物价波动的行为特征及其影响因素

龙活虎利用全国和各地区的统计数据,分析我国物价水平波动的行为模式,以及货币和投资等调控工具的影响与时滞。实证研究表明:货币供给量的调控对物价水平的短期调整和中长期稳定都具有显著的作用,尽管存在一定的外部时滞;而利率调整的效果则不明显。投资对物价波动既有即时的冲击,又存在2～3年的滞后影响;房地产投资对于物价的波动具有很好的预示功能。     

固定交互效应面板截取模型的ECM算法

交互效应面板数据模型在社会经济问题的实证分析中具有很强的适用性,但现有研究主要集中于线性面板模型。本文将交互效应引入非线性的面板截取模型,并基于ECM算法,建立了有效估计量和识别程序。基于不同因子类型的仿真实验结果显示,ECM算法可以很好地识别面板截取样本中的非观测因子。ECM估计量具有良好的有限样本性质,与其他估计量相比具有更小的偏误和更快的收敛速度。尤其是当共同因子为低频平滑因子时,其表现最为理想。     

基于PVECM的综列协整检验临界值的计算

Groen和Kleibergen(2003)基于综列数据的误差纠正模型(PVECM)和极大似然估计方法,提出了与时间序列中Johanson(1991)协整检验类似的综列协整检验。其似然比检验统计量的极限分布是维纳过程的泛函,所以其临界值需要通过仿真试验来计算,但Groen和Kleibergen(2003)既没有给出具体的临界值也没有给出具体的程序。本文通过对维纳过程的随机积分进行仿真,估计基于PVECM的综列协整检验的临界值。与现有的部分临界值的比较结果显示,我们的计算程序是正确的,计算结果是可靠的。     

不同发展水平下投资对经济增长的效应研究

基于实证分析的结果显示,在我国不同发展时期和不同地区经济发展过程中,投资增长对GDP增长的边际贡献随市场化程度和经济发展水平的提高而逐渐减弱;调控国家预算内投资和国内信贷对经济增长的直接影响是不显著的,但它具有明显的引导作用.就不同区域经济发展而言,各地区投资增长对GDP增长的边际贡献依经济发展水平和东中西部地理位置差异近似呈"倒U型"关系.     

信息披露和证券交易中的合谋行为分析

证券市场中各市场主体之间的合谋行为会产生虚假信息,扭曲市场价格,损害投资者利益和市场效率。研究市场中的合谋行为对建立完善的市场运作和管理机制具有重要的理论意义和现实意义。通过对市场交易过程和信息披露过程中合谋行为的分析,揭示市场机制设计中各可控外生性变量的调控方向和力度。研究表明,在存在监管合谋的情况下,处罚的效果是不确定的,而奖励机制可以有效的减少合谋的发生。     

强势投资者的博弈与信息流转

股票价格的运行是全体投资者相互博弈的结果,而投资者的策略选择是其所拥有信息的函数。本文主要讨论在多个强势投资者共存时,投资者的信息修正和策略选择。研究使强势投资者的信息修正和个股市场价格运行满足马尔可夫性质,并快速达到均衡状态的信息结构。研究显示,多强势投资者的共存是平抑个股价格波动、提高市场效率的关键,强势投资者数目越多,信息流转速度越快。     

国内外能源相对价格与中国的能源效率

提高能源效率是实现经济可持续发展和减少污染排放的根本途径。基于非线性平滑转换模型的分析显示,能源价格对能源效率的影响机制存在非线性的平滑转换。机制转换的主要引导因素是国内外能源价格指数的相对变化,机制转换的阈值近似为1。目前我国能源价格对能源效率的影响比较接近高效机制运行,增强能源价格的灵活性,可以实现能源消费者的自我选择,是提高我国能源效率的可行选择。     

高阶收入风险、收入流动与不平等

本文论证了高阶收入风险的存在及其异质性,并研究了高阶收入风险对收入流动和不平等的影响。本文研究发现优化收入冲击结构、消除高阶收入风险能够提高收入流动性、降低低收入群体收入停滞的风险,并且能够降低消费不平等和财富不平等。因此,政府一是需要保就业、降低劳动力市场摩擦,防范劳动者受到失业等极端收入冲击的影响,二是需要进一步完善职业培训体系、职业晋升体系,降低劳动者在工作阶梯下滑的风险。