中美第一阶段经贸协议目标、现实挑战与未来展望

中美第一阶段经贸协议的签订缓解了全球经济压力,稳定了金融市场预期。跟一般国际经贸协议不同的是,这份协议载有具体的商品与服务清单及采购数量。以协议所指定的商品与服务基准年(2017年)出口贸易为出发点,从数量目标的实现基本条件和难易程度看,商品出口的数量目标尚可实现,但服务数量目标难度较大。第二轮谈判将重点讨论降低双边关税水平,但谈判时机和进程存在着许多不确定性。     

美国制造业外包与中美贸易顺差的对应关系

中关贸易顺差年年扩大，引起美国国内的担心，也是中关贸易摩擦的根本原因。该文基于2005年中国海关统计以及美国商务部2005年对华贸易统计数字，以制造业的就业状况和中关出口贸易额的行业分布为切入点，力求用数据说明美国制造业产业调整跟中美国际贸易的密切联系，并得出以下结论：中关贸易较全面地反映了美国制造业产业调整的特点和趋势；美国制造业就业状况变化跟我国出口贸易数据所反映的情况基本吻合，且有着惊人的一致性；中关贸易顺差并未引起美国全国性失业率上升。     

汇率制度与宏观经济政策环境——以加拿大为例

加拿大属于典型的资源性经济,加元的汇率变化多受国际商品和石油价格的影响,超出了国内货币政策的控制范围,是独立浮动或是固定汇率？经过两次试验后,加拿大政府坚定地选择了独立浮动汇率制度,并最终实现了汇率政策与货币政策脱离,以此给予了加拿大银行较大的决策空间,使后者专注于维持较低的通货膨胀环境。同时,加拿大政府努力为汇率制度创造有利的宏观经济政策环境,财政政策和货币政策分工明确、相互支持,为汇率制度和经济增长奠定了可持续的坚实基础。本文以加拿大浮动汇率制度为主线,从财政政策、货币政策、政策搭配角度讨论其宏观经济政策框架,分析加元汇率制度的运行环境。在此基础上,本文探讨加拿大汇率政策及浮动汇率制度的作用与功能。本文第五部分对加拿大银行提出的汇率预测模型作出了较深入的分析。     

基于在岸金融市场视角的日元国际化进程与启示

最近几年,日元国际化程度不见提高,反而不断被边缘化,成为国际经济活动中的非主流货币。为此,文章从微观角度研究日本国内金融市场对日元国际化进程的支持力度。研究发现,受国内经济长期衰退影响,日本股票市场表现不及其他发达市场;其债券市场发展不平衡,国债市场独大,公司债券市场萎靡,并且资本项目开放不完全限制了债券市场发展;其衍生品市场也缺乏国际竞争力。换言之,日本在岸金融市场发展直接制约了日元国际化进程。     

美国商业银行衍生品业务的特点、风险与监管改革

美国衍生品市场起步较早,既经历了繁荣阶段,也经受了金融危机的洗礼与考验,对其他国家衍生品市场发展具有较强的借鉴意义。文章回顾了美国衍生品市场发展历程及特点,剖析了与金融危机爆发有重要关联的场外衍生品市场的风险,介绍了此次美国金融监管改革法案在控制场外衍生品风险方面采取的补救措施,并就金融改革法案的最终出台与实施前景进行了展望。     

我国与葡语国家贸易投资的发展及影响因素分析

本文基于2005至2016年我国与葡语国家的进出口贸易、直接投资和投资合作的年度数据,分析双边国际经贸发展的趋势与特点,同时指出双边国际经贸发展所面临的一些现实问题与困难,并提出了相应的政策建议.研究发现,葡语国家的经济规模、进出口商品构成、物流条件和金融状况是妨碍双边贸易进一步发展的主要因素.因此我国和葡语国家应积极面对这些问题,共商促进经济增长、加强工业基础建设、增加基础设施投资、加快金融服务业升级的发展大计,为双边经贸发展营造良好的环境.     

国际视角下我国外汇市场现状与新思考

在国际外汇市场快速增长的背景下,人民币外汇市场也同样取得傲人的进步,人民币对美元成为交易最活跃的货币对之一。然而,基于国际视角文章研究发现,我国外汇市场规模不大,人民币外汇市场不够活跃,并存在着较多的制约因素。我国外汇市场的开放度不够,跨境交易占比较低,国际化特点不突出;由于境外人民币资金池子较小,人民币在国际贸易结算、国际银行信贷、国际债券市场等领域的使用范围狭窄,造成人民币国际化程度不高。基于此,文章仔细考察我国自贸区的离岸金融政策以及对人民币外汇市场的可能影响。     

加元汇率建模及结果检验

本文旨在重新思考加拿大银行经济学家所提出加元汇率标准模型,在此基础上纳入欧元对美元汇率变量以替代利差,结果发现新的模型解释能力较强.文章先回顾了汇率建模的宏观经济思想,评析加拿大银行的标准汇率模型及修正模型,并运用协整和误差修正方法重新建立模型,最后对照实际值进行比较分析.     

美国货币市场与联储救市政策工具的实施效果

金融危机爆发后,美国货币市场流动性几近枯竭,为重启和恢复货币市场功能,美联储新增多种政策工具向金融机构提供了大量流动性。该文重点分析了这些政策工具的设计意图及实施效果,指出实施救助后,美国货币市场运行趋于正常,但除短期国债市场外,其他子市场的融资量尚未恢复到危机前水平;美国货币市场的表现再现了美国实体经济的问题,而要解决这些问题,单靠联储的货币政策是远远不够的。     

香港股指衍生品与市场效率

本文分析了香港股票指数衍生品的产品深度、市场功能及对市场效率的贡献,并认为只要应用得当,股票衍生品并非"洪水猛兽",反而能够提升市场的总体运作水平.