如何发展可转债市场

<正> 可转换债券(convertible bond,简称可转债或转债),是一种介于债券和股票之间的可转换融资工具。1843年,美国的NEW YORK ERIE公司发行了世界上第一张可转换公司债券,之后,可转换债券独特的金融性质逐渐为投资者们所熟悉并受到了广泛的欢迎。目前,在美国、欧盟、日本和东南亚等国家和地区,可转换债券市场已经成为金融市场中不可或缺的重要组成部分,为这些国家和地区金融市场的繁荣和企业竞争力的提升起到了积极的推动作用。与西方发达国家相比,中国可转换债券市场尚处于起步阶段,而且,中国的资本市场一直存在着股权融资比例过高、投     

常清:股指期货宜先行

随着金融期货交易所的即将成立,应首先推出何种金融期货品种的讨论一直不绝于耳。有迹象表明,国家有关部门已经在为股指期货的上市进行着紧张而有序地准备。     

我国债券市场货币政策传导效应实证分析

货币政策是指中央银行为实现既定的经济目标(稳定物价,促进经济增长,实现充分就业和平衡国际收支)运用各种工具调节货币供给和利率,进而影响宏观经济的方针和措施的总和。货币政策传导机制描述了货币当局借助于货币政策工具实现货币政策最终目标的作用过程,它是货币政策有效发挥作用的基础。一、相关文献综述托宾(Tobin,1969)认为在存在资本市场的条件下,货币政策的变动会通过货币供给和利率结构的变动而改变货币与真实资产的相对吸引力,从而使资产发生明显替代,最终导致投资及收入的变化。莫迪格利亚尼(Modigliani.Franco1971)认为消费者…     

ETF的运行机制及可行性分析

交易所交易基金(Exchange-tradedfund,即ETF)1992年诞生于美国。自诞生以来,其数目和资产规模增长迅速,截至2002年7月,全球范围内共有257只ETF,资产规模增加到1150亿美元。美国拥有全球最大的ETF市场,数目达到106只,管理着大约860亿美元的资产。除美国外,ETF在欧洲和亚洲的发展也相当迅速,截至2001年10月底,欧洲拥有ETF47只,资产规模以58%的速度在增长;亚洲的ETF市场也比较大,共21只基金,总资产已超过160亿美元。EFT如此迅猛的发展,充分展示了其巨大的生命力,因而深受广大机构、个人投资者以及各市场参与主体的欢迎。在我国,随着指…     

我国证券投资基金创新品种设计及其制度安排

一、国内基金市场创新品种设计 基金品种设计是基金资产管理的基础,而其创新设计将是基金管理公司脱颖而出的利器之一。 基金品种设计的思路来源可以分为两类:概念导向和市场导向两种类型。概念导向即以理论为主,它往往为基金经理、投资总监等专业人士所熟     

信用债流动性视角下的货币政策传导效果

企业债券是社融存量规模中仅次于贷款的一个重要组成部分,其利率的变化直接关系到实体经济的融资成本,文章通过实证研究指出,近年来基准利率与信用债二级市场成交收益率和一级市场发行票面利率相关性逐步提升,反映出通过债券路径的货币政策传导效果在逐步增强,而债券市场成交活跃度提升是其重要推手。文章进而提出进一步提升市场流动性的相关政策建议。     

ETFs——海外创新经验与中国制度建设

ETFs(交易所交易基金)自创新以来，以其独具特色的交易制度，倍受全球基金业的重视，成为近十年来发展最为迅速的金融创新之一。在充分借鉴了海外成熟证券市场ETFs创新的经验后，我国目前正式引入了ETFs。对于中国证券市场来说，制度建设重于金融创新，ETFs作为一项金融创新，其成功的关键在制度的建设与完善。     

开放式回购条件下债券市场保值投机策略研究

我国债券市场长期以来存在着交易手段单一的问题，即只能进行现货交易和封闭式回购，没有相应的衍生产品，制约了投资者的操作余地；同时又缺乏避险工具，导致投资者没有足够的交易积极性，市场流动性也有所萎缩。为了解决这一问题，早在10年前。沪深证券交易所曾开设过国债期货交易。对当时国债市场的发展起到了一定的作用。但是由于缺乏化解风险的机制．以至于当时的国债期货交易发生了重大问题。     

谨慎看待债券市场走势

2005年以来，银行间债券市场持续走高，债券收益率整体下移超过50个bp，收益率曲线的陡峭程度进一步加大，市场预期存在较大分歧。     

上海黄金交易所2005年4月市场综述

4月份共成交黄金75345.4公斤，成交金额86.54亿元。1-4月份累计成交黄金297.45吨，同比增长52.65%；累计成交金额341.84亿元，同比增长60.68%。4月份共成交铂金5272公斤，成交金额12.51亿元。1-4月份累计成交铂金14.07吨，同比增长31.99%；累计成交金额33.28亿元，同比增长32.27%。