中国股市小公司效应的实证研究

根据CAPM模型,β成为通常收益率的解释因素,但自80年代以来,许多学者发现β缺乏对收益率的解释能力。1981年班茨和其他学者发现“小公司一月份效应”。即小公司有一系统较高的收益,尤其是在每年的一月从,这一现象与传统的CAPM公式相背。本文以1995－1997年深沪两市286只股票的周均收益率对中国股市进行了检验,得出了中国不存在小公司效应,但数据支持一月份效应,通过这一研究深化了对股市有益性的认识。     

中关村替代琼民源案

北京住总以“中关村”上市,既解决了琼民源停牌的问题,又实现了住总通过资本市场进一步发展的愿望。中关村上市后进行了深度的资产置换,大量投资高科技产业,科技产品与服务的收入在公司总收入中的比率迅速提高。但是,在产业升级过程中仍然是有得有失,如何在追求产品的科技含量与保障中小股东回报之间的平衡,是公司值得关注之点。     

我国上市公司关联交易初探

不当关联交易在我国上市公司中普遍存在，近年还有发展的趋势。这些关联交易的特点是形式不断翻新，目的在于利润操纵，在有些行业表现突出。不当关联交易对上市公司、对投资者、对股票市场都会造成严重的损害。其原因主要是上市公司的股权结构过于集中，公司内部与外部的治理结构不完善，以及缺乏相关的法律法规。规范关联交易的重点是加强审核、完善公司治理结构、培育中介机构和解决一股独大的问题。     

企业合并中购买法与权益结合法的选择分析

企业合并的会计处理有购买和权益结合两种方法，章系统地回顾了理论界对两种方法选择的理论争论，分析了国外学进行的不同处理方法效应的实证研究，介绍了合并会计处理方法选择在美国的沿革，在上述基础上结合中国企业合并的会计处理方法的实际，对1999－2001年间中国市场中的10合并案进行了统计分析，确认权益结合方法可以改变公司的业绩，有关部门应对合并会计方法的选择作出更具体的规定。     

美日韩商业银行系统风险

本文通过对美、日、韩商业银行近年来的经营业绩与各自国家宏观经济指标的关系的相关关系的分析,说明商业银行的业务在经济衰退期间可能存在着系统风险。因此,商业银行改革的一个方向应该是通过业务的证券化,以保障经营的安全性。     

中国股市的风险测度

考察中国股市分散投资的降险效果具有很强的理论与实践意义。本文在国内外有关研究所提供的理论与方法的支持下，运用中国股市1993年2001年的数据，采取随机重复抽取50次样本的方式，构造出分别包括1只－50只股票的50个投资组合，分不同的时段计算它们的收益率、收益率和标准差，在此基础上分析我国股市分散投资降险效果的状况、原因及前景。得出的基本结论是应同时持有10只股票，可降低40％左右的风险，并认为中国股市正处于逐步规范中。     

软着陆:盈科并购案简析

李泽楷1999年提出数码港创意,以此收购得信佳上市,公司一夜增值424亿港元,“小超人”一举成名;2000年在网络信息业最红火,盈动股价最高之时,李氏快刀斩乱麻,48小时内融资120亿美元,面对新加坡电讯的竞争,快速鲸吞香港电讯,使其公司的主业由盈利前景不确定的网络业务变成有优良现金流的市话与移动电话业务,躲过了IT股剧跌的风暴,实现了主业的软着陆。     

对一个股价预测指标的检验与分析

MFI是一个1995年才提出的用于股价预测的技术分析指标，在我国的股市中还没有应用。本文运用1998年和1999年沪深两市的约200只股票作样本，对这一指标的预测准确率进行了实证检验。结果表明，该指标具有很高的预测准确率，且对不同市场的股票和不同市场表现的股票进行检验，预测准确率几乎不受影响。因此，MFI指标可以作为投资者投资股票决策的重要参考依据。     

企业并购中的财务决策（上）

企业并购中的财务决策（上）□清华大学经济管理学院朱宝宪企业并购在现代企业，特别是现代大型企业发展与扩张中的重要作用引起了理论界与实务界越来越多的关注。什么是企业并购，企业并购的目的何在？被并购企业的价格应如何确定，主要的定价方式各有什么优缺点？企业的...     

基于功能观点的金融体系改革论

美国麻省理工学院斯隆管理学院教授、著名金融学家罗伯特·默顿(1997年诺贝尔经济学奖获得者)和兹维·博迪于1993年提出了基于功能观点的金融体系改革理论,①