资本市场开放与股权资本成本——基于沪港通、深港通的实证研究

本文基于沪港通和深港通研究资本市场开放对中国内地股权资本成本的影响。研究发现,受政策风险和市场环境等因素所限,沪港通在初始阶段并未对沪市公司的股权资本成本产生显著影响,但随着政策进一步完善、市场逐渐稳定和交易不断活跃,其对股权资本成本的降低效果于实施两年后开始显现;深港通建立在沪港通的制度基础和运行经验上,其在开通后显著降低了标的公司的股权资本成本。本文还进一步分析了资本市场开放影响股权资本成本的竞争渠道和信息渠道,发现深港通对股权资本成本的降低作用主要集中在投资者竞争程度较高,或是公开信息质量较高、信息不对称程度较低的股票样本。     

当前全球资本争夺战的背景:八大制约

提出判断必须看清前提。细细梳理,或许我们可以清晰地看到,当今世界,无论是发达国家还是发展中国家,其经济发展都在遭受“八大制约”。第一,全球主要经济体全部债台高筑。国际金融协会(IIF)2020年11月预计,2020年底,全球债务将达277万亿美元,相当于全球GDP的365%。     

非洲铁路发展需求分析与市场开发策略

中资企业面向非洲铁路市场,多以"广覆盖"的形式投入开发,一定程度上造成了资源浪费。为优化中资企业在非洲铁路市场布局以及资源配置,在分析非洲铁路发展现状、铁路网发展影响因素基础上,基于铁路系统需求度、铁路发展需求度分析非洲铁路发展需求,提出了非洲大陆49个国家高、较高、中、低4个等级的铁路发展需求度,同时提出非洲铁路市场开发策略建议,即:优化非洲铁路市场开发资源配置,分区域实施铁路市场开发及项目建设,创新合作模式、拓宽资金来源。     

内部治理、碳绩效与企业资本成本

文章选择2008—2017年沪深A股上市企业为研究对象,实证研究了碳绩效在资本成本控制中发挥的作用与效应,并进一步将内部治理引入两者关系研究中.经过研究发现:碳绩效与企业资本成本之间显著负相关;内部治理能显著抑制企业的资本成本;内部控制显著增强碳绩效与企业资本成本之间的相关性.本文研究可以为节能减排环境下企业资本成本有效控制提供借鉴与参考,也能为企业碳绩效水平提升提供一定助力.     

企业资本效率和相关影响因素的实证研究——以金属行业为例

在企业的生产过程中,各种生产要素经过企业的生产转化成为了资本要素,这些资本要素的综合管理就是资本效率,资本效率管理和研究是现代企业发展的一个重要的手段。文章以制造业的典型代表金属行业企业为例,使用DEA三阶段法进行效率分析,把企业十年的资本效率分析得出的结果,进行了综合排名。研究发现,在进项第二阶段的随机前沿模型的调节之后,企业资本综合效率发生了显著的变化,这表明第一阶段的排名和结果与事实有很大不符,需要进行调节。接下来运用TOBIT模型对企业进行了资本效率影响因素的分析,发现了企业资本效率与企业的赢利能力和营运能力密切相关,但与增长能力和偿债能力没有明显的关系。这个实证结果为企业的管理提供了一个新的方向,并得出了创新性的研究结论。     

成都产业集团 高质量转型发展迈入新征程

成都产业投资集团(简称成都产业集团)是2017年改组成立的国有资本运营平台(前身为成立于2001年的成都工业投资集团有限公司),其主体信用评级为AAA,是四川省百强企业和成都市唯一入选国务院国资委"双百行动"综合改革市属国企。     

PPP基础建设项目融资问题和建议

PPP融资模式近年来得到国家大力的推广和支持,但是进入我国后实践相对较短,融资和运营方面还存在政策、法律、执行等相关问题.相信在政府和企业的合作下,通过制定专项政策和整顿目前现状,PPP融资的初衷一定会在我国有很好的立足点.     

资本补充压力会加剧中小银行的风险承担吗——基于城市商业银行的经验证据

基于92家城市商业银行2009-2018年的非平衡面板数据,通过实证检验资本补充压力与中小银行风险承担之间的关系以及中介效应,研究发现:资本补充压力会显著提高中小银行的整体风险承担和信贷风险承担,银行创新能力能够弱化资本补充压力对风险承担的影响,而银行资产规模会强化资本补充压力对风险承担的影响;进一步研究发现,资本补充压力通过运营效率影响中小银行的整体风险承担,通过经营审慎水平影响中小银行的信贷风险承担.监管机构应加快完善中小银行多层次、多工具的资本补充机制,促进中小银行提高审慎经营水平及运营效率,增强"内源式"资本补充能力.     

资本匹配、创新力培育与区域协调发展：理论机制与经验证据

区域协调发展不仅受到资本积累数量的影响，更受到资本匹配质量的制约。在拓展MRW模型的基础上，理论分析“实物资本-人力资本-社会资本”最优匹配存在性与高效经济增长的关系，进一步构建资本匹配程度与匹配质量通过创新力培育实现落后地区经济赶超，进而影响区域协调发展能力的传导路径，并利用中国省级面板数据进行实证检验。结果表明，实物资本、人力资本与社会资本存量之间存在最优比例关系，且资本匹配质量主要通过创新力培育影响区域协调发展水平；资本匹配整体上有利于区域协调发展，东部地区资本匹配度对区域协调发展的促进作用高于中部地区、西部地区；机制检验发现，资本匹配通过组织创新效应实现区域协调发展的解释程度最大，其次为技术创新效应，最后是产业创新效应。