2000万元不等，令收藏爱好者不知所措。中国已成为世界上最大的翡翠消费市场。那么，如何才能选到具有升值潜力的收藏级翡翠呢？     

中国城市商业银行竞争力分析

随着中国金融体制改革的进一步推进,中国城市商业银行在过去的一年中发生了巨大的变化,在不良资产处置,资本充足率,资产、贷款、利润率,以及金融生态与银行质量等方面取得了较为明显的改善,那么如何理解和评价当前中国城市商业银行竞争力状况?城商行的主要特征有哪些?以下由中国社会科学院金融所出台的评价报告相信能对关注中国城商行发展状况的人士带来一些帮助。     

美元危机会到来吗?

国际货币体系的稳定取决于美元的稳定,美元的稳定取决于美国的国际收支平衡,但全球清偿力供应又依赖于美国的国际收支逆差,美国的“铸币税特权”又推动美国的经常账户逆差不断扩大,这种所谓的“新特里芬悖论”如何解决呢?     

股权分置、政府管制和中国IPO抑价

本文报告了中国市场异常高的IPO抑价。我们发现,经典文献关于IPO抑价的种种动机的假说在中国缺乏立论基础。中国市场“股权分置”和“政府管制”的制度安排是导致极高的IPO抑价的根本原因。“股权分置”扭曲了正常的市场利益机制,异化了IPO参与各方的行为方式,割裂了一、二级市场的套利行为。“政府管制”产生的寻租行为增加了一级市场投资者的成本,因此产生更高的IPO抑价。本文研究证实了,如果不解决影响市场正常运转的“股权分置”和过度“政府管制”问题,任何局部的、技术的IPO变革措施都不可能平抑一、二级市场的异常价差。     

互联网在经济转型中的角色

经济转型根本上是由需求结构变化所决定的.随着人均收入进入中高等收入区间,钢筋、水泥、机器、可选工业品渐成旧爱,中高端、体验性产品和服务需求晋级新宠. 专业一点的描述是:报酬在要素(资本和劳动力)间的分配发生变化,资本边际报酬贡献快速向下,而劳动力(人力资本和知识资本)边际报酬贡献持续上升,这就是结构转型动态变化过程.     

存量经济调整新方向

当前,政策层面确立的＂新常态＂的核心有两个：一是接受经济会逐步下行的事实,这意味着政府对＂潜在增长中枢下行＂规律的尊重和服从;二是准备一整套货币金融财政机制,对经济和市场风险进行兜底,守住市场不发生系统性风险的底线,从而为改革赢得时间。当下着力于需求端的政策,与之前的＂刺激＂存在微妙差异。简单讲,以前是不让它下来、怕它下来,而现在知道它一定会下来,就要想办法给它个＂缓冲垫＂,别摔坏了。我们应该在这个意境下理解＂新常态＂下的宏观政策,而不能简单地将其对应为＂刺激＂。从全面深化改革领导小组确立的方向看,未来,国企部门和地方政府的预算已经被掐住,没有了空间。银行的扩张欲望早就收敛了,     

中国需要警惕被“剪羊毛”

2010年后,美国政府的财政收入与支出呈现显著的发散状态而无法收敛。对世界来讲,这是恐怖的。     

遏制地方政府的过度投资

中国人民银行日前发布的《2010中国区域金融运行报告》对地方融资平台贷款的介绍引发市场猜想。对于平台贷款的具体数量,央行在报告中并没有披露。但值得注意的是,报告提到,“平台贷款在人民币各项贷款中占比不超过30％。”按照2010年末人民币贷款余额为4792万亿元来算,截至2010年末,政府融资平台贷款不到14．376万亿元。     

货币政策的困境

自2010年11月至今年5月12日,央行已经八次提高法定存款准备金率,大型存款性机构存款准备金率提高至21%。部分准备金制度本就是央行体制的一个部分,如此央行便能通过调控商业银行获得的基础货币量控制商业银行的信用创造。不断提升法定存款准备金率,银行流动性吃紧是必然的。目前20%多的资金被锁在低息资产(存款准备金和央票)上,对其利润影响显著。法定存款准备金率若继续提高,将逼近目前银行监管指标——存贷比