经济政策不确定性影响大股东股权质押决策吗?——基于融资约束和错误定价视角

本文以中国A股非金融上市公司为研究对象,采用Baker et al.(2016)编制的“中国经济政策不确定性指数”,探讨经济政策不确定性对大股东股权质押决策的影响及其作用机制.研究结论表明,经济政策不确定性能够提高大股东股权质押的意愿及规模,上述影响在非国有企业和存在卖空限制的公司中更为显著.进一步地,影响机制检验发现融资约束和错误定价是经济政策不确定性影响大股东股权质押决策的两种渠道.此外,大股东在经济政策不确定性较高时进行股权质押将加剧系统性风险.本研究不仅为经济政策不确定性的微观经济效应提供了新的证据,同时也从宏观层面解释了大股东股权质押的影响因素.     

经济政策不确定性对中国OFDI的影响研究 ——来自174个国家和地区的经验证据

文章根据2004—2019年中国对174个国家和地区直接投资的面板数据和Baker等构建的经济政策不确定性指数,采用固定面板效应模型检验了经济政策不确定性对中国OFDI的影响,并通过引入企业家信心、双边投资协定等变量分析了经济政策不确定性对中国OFDI的作用机制.研究发现:经济政策不确定性对中国OFDI有显著的促进作用;企业家信心在经济政策不确定性影响中国OFDI过程中发挥了部分中介效应;双边投资协定强化了经济政策不确定性对中国OFDI的正向效应;进一步研究发现,经济政策不确定性对中国OFDI的影响存在经济政策不确定性高低、双边贸易规模以及地理邻近关系的非对称效应.     

华安基金张亮:优质国企的投资机会

我们惯用的投资方法是精挑细选盈利稳定增长的公司,获取稳定可预期的投资回报,为了降低企业盈利不确定性风险,倾向于去寻找那些长期具有稳定可观利润率的公司,这类企业的竞争环境通常来说是良好的,或者企业有独特的竞争优势(比如压倒性的成本优势),或者拥有独特的产品品牌、特有资质、垄断的技术/营销等。这样去选择会使得我们对公司盈利增长的判断很大程度只需要考虑行业空间,相对来说犯个体错误的概率会变小。     

基于估值不确定性和搜索成本的投资决策研究 ——以生活服务行业为例

文章基于消费者相关因素视角分析影响投资者投资决策的两个因素,即市场价值估值和消费者搜索成本,并利用博弈论构建投资者的最佳投资博弈模型,从而为投资者投资提供对策.     

企业柔性财务管理分析

企业一直处于瞬息变化的世界经济大背景下，对于未来充满了未知和不确定性，企业刚性的财务管理已经不能满足企业管理的需要，财务管理柔性管理因而诞生，财务管理的柔性管理就是针对不可预期的变化能够及时作出反应，应对在企业财务管理的筹资、投资、运营和分配过程中出现的各种问题。本文就企业如何运用柔性财务管理应对不确定性环境下企业问题进行了简单的分析。     

会计职业判断有限理性分析及治理

不确定会计事项的确认与计量需要运用会计职业判断进行辨别裁定，判断的结果直接影响会计信息质量。会计人员在认知上和行为上的有限理性是影响职业判断行为的重要因素，极易造成判断失误或故意滥用的后果。有限理性的产生主要受人的生理、心理、环境的复杂性等多方面因素影响，根据有限理性产生的根源，从提高会计人员素质、强化内部和外部监督等方面加以治理，有利于促使会计职业判断行为趋于合理化。     

宏观经济的不确定性与商业银行信贷行为研究

在我国的投资资金主要来源当中的一项就是银行信贷,而因为投资与宏观经济的增长是具有正面相关的增长关系的。是以银行信贷与宏观经济的增长之间也存在着同样的关系。宏观经济的不确定性对于商业银行信贷行为的影响是无疑的,而它们之间的这种关系也有传导机制辅助产生,甚至宏观经济不确定性和商业银行信贷资产配置之间也存在着一定关系。