Valuation of vulnerable American options with correlated credit risk

This article evaluates vulnerable American options based on the two-point Geske and Johnson method. In accordance with the Martingale approach, we provide analytical pricing formulas for European and multi-exercisable options under risk-neutral measures. Employing Richardson’s extrapolation gets the values of vulnerable American options. To demonstrate the accuracy of our proposed method, we use numerical examples to compare the values of vulnerable American options from our proposed method with the benchmark values from the least-square Monte Carlo simulation method. We also perform sensitivity analyses for vulnerable American options and show how the prices of vulnerable American options vary with the correlation between the underlying assets and the option writer’s assets.      

我国商业银行不良资产的现状与治理对策

不良资产问题是困扰全球银行业的一个难题。事实上，不良资产问题是商业银行经营发展中不可避免的时常要遇到的问题，许多国家为化解银行不良资产进行了长期、艰苦的探索。当前，我国的银行业同样面临着不良资产比例过高、处置艰难的障碍。由于不良资产问题事关金融体系的稳定，事关国家经济的发展和社会稳定，而且极大地制约了银行的信贷投放能力和积极性，因此，面对不良资产形成与处置中的困难与问题，从研究不良资产在制度、法律、社会信用及银行自身的组织及管理机制出发，探索符合我国国情的银行不良资产的化解途径和办法，具有十分重要的现实意义。     

The Original Maturity of Corporate Bonds: The Influence of Credit Rating,Asset Maturity,Security, and Macroeconomic Conditions

We examine the determinants of the new issue maturity of corporate bonds. As credit rating decreases, new bond issues have longer maturities, but substantial variation in maturity within each rating class remains. We seek to explain the variation of new issue maturity within credit classes. We find that asset maturity, security covenants, and macroeconomic conditions influence the new issue maturity of bonds within rating categories.     

现代企业发展的核心动力：知识管理

知识在企业运行和发展过程中的作用及地位日益突出,知识正在改变着当代企业的生产方式和经营理念,知识资源已成为企业发展的第一要素,应运而生的企业知识管理成为现代企业发展的核心动力。本文对知识管理的内涵进行了研究,同时介绍了知识管理的技术和方法,在此基础上设计了现代企业知识管理系统的基本框架。     

大力推进新形势下的需求侧管理工作

在当前电力供需日趋紧张的形势下,电力企业为了保证电网的安全稳定运行,实现其向社会可靠供电的承诺,必须在政府的政策支持和引导下加快电源和电网建设的同时充分挖掘需求侧潜力,大力推进需求侧管理在中国的实践.笔者根据多年工作经验总结出在开展需求侧管理工作的过程中应注意的几个问题.     

对城市污水处理工程管理的思考

城市污水处理工程建设，是保障水质的一个重要措施，是城市发展整体规划的重要绀成部分，也是建设循环经济、和谐文明、环境优美城市的迫切需要。城市污水处理工程管理包括工程可行性研究、设计、土建施工、设备选择、安装、调试和使用等环节管理。必须从优化工程设计抓施工图入手，掌握工艺流程，干好土 建工程，抓好设备安装和调试，并十分注意做好用户回访工作。文章对各环节质量管理存在的问题进行分析，提出了相应对策。     

基于灰色关联分析的施工方案优选研究

施工方案的选择不仅直接影响项目利润的大小，更会关系到项目的成功与失败。本文在充分考虑施工方案影响因素的基础上，选择施工方案评价指标，利用层次分析法确定各评价指标的权重。建立灰色关联分析模型，构造理想方案。在分析各拟选施工方案与理想方案关联度的基础上确定最优方案，并结合实例进行了阐述。     

论如何加强设计变更控制

设计变更是工程变更的一部分内容，它关系到工程的进度、质量和投资控制。有效地对设计变更进行管理是确保工程质量和工期、控制工程造价的途径之一。在工程项目建设过程中需要加强设计变更的控制。从不同角度分析了设计变更出现的原因，提出应规范各参与单位的行为，提高变更管理水平。     

多约束事件下施工进度计划控制技术

通过对影响工程进度的约束事件的分析，在横道图和关键线路网络图（CPM）的基础上，力图建立一种施工现场实用直观的进度计划控制图技术。有利于工期的控制，用其作为进度记录和报告、评价延误和变更影响的载体也非常方便，可以作为调整项目完工时间的模型。     

新形势下加强水利工程项目管理

针对目前水利工程项目的特点和管理状况，探讨了如何通过发展项目管理公司实现水利工程项目的专业管理，加强水利工程项目管理信息化和项目风险管理，来确保新形势下水利工程项目目标的实现。