商业银行次级债券定价模型

本文阐述了当前次级债券的定价模型,并以B-S期权定价模型为基础,根据次级债券的特性量身定做了一类定价模型,对未引入破产成本及引入破产成本两类模型进行了详细阐述,并结合我国工商银行2005年第1期次级债券的发行情况,就前一种模型的实际应用进行了实证研究。结果表明:当前发行的次级债券存在一定程度的高估,即票面利率没有充分反映次级债券实际存在的风险,债券存在一定的隐含担保。     

企业如何面对危机？

一直以来，人们可能还记得这些事件：1982年的强生公司泰诺胶囊事件、1994年的英特尔奔腾芯片事件、奔驰汽车公司遭遇的“砸大奔”事件、安然公司破产事件、南京冠生园陈馅风波、9.11、非典、禽流感以及近期的阜阳“奶粉”事件、德隆危机事件、杜邦的“特富龙”事件等。类似的事件还在层出不穷地发生，成为媒体报道的热点，严重地威胁了企业的生存和发展。在这些危机事件的背后，     

审计监督必须与破产清算活动相始终

一、明确市场竞价机制是退出国有资产的基本定价机制。在中小国有企业改制中，退出国有资产的成交价格基本上是以评估价值为基准的协商价格，大多没有经过市场竞价过程，国有资产的真正价值难以体现，市场参与各方的利益无法得到保障。因此，首先应明确市场竞价机制是中小国有企业退出国有资产的基本定价机制，同时加大配套改革力度，为市场竞价机制有效运转提供保障。     

借势免检 与时俱进 铸就辉煌——冀东水泥吉林公司发展迅猛

提起冀东水泥吉林公司，圈内的人都会竖起大拇指；谈到该公司近几年的发展，许多人都感到惊讶。冀东水泥吉林公司前身为松江水泥厂，一个拥有5000名员工的国有企业，连续亏损5年并停产一年，年亏损额在5000万元且濒临破产。就是这么一个企业，为什么短短几年，产品不仅被国家质量监督检验检疫总局授予国家免检产品称号，而且成为该行业中的佼佼者呢?该公司总经理李建杰一语道出天机：企业能够起死回生，得益于国家政策；企业能有今日辉煌，借势于免检春风。     

站起和倒下的逻辑——安然倒下对中国企业家的警示

安然（ENRON，1985年由两家天然气公司合并而成)2000年销售收入超过1000亿美元，在美国500强中名列第7位，它是从以得克萨斯州为基地的天然气管道运输商，后来成长为全世界最大的能源供应商和交易商，同时安然业务还包括商品运输，化工、宽带、水务以及金融管理服务等。2001年12月2日，安然宣布申请破产保护。     

浅议会计参与企业经营决策

一个企业；可以因做出一次或几次的正确决策而起死回生，兴旺发达；也可能因一两次错误决策而遭惨败，甚至破产。可见，决策正确与否，对企业的生存与发展是何等重要。然而，要使企业在激烈的市场竞争中及时的做出正确的决策，就必须占有大量可靠的信息，而这些信息大都是来自会计部门。因曲，会计部门参与企业的经营决策，是企业做出正确决策的重要条件。从某种意义上来说，企业决策的正确化，     

资产证券化中特设目的载体(SPV)问题的探讨

随着我国信贷资产证券化试点方案的正式启动,国内对资产证券化的研究已从最初的可行性分析论证阶段迅速进入到具体操作模式的探讨上。特设目的载体(SPV)对资产证券化运作能否取得成功具有决定性的作用,文章对特设目的载体的功能定位、设立方式、破产隔离等相关问题作了比较全面深入的探讨,并提出可供选择的方案,为资产证券化的具体操作提供参考。     

"一个人说了算"给中国企业家的警示

“一个人说了算”不仅发生在企业,更经常地发生在中国家庭,甚至可以这样说:家庭中的“家长制”是企业中“一个人说了算”的祖师爷。在企业界,“一个人说了算”不是赵新先一人的“滑铁卢”,而是使过去很多中国企业家掉进去的“老陷阱”,如20世纪80年代,美籍华人企业家王安在电脑行业曾经做到世界前几名,一度使很多中国人倍感骄傲,后来却因王安出现重大个人决策失误,不久使公司破产。导致中国企业家偏爱“一个人说了算”的认识误区由于“一个人说了算”具有致命的缺陷,几乎所有成熟的大企业,尤其是那些世界知名企业,早已不把“一个人说了算”…     

实施重组酬 加快矿山发展——井陉一矿、三矿实施破产重组改制的调研报告

井陉矿务局一矿、三矿因资源枯竭，于2004年10月启动实施政策性关闭破产。井陉矿务局把两矿关闭破产作为企业减负脱困重新发展的机会．用足用好政策．在坚持以人员安置为中心、稳妥有序推进破产工作的前提下，把基本着眼点放在企业的重组改制长远发展上。积极进行资产重新配置和人员合理重组，调整产品产业结构。在两矿整体退出市场的同时坚持退中求进．盘活存量资产，激活消极因素，千方百计寻求和开拓发展空间。以产权变更为主线，建立混合所有制经济。组建新企业，实现资本结构多元化，使衰老矿区初步走出困境，再次焕发生机．进入了重新振兴加快发展的新阶段。