董事会非正式层级如何影响公司战略变革？

作为董事会内部的隐性力量,董事会非正式层级会影响公司的战略变革决策。以2004—2014年沪深A股上市公司作为样本,系统分析董事会非正式层级强度与公司战略变革间的关系。研究结果表明,董事会内部非正式层级强度与公司战略变革之间存在显著的正相关关系,且业绩压力对这一关系具有显著的正向调节作用。研究结论将加深对董事会内部非正式层级的认识与理解,同时也为上市公司在董事会成员多样性方面提供一定的指导意义。     

风险承担渠道会使货币政策陷入“恶性循环”吗?

货币政策可以改变微观主体的风险容忍度而使其承担额外的风险,因而货币政策与金融稳定之间出现了一个困境:在后危机时代的经济恢复期,有利于短期金融稳定的宽松货币政策可能会成为下一次金融危机的隐患。本文以风险承担机制的微观基础为出发点,从理论深入过渡到实证扩展,从银行系统扩展到企业部门,从国际视角聚焦到国内问题,试图对该领域的研究新动态进行总结与归纳,加深对货币政策与金融稳定关系的认识。在此基础上提出货币政策制定中需要考量微观基础的风险承担,谨防陷入宽松货币政策的"恶性循环";同时,如何构建货币政策与宏观审慎监管之间的协调机制,是未来重要的研究方向。     

社会保障基金的投资行为分析

社会保障基金是我国机构投资者中的重要一员,由于其与中央政府的密切关系,其行为更加受到其余投资者的关注,且对于市场具有很大的影响力.本文将从行为金融学的角度,通过对社保基金投资偏好,羊群效应二方面来考察我国社会保障基金的投资行为.     

后金融危机时期我国外汇储备投资策略

在经济全球化的背景下,于2007年爆发的美国次级债危机在两年内蔓延至全球市场,引发了一场剧烈的金融海啸。在全球经济由衰退到低迷的同时,我国两万亿的巨额外汇储备管理也面临着严峻的考验。我国要进行金融资产结构的调整,适当增加黄金储备量,提高非金融资产的投资额度。     

交易费用与系统性银行危机中的合约选择

金融危机作为一种宏观现象,有其发生的微观内在机理。交易费用是影响金融合约选择的重要因素,作为交易过程中发生的成本,其大小影响着金融合约能否顺利达成。金融危机期间交易费用的上升大大阻碍了银行业务合约的订立,从而引起银行体系系统性的信用收缩,导致金融危机的恶化和实体经济的衰退。为降低系统性的信用紧缩,必须在危机时期采取降低交易费用的措施。     

个税递延型养老保险的可行性研究——以北京市为例

随着我国人口老龄化步伐的加快,社会基本养老保险和企业年金已经不能充分满足全社会老年人的生活消费。本文以北京市为特例,通过对北京市的老龄化现状进行分析,说明个税递延型养老保险在北京市实施的必要性。再通过对市政府财力及北京市的独特优势进行分析,说明北京市具备实行个税递延型养老保险的条件,并对这类保险方案提出了制度构想。     

存款保险制度安排的国际比较以及中国的选择

随着我国金融市场的逐步完善与发展,建立存款保险制度已成为防止存款类金融机构发生系统性风险、完善金融机构市场退出机制的迫切要求。本文介绍了目前存款保险制度的国际争议以及我国存款保险制度的现状,通过存款保险制度安排的国际比较,在制度职能设计、参与模式选择、保障范围、保险限额、费率制定以及存款保险基金运作等方面提出了我国存款保险制度的构建框架。     

我国产业金融与产融结合发展指数化研究

本文从金融资本为主结合方的角度出发,通过合成指数加权法构造我国产业金融发展指数对我国产融结合与产业金融发展程度进行指数化分析。     

全球视角下的人口结构变迁与国际资本流动

本文选取了世界190个国家过去60年的面板数据及21世纪的预测数据,考查了人口年龄结构和国际资本流动的关系。从全球范围内来看,总体上经常账户余额与人口抚养比的逆向关系得到支持。对应着各国人口结构的阶梯性变动,全球国际资本流动格局总体上呈现成年国家流向老年或少年国家的局面。从梯队来看,继上世纪中叶以来,第一梯队美国、欧洲,第二梯队日本、中国、东南亚,第三梯队中亚、南亚、西亚、非洲依次向世界输出资本。欧、美、澳、新等国家或地区在21世纪会持续输入资本,中国会在21世纪30年代、东南亚将在50年代开始由资本输出国转向资本输入国。给定世界和中国未来的人口结构变迁,未来世界国际资本流动格局需要更严肃的思考和应对。     

Quasi-Monte Carlo方法及其在金融风险管理中的应用

近年来,Quasi-Monte Carlo(QMC)方法成为国外金融风险管理研究的重要方向。选取代表性文献,综述国外QMC方法及其在金融资产定价、敏感性分析、风险价值估算等方面的主要研究成果及新进展,以推动QMC方法在我国微观金融理论与实务研究中的应用。