董事会行为与公司财务危机研究述评

董事会是公司内部治理机制的核心,其行为会对企业的财务状况产生重大影响.董事会的不期望行为是财务危机形成的重要因素,同时一旦企业处于财务危机,这一特殊财务状态也会迫使董事会调整治理行为.本文对公司财务危机的行为治理因素与财务危机中企业董事会治理行为调整的相关文献进行了评述,提出了该研究的发展方向.     

投资者状态偏好及其决定因素

Status quo bias is an important factor which affects investors’ decision-making. The extant research on this issue only takes the prospect theory into consideration. In fact, framing effect, investor emotion and information structure are also important variables affecting status quo bias. This paper explores the impact on investors’ status quo bias from the perspectives of framing effect, investor emotion and information structure, using the experimental method. Results show that investors’ status quo bias is higher in the price differential frame than in the ratio frame of the investable portfolio. In addition, investors’ status quo bias does exist in the three emotions conditions. Particularly, status quo bias is lower in the positive emotion investors and higher in the negative emotion. Respondents’ choice of certain options is five times as uncertain options. The level of status quo bias in self-status assignment group is higher than that in external-status assignment group.     

知识产权保护与社会福利的匹配——基于网络外部性的实验研究

知识产权保护是一把"双刃剑",笼统地强调知识产权保护可能顾此失彼。用实验经济学范式考察网络外部性条件下知识产权保护与否的社会福利匹配,可以清晰地分离网络外部性的社会福利效应。知识产品的生产厂商定价较低时,保护知识产权会增加厂商收益,消费者福利无显著变化,社会福利增加;定价较高时,保护知识产权会降低厂商收益和消费者的福利,从而降低社会福利。强化知识产权保护为厂商制定高价提供了可能,网络外部性为必须消费者增加了效用,二者匹配的桥梁则是边界消费者,但边界消费者扩大网络效应又需要弱化的知识产权保护。     

事业单位会计制度改革的有效途径探讨

随着改革开放的逐步加深,我国的经济有了飞速的发展,社会主义市场经济体制也逐步建立健全.而事业单位的会计制度变化却不明显,事实证明,现有的会计制度已经不能适应现代社会经济体制的发展模式,因此会计制度的改革势在必行.文章分析了现有事业单位会计制度存在的问题,并且提出了相应的解决途径.     

适当流动性能提高团队绩效——来自公共物品实验的证据

用比较制度实验方法,在公共物品框架中,设计成员流动性参数,研究不同程度的流动性对团队绩效的影响,结果表明:缺乏成员流动性时团队绩效随时间递减;成员的强流动性使团队绩效降低;适当的成员流动性使团队绩效提高;团队成员对他人努力程度的信念显著影响自己的贡献量。     

最低工资制度与劳动契约行为的匹配研究——实验经济学与行为经济学的视角

作为调整收入分配的重要劳动制度,最低工资制度一直处于各方争议之中,本文设计三类最低工资制度实验,考察最低工资制度与劳动契约行为的匹配效应.实验发现,最低工资制度的影响范围与自利模型的预测不一致,同时也验证了最低工资的溢出效应;最低工资制度促进工资的增长,增加劳动报酬,起到了调整收入分配的作用.工资预期是既定制度环境下的理性判断,最低工资制度提高了工人的工资预期,降低了就业匹配效率.最低工资的溢出效应维持了工人的社会偏好,实现制度与社会偏好的互补,提高了社会福祉匹配效率.     

女性是出色的股票交易者吗？一个实验研究

金融市场存在性别比例失衡问题，男性在金融行业中占有主导地位。虽然现有行为金融文献研究发现男性与女性投资者在金融市场中的一些行为存在差异，比如股票交易频率（Fellner and Maciejovsky，2007）和股票投资意愿（Bannier and Neuberty，2016），但是，男性与女性投资者股票交易决策偏见特征及其影响机理还尚不明晰。为此，文章以处置效应为研究视角，依据Frydman and Rangel（2014）的实验设计，实验检验了男性和女性投资者的处置效应差异及其内在影响机理，旨在回答女性投资者的股票交易决策是否优于男性。实验结果显示：女性投资者的股票交易决策并不优于男性，这主要表现为女性的处置效应显著高于男性；女性更多地非理性持有亏损股票，而男性较多地理性持有盈利股票；女性投资者的感知后悔与处置效应显著正相关，而男性投资者的感知后悔与处置效应不具有显著相关关系；与男性相比，女性投资者的感知后悔对处置效应的影响更强。这表明女性投资者的股票交易决策更容易受到后悔情绪的影响，偏离理性决策。文章厘清了处置效应的性别差异及其影响机理，丰富了处置效应性别差异的理论解释。相关部门应该加强女性投资者的宣传教育工作，倡导理性投资。女性投资者应该树立理性的投资理念，采取措施减少情绪体验对股票交易决策的不利影响。     

财富约束、市场时机与融资行为的实验研究——优序融资和市场择时理论的行为元素提炼

本文使用实验经济学的方法研究了匿名交易市场中的融资行为,并检验了不同财富约束条件下融资啄序和市场择时理论的预测能力。在行为元素的提炼过程中,市场择时理论的预见在财富约束程度小于50%时得到了支持,此时行为人会根据市场时机选择最有利的融资方式;而融资啄序理论在财富约束程度大于50%时得到了验证。本文还发现人们的融资行为有较强的策略性合作倾向,受到收益波动程度的调节作用;融资方的二阶信念对他的风险态度与决策有部分中介效应。