减税与企业杠杆率——来自企业所得税"两税合并"自然实验的经验证据

本文以2008年"两税合并"为自然实验,使用中国工业企业数据,实证研究了减税对企业杠杆率的影响.研究发现:企业所得税减税显著降低了企业的负债率;随着时间的推移,减税将引起企业负债水平上升;减税对企业杠杆率的影响在企业间呈现出异质性,减税降低了轻工业企业与无出口企业的负债率,但提高了重工业企业与出口企业的负债率;企业所得税减税改革对企业负债率的影响主要通过初始负债率水平高的企业产生.机制检验显示,存在"减税—固定资产投资增加—杠杆率提高"的作用机理.本文建议,在供给侧改革中,政府应注意减税的策略和精准性,实现减税和去杠杆的激励相容.     

经济新常态下国有煤炭企业去杠杆分析

随着2008年经济危机的爆发以及现在我国经济进入新常态时期,经济增速开始放缓,导致前期经济高速增长带来的高杠杆率在各个经济部门开始突显,其中包括国有煤炭企业。如何在经济新常态下降低国有煤炭企业的杠杆率,帮助其摆脱经营的危机,对我国的国民经济建设有重要的意义。本文通过对国有煤炭企业高杠杆的成因、表现进行分析,提出具体的创新方案以及政策建议以帮助国有煤炭企业降低杠杆,摆脱困境。     

关于杠杆率下我国宏观审慎政策监管框架的探讨

宏观审慎政策监管框架是未来监管政策的发展方向,央行提出要进一步加强宏观审慎监管,防范系统性金融风险.同时,在"去杠杆"的任务下,宏观审慎政策监管框架的构建值得我们探讨.因此,本文解释了杠杆率和一级资本充足率的关系,介绍了我国宏观审慎政策监管框架的进程和主要内容,并且结合国外宏观审慎政策监管框架的实践经验,立足于本国实际,提出了我国宏观审慎政策监管框架的相关建议,希望能对我国宏观审慎政策监管框架的构建做出理论借鉴.     

杠杆率结构、水平和金融稳定--理论分析框架和中国经验北大核心CSSCISSCI

在对宏微观杠杆率内涵及其关系进行分析的基础上,本文分别通过MM定理的微观视角和增长方式的宏观视角,对中国杠杆率的结构和水平的经济学机理及其与金融稳定的关系进行了分析。微观杠杆率与宏观杠杆率的差异,主要反映了资本收益率变化,与经济周期阶段密切相关。微观分析表明,信息和交易成本、税收负担和预算软约束激励机制等差异,与不同企业杠杆率的差异密切相关;宏观分析表明,高储蓄支撑的投资导向增长模式,决定了中国总体上较高水平的杠杆率。本文提出,一方面应合理把握去杠杆和经济结构转型的进程,避免过快压缩信贷和投资可能引发的流动性风险和"债务-通缩"风险,另一方面也要避免杠杆率上升过快而引发的资产泡沫。政府宜减少直接的资源配置。     

非金融企业杠杆率分析——以宜昌市为例

去杠杆是2016年中央经济工作会议布置的五大任务之一,了解非金融企业杠杆率的状况,对于实施供给侧改革,保持经济平稳健康发展具有重要意义。本文从调查的角度研究了当前非金融企业的杠杆率现状、影响去杠杆进程的因素,并据此提出有针对性的政策建议。     

我国非金融企业杠杆率的国际比较与对策建议北大核心CSSCISSCI

本文利用我国2000余家上市公司数据对非金融企业杠杆率进行了研究。2007年以来,我国非金融企业资产负债率有所下降,同时利息保障倍数也有所下降。我国企业的杠杆问题是结构性的。在行业方面,工业、材料、公用事业和能源行业的压力较大;在地域方面,东北、西北和西南地区压力较大;从国有和私营企业看,国有企业压力明显加大。与国际同业相比,我国非金融企业举债规模并不高,"问题"行业杠杆水平处于可控范围。