何不取消发审委

应该取消发审委这个责、权、利不一致的机构,把责任落实到拿高薪的保荐人和承销商身上。美国股市一路高歌猛进,日本推出"安倍经济"后,股市也是连续上涨。反观国内股票市场却持续低迷,成为全球金融危机背景下受伤最重的股票市场。在此背景下,证监会于今年6月7日发布《新股发行体制改革(征求意见     

网络

人人网计划筹资五亿美元上市 国内社交网站人人网计划今年赴美国上市，预计在6月前向美国证券交易委员会提交上市申请，拟通过首次公开募股（IPO）筹资约5亿美元。摩根士丹利、德意志银行和瑞士信贷将担任人人网首次公开招股的联席证券承销商。倘若上市，人人网可能成为全球首批可供公众投资的社交网站之一。统计数据显示，     

如何看待此轮新股破发潮?

长期以来,我国新股上市首日超额收益率平均高达160%,并一直占据世界第一头衔。为了缩小新股首日抑价幅度,监管当局进行了多轮新股发行体制改革,但其改革的不彻底也广为诟病。然而,进入2011年以来,越来越多的数据表明,我国证券市场正面临着自其诞生以来的第四波也是迄今最为严重的新股破发潮。新股破发频现2011年第一个交易日,安居宝首日上市即较发行价下跌2.65%遂成为2011年首只破发的新股;1月13日,华锐风电开盘     

承销商自主配售新股问题研究综述

本文系统地回顾了承销商自主配售新股的文献,这些文献分别从信息吸引观和代理问题观来研究和解释自主配售的经济后果.信息吸引观认为承销商利用自主配售权回报那些为新股定价提供有用信息的投资者以获取定价相关的信息.代理问题观认为承销商利用自主配售权和投资者进行利益交换以达到自利的目的.在对文献全面梳理的基础上,本文对两类研究的关系、可能存在的问题等进行了述评.中国目前还不允许承销商自主配售新股,而给予承销商自主配售新股权利是未来新股发售机制改革的方向之一.论文就此提出了相关政策建议,以期对承销商自主配售新股的政策制订有所借鉴.     

超额配售选择权、承销商声誉对IPO定价效率的影响研究——基于承销商视角

IPO定价效率直接影响着股票市场资金融通和优化资源配置功能的发挥,以及资本市场的长期发展。本文从承销商视角出发,通过引入声誉成本因素,构建承销商IPO定价模型,模型实证分析显示:超额配售选择权和承销商声誉均能够提高IPO定价效率,但我国A股市场超额配售选择权对IPO定价效率的影响不显著,承销商声誉与IPO定价效率之间呈显著正相关关系,且影响系数较小。     

金融双语

IPO即(新股)首次公开发行。在IPO之前，投资银行家通常组织全球“路演”来为即将发行的股票进行声势浩大的宣传和推介。“路演”一般有两个目的：一是投资银行家希望能够吸引潜在的投资者并为他们提供有关发行的信息；二是“路演”也有助于搜集关于股票上市定价的信息，为发行公司和承销商决策作参考。     

新股发行首例失败案例的反思

长期以来,新股发行被视为是各方"多赢"的环节。据统计,1990年以来我国上市公司IPO平均首日收益率高达137%,这意味着在证券发行的一级市场留下了超额利润,尽管经过多次新股发行体制和定价方式改革,但限制规模、     

Bonds Issued to Bail Local Governments out

A total of RMB 3 billion （US$441.2 million） of bonds of the Xinjiang Uygur Autonomous Region government were successfully sold to underwriters through bidding, said the Chinese Ministry of Finance （MOF） on March 27.