发电企业负债率高企成因及应对

2008年以来,国内发电企业资产负债率不断攀升,五大发电集团资产负债率在央企中排名前列。发电企业资产负债率高企,经营风险不断加大。国资委相关官员在年初就指出“目前电力央企的资产负债率普遍超过80%,电力行业已经进入风险攀升的阶段”,并要求发电央企要采取各种措施逐步降低资产负债率。     

施工企业高负债运营成因及对策研究

长期以来,建筑施工企业的资产负债率一直处于过高的水平,据有关资料统计,全国施工企业的资产负债率平均高达83.5%,有的甚至超过90%。高负债率给施工企业的经营发展带来了诸多负面影响和财务风险。本文从行业宏观和企业微观层面分析了施工     

“钱荒”背后的危机

本世纪以来,改革先是放慢,后来在某些方面倒退,于是就出现了对所谓"中国模式"的宣扬,即由强势政府而不是市场来支持高速增长。如果这种体制不改变,粗放的发展路线以及资产负债表的高负债率和高杠杆率都是很难改变的。不久前发生的"钱荒",正是根源于此。     

零售银行面临转型

2005年前后.中国银行业掀起了一阵零售业务转型的热潮.其时我在中国银行个人部担任副职。那时就有银行提出要"打造成为中国第一零售银行和第一财富管理银行"有银行要"全力打造中国一流零售银行".有银行要"成为最好的零售银行",还有银行提出要进行"颠覆式"的零售战略转型等     

基于委托代理视角的非审计服务与审计独立性——来自中国证券市场的经验证据

审计监督作为公司治理机制不可或缺的有机组成部分,其有效发挥作用的基本前提是审计独立性.非审计服务因其对审计独立性的直接影响一直备受各界关注.本文以2001-2006年同时披露有审计与非审计服务的中国上市公司为研究对象,从委托代理视角经验验证非审计服务对审计独立性影响.研究显示:总体上,购买非审计服务与未购买非审计服务的上市公司之问代理成本是有显著差异的;其中,管理层持股与非审计费用负相关,而大股东持股与负债率与非审计费用不具有统计显著性.研究结论表明,在我国,管理层认为非审计服务不仅没有损害审计独立性,反而有助于审计质量的提高.     

自由现金流量、股权结构与我国上市公司过度投资问题研究

按照自由现金流量假说,当公司存在大量自由现金流量时,管理人员的机会主义行为容易引发过 度投资.本文以2005-2007年上市公司数据考察我国企业是否存在过度投资以及股权结构能否抑制过度投资.分析表明我国企业普遍存在过度投资行为,国有企业相比非国有企业过度投资更严重,现金流与投资行为显著正相关,第一大股东持股比例与股权集中度在某种程度上能够制约过度投资,但是举债在我国并不能对过度投资发挥有效的抑制作用.     

日本养老保险基金何去何从?

《经济学人》2008.7日本养老保险基金是世界最大的公共基金,坐拥150兆亿日元,其最大的投资目标为日本政府债券,占基金总量的65%左右。但由于日本政府债券回报率太低——10年期3.5%年回报率,相比瑞典达7%,法国和加拿大的达到10%。同时,因管理不善,基金在其它市场的投资也亏损,去年的亏损额达470亿美元。因此,重建养老保险基金投资团队的计划浮上水面,并考虑减少对回报率低的国债的投资。     

政府创造宽松环境民企寻求发展机遇

根据北京市统计局资料显示：到2003年末，北京民企对GDP增长的贡献为76．3％。民企资产的负债率为75％。北京民营经济虽为京城产业发展打下了良好的基础，但在行业和区域分布上，民企还表现出如下的特点：一、传统产业占绝大多数，高新技术产业企业较少；二、在资本总量上，传统产业比高新技术产业所占比例低；三、在区域分布方面，民营资本的空间分布不平衡，各区县差异较大。因此，从总体看来，未来北京民营经济发展面临着巨大的发展空间和严峻的挑战。