美联储超常规政策退出分析

2009年下半年以来，尤其是进入2010年，美联储超常规金融救助政策“退出”的迹象越来越明显。美联储的政策“退出”将选择先“数量”（缩减流动性投放、降低存款机构超额准备金水平）、后“价格”（加息）的路径。目前尚处于论证和测试的阶段。由于超常规政策退出面临多种困难和障碍，美联储的“退出”将是谨慎、缓慢、渐进的，并将根据经济前景和金融市场状况的变化进行调整。我国应密切跟踪美联储的政策动向，做好宏观调控预案，及时出台相应政策。     

综述：数据欠佳 小幅收低

美国上周首次申请失业救济数据、4月CPI和新屋开工等多组经济数据均欠佳，沃尔玛第一季度业绩低于预期，投资者权衡美联储货币政策走向，上周四道指盘中创新高后回落并小幅收低。截至美东时间下午4：00，道琼斯工业平均指数下跌42．47点，跌幅为0．28％，     

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美联储开征金融机构监管费 8月中旬，美联储宣布．将对在美有业务的大型金融机构征收年费，用于补贴其实施金融监管的成本．预计2012年年费总计将达44亿美元。     

美联储金融控股公司监管经验及启示

金融控股公司因资产规模大、关联机构多、涉及多个金融市场和金融产品,对我国经济金融环境影响力逐渐增强。本文从美联储对金融控股公司监管的历史演变出发,归纳美联储对金融控股公司的监管框架,汇总包含微观审慎监管、宏观审慎理念两方面的美联储监管具体内容,针对目前阶段我国金融控股公司监管提出合适建议。     

熔断机制及其市场影响

受全球新冠肺炎疫情扩散、石油价格大幅下跌等因素影响,美国股市分别于3月9日、12日、16日和18日因标普500指数下跌幅度超过7%而触发一级熔断。在3月9日第一次熔断之后,美联储陆续推出了降息、7000亿美元大规模QE计划等措施稳定市场,但是仍然连续大幅下跌。自1987年引入大盘熔断机制至今年3月中旬,美国股市共触发5次大盘熔断,除第一次是1997年亚洲金融危机期间,其余均发生在今年3月不到两周的时间内.     

美联储救市政策多面观

2020年2月下旬以来,美国股市持续下行,乃至出现多次暴跌,触及熔断机制。面对股市的持续下行压力,美政府和美联储不断出台救市政策:从两次降息到1.5万亿美元逆回购操作,再到建立商业票据融资机制,乃至无限量QE和2万亿美元的财政刺激计划,救市力度巨大,远远超过2008年,而且措施密集。     

美联储QE3推出箭在弦上中国外汇储备或缩水

在美国经济数据持续低迷、欧美股市连续大跌的情况下,多家机构近期纷纷下调对美国经济的增长预期,外界对于美联储推出第三轮量化宽松（QE3）政策的可能性猜测持续升温。日前举行的“美债危机与中国突围”沙龙研讨会上,专家就QE3推出的可能性及中国的应对措施展开了热烈讨论。     

美国货币政策何去何从

在美国经济仍未走上正常轨道和就业形势依然不佳的情况下,美联储对量化宽松货币政策的依赖度不会减弱。截至6月底,美联储6000亿美元的第二轮量化宽松政策行将期满,在美国经济明显放缓和通货膨胀压力抬头的情形下,美联储货币政策面临着两难选择。     

货币政策的退出风险

金融危机后各国货币扩张的高度一致性,决定了各国在退出政策上一旦分道扬镳,市场风险非常之高。美国扩张与新兴市场收缩所带来的板块撞击、欧洲退出与美联储QE3上马所带来的汇率波动,均是市场震荡的源头。投资者请系好安全带。     

比尔·格罗斯:华尔街“债券天王”

格罗斯改写了历史——将死水一潭的债券变得可以交易;格罗斯创造了历史——在金融危机席卷全球时,太平洋投资管理公司(Pimco)仍在举杯狂欢。过去5年,Pimco基金的年均收益率为5.4%,连续5年跑赢了99%的债券基金。而透过神奇的商业故事,人们领略到的是格罗斯准确研判和提前布局的骁勇与智慧。