股份解禁的微观市场结构效应研究——流动性的观点

限售股解禁事件本身不含有新信息,却造成显著的负向价格冲击.本文从市场微观结构入手,基于流动性的观点来解释这一现象.实证研究表明,在事件期[-10,20]内,相对于估计期,价差平均增加10%,逆向选择成分平均增加14%.这说明限售股解禁带来了逆向选择和价差的增加,导致股票流动性下降.在控制下倾需求曲线效应、投机泡沫效应以及公司业绩变化等因素后,限售股解禁的累积异常收益与价差、逆向选择的增加程度成反比,这意味着解禁后逆向选择成分和价差增加得越多,负向价格冲击越大.因此,流动性的变化是解禁事件的累积异常收益的主要原因     

发泡餐具:解禁后还要做些什么

<正>随着国家发改委把一次性PS发泡塑料餐具从淘汰类产品目录中删除,从5月1日起,被禁14年之久的一次性PS发泡餐具终于获得了"自由"。然而,虽然PS发泡快餐盒可以名正言顺地"登堂入室"了,但与14年前相比,我国调整经济结构和注重低碳环保的市场环境给PS发泡餐具在生产加工、技术工艺、安全使用等方面已提出了新的更高要求。有专家直言,PS发泡餐具及其装备制造行业在过去的10多年中,错失了创新发展的宝贵时机,当前我国行业的发展水平落后世界发     

事件

三大航衍生品巨亏超130亿国资委要求谨慎投资近日,中国国航、上海航空先后公布了衍生品亏损数字(截止到2008年12月31日),加上东航的亏损,三家航企账面亏损总额已经达到了131.7亿元。航企的亏损也令监管层开始有所行动。日     

“大小非”减持新规形同虚设

股权分置改革完成后，“大小非”便蜂拥而来。此时，人们才发现“大小非”解禁会对市场产生如此强烈的影响。市场在总结教训的同时，有关部门也在亡羊补牢，证监会适时出台了规范“大小非”减持办法。可是，人们还没来得及为这一政策叫好，众多上市公司的“大小非”就无视这一规定，相继做出违规减持。     

09年会比08年更糟吗?

2007年10月,股市创下了6124点的历史新高,一年之后,同样是10月份,股市又创下了1664点的市场新低。一年之间的巨变让所有投资者咋舌,但这是不可回避却又必须接受的现实。金融危机加剧,全球经济陷入衰退,实体经济增速快速下滑,大小非等大量解禁股开闸……无论内部因素还是外     

“限外令”解禁激活深圳楼市?

4月底,被业内认定为阻碍楼市成交的"限外令"正式在深圳所有行政区域全面取消。这意味着,港人在深圳置业已经没有任何障碍。业内人士认为,取消"限外令"对于深圳楼市来说是一大利好,将有     

基于托宾Q值的股市实证分析——非流通股解禁对股票市场估值水平的影响

本文利用托宾Q值实证分析非流通股解禁对股票市场估值水平的影响。通过样本数据的对比,发现在现阶段股票市场整体价格水平下,上市公司个体和整体市场的托宾Q值均偏高。这加大了市场抛售压力,并使供求关系失衡,进一步加剧了股票市场价格波动,使股票市场估值中枢呈下移趋势。     

大股东增持VS解禁股减持

9月大股东减持的市值为增持市值的26%,从数量上来说,未来2年平均每月将新增625亿元的减持压力,8月、9月的增持高峰期每月的增持规模也不过30亿元左右,长期来看经济面若有好转,增持若能持续,减持压力才能得以化解。     

李进颠：解禁皮卡

在近日举行的全国"两会"上,辽宁曙光汽车集团董事长李进巅提出了《关于解除皮卡城市限行的建议》。他认为,皮卡不同于其他类型的货车,它的运载量仅为0.5t,更多的用于城市居民的随机运输,一刀切地将其划为货车进行限行是不合理的。     

变与不变的辩证法

变是绝对的，不变是相对的。这就是辩证法。 “关于大非的政策都是已经明确的”，如果只是对于“大非将被重新规定暂停流通”的传闻的回答，那么，按照承上启下的对话方式，本意应该是指股改限售股在到期解禁后即可进入流通的政策“不会变动”，即不会对大非“重新规定暂停流通”就是了。