卖方分析师佣金解绑改革与中国实践--基于MiFIDⅡ的思考

卖方分析师利益冲突问题损害了投资者利益以及市场稳定性。为提高分析师独立性,欧洲2018年出台的《欧盟金融工具市场指令Ⅱ》首次拆分了分析师的分仓佣金与研究费用。研究发现,该举措实施后,伴随着卖方研究质量提升、低质量分析师退出市场,分析师利益冲突问题得到缓解,促进了卖方服务内部化转型、买方研究加速形成以及投资者交易透明度的提升,但同时也带来了研报价格恶性竞争、市场信息环境受损、人才非优流动等负面影响。我国分析师佣金制度存在披露透明度不足、研究服务界定不明、佣金分配缺乏有效监管等问题,现阶段完全解绑佣金可能引发潜在风险,应采取相对柔性的改革思路。监管机构宜推动改革基金管理费用,塑造市场激励机制;券商应提升综合研究能力,推进业务模式转型,探索差异化发展之路。     

市场地位、内部控制与过度投资

基于公司战略的视角,以2007年一2013年沪深两市A股工业行业的上市公司为样本,探讨了企业在提高市场地位、扩大市场份额的过程中如何有效保障其投资效率不会受到损失。研究发现:市场地位较低的企业有着更高的过度投资动机与水平,良好的内部控制有助于降低企业在扩张过程中可能存在的过度投资行为,提高企业的投资效率,进而表明内部控制的完善对于促进公司战略的有效实施发挥了重要作用。另外,研究结果为内部控制的经济后果提供了一定的补充证据,也为企业如何通过提升内部控制质量,促进公司战略有效实施具有重要的借鉴意义,表明完善的内部控制能够通过促进公司战略有效实施的途径,促进企业经营效率的提升。     

网络消费者感知价值影响因素的实证研究

本文立足网络消费者感知价值这一研究主题,构建了一个网络消费者感知价值的影响因素模型,尝试探讨感知产品质量、感知网站服务质量、购买成本以及感知风险四大因素对消费者感知价值的影响。通过对网购服装鞋帽类产品的消费者进行问卷调查并对回收问卷进行统计分析,结果显示,感知产品质量、感知网站服务质量以及购买成本对网络消费者感知价值具有正向影响,感知风险对感知价值具有负向影响。     

无抗鸡？你想多了

网上不断有人吐槽:人家美国人吃上无抗生素的鸡肉了!不过我想提醒一下:别"鸡冻",你想多了。麦当劳(中国总部)在声明中表示,动物治病过程中使用抗生素是必须的。美国麦当劳停用的是某些人类使用的抗生素,并非完全停用抗生素。动物为啥要用抗生素在动物身上使用抗生素,除了治病还有两种目的,第一是预防性治疗,避免动物生病。由于我们对肉类的需求越来越大,因此需要采取工业化集中养殖模式。但高密度养殖,疾病很容易传播。这时有两种选择,要么     

私分国有资产罪之客观构成要件要素解析——以刑法解释原则为视角

对国有资产的保护一直是我国刑法所关注的重点,随着市场经济的发展,针对国有资产的犯罪亦是日益突出,私分国有资产罪便是其中的典型,由于司法理论及实务方面对该罪的认定均形成了诸多有争议的结论,造成了操作上的困难,故本文拟从刑法解释的基本原则出发,对私分国有资产罪认定过程中争议较大的客观构成要件要素予以解析。     

立足新发展格局推动财务理论创新——财务理论前沿2021学术研讨会观点综述

2021年是中国共产党成立100周年,也是"十四五"开局之年.当今世界正经历百年未有之大变局,我国正处于实现中华民族伟大复兴的关键时期,全党全国各族人民踏上了向着全面建成社会主义现代化强国的第二个百年奋斗目标迈进的新征程.新形势、新变化要求财务学界立足新发展阶段,贯彻新发展理念,构建新发展格局,开展创新性研究,推动我国经济高质量发展.2021年9月25日,由中国财政杂志社《财务研究》编辑部、对外经济贸易大学国际商学院、国家自然科学基金重大项目"互联网时代的公司财务行为研究"课题组共同主办的"财务理论前沿2021学术研讨会"在北京顺利召开.大会分为主题报告和论文研讨两部分.与会代表就新发展格局下的财务理论创新进行了深入探讨和广泛交流.     

大型国有企业多元经营之我见

多元经营 ,作为大型国有企业的一种重要成长模式 ,被大多数大型国有企业认同和采用。正确理解多元经营 ,认识多元经营的重要性 ,评价多元经营的现状 ,掌握多元经营的实现途径 ,本着调整结构、规模发展的原则 ,确定多元经营未来战略 ,制订切实可行的措施 ,就能使大型国有企业的多元经营工作健康发展     

货币政策、信息透明度与企业信贷期限结构

本文基于2004-2012年中国A股上市公司样本,系统考察了货币政策对企业信贷期限结构之影响,以及信息透明度所具有的调节效应.研究发现:货币政策越紧缩,企业信贷期限结构越短,而信息透明度能够在一定程度上缓解银根紧缩的冲击;深入分析排除了政府干预、大股东控制、成长性与企业信贷需求等潜在干扰因素的影响.本文研究表明,货币政策对企业信贷融资的影响主要由供给主导,而非需求方的主动选择,同时阐明了信息透明度在信贷资源配置中发挥的重要作用,对深化我国银行业市场化改革具有重要启示.     

论我国夫妻法定财产制的完善

随着我国经济体制改革的深化和社会主义市场经济的发展,立法重心不应再放在身份关系上,而应更注重财产关系.本文结合中国的社会现状和司法实践,对夫妻劳动分工和家庭角色进行分析,并针对我国法定夫妻财产制现存的问题提供补充和完善的措施.