基于量子三叉树的量子Black-Scholes期权定价

将量子概率引入到期权定价是最近几年一个新的研究趋势,也称为量子金融.为了期权定价更方便,文章建立了量子三叉树模型,同时利用量子概率建立了连续量子Black-Scholes(B-S)模型。实例应用和Matlab期权敏感性分析都验证了量子B-S优于经典B-S,从而为连续期权定价提供量子决策的途径。     

企业利润操控对信贷配置效率的影响机制

本文以2007-2013年我国上市公司为研究对象,从投资效率和贷款违约视角,考察了企业的利润操控行为对信贷配置效率的影响。研究发现,企业通过利润操控获取信贷资源后,进行了更多的过度投资,表现出更高的贷款违约概率。从而说明,企业的利润操控行为影响了银行的信贷配置方式,扭曲了信贷资源的配置效率。本文从贷款企业的利润操控行为出发,为优化信贷资源的配置效率提供了一个全新的视角,弥补了现有文献较为片面的认识。     

基本药物过度使用的博弈分析

目的：分析现阶段基本药物过度使用的情况，提出相应解决方案，为我国基本药物制度的顺刹实施提供保障方法：利用博弈过程研宄基本药物过度使用的情况，构建模型进行分析，针对博弈结果提出政策建议结果与结论：为解决基本药物的过度使用问题，应加大核查力度，提高核查水平，加强信用建设和完善医疗保险制度     

晋江市土地利用变化对生态系统服务价值的影响

以晋江市为研究区,依据2005年,2010年和2015年3期土地利用数据,从生态系统服务功能角度,运用Costanza的方法,结合谢高地修正的我国生态服务价值当量因子表,分析了晋江市土地利用变化与生态服务价值的响应关系。结果表明:2005-2015年,晋江市的城镇用地显著扩张,而耕地和林地却急剧减少,土地利用的生态系统服务价值总体呈逐年下降趋势。通过分析晋江市土地利用变化对生态服务价值的影响可以为科学合理利用土地,保障人口、资源、环境的可持续发展提供决策支持。敏感性分析表明,生态服务价值对生态服务价值系数的变化是缺乏弹性的,因此结果是可信的。在编制土地利用规划时应将生态服务价值考虑其中,尤其是应注重保护湿地、水域、林地等生态服务价值系数高的土地利用类型,以期实现晋江市的可持续发展。     

这一波的大头腥

正2013年春节前后,青岛的大小渔港上来一波大头腥。在沙子口渔港,十几斤一条的大头腥,一点都不罕见。这个冬天的大头腥都是在近海捕捉的,一网下去,几百斤的大头腥上来。一船就拉四五万斤,这样的丰收盛景,这样的庞大的渔汛,很多年没有见到了。往年的大头腥,市场是一斤七八块,这个冬季的价格上不去了,只有五元一斤。大头腥的身价比不上鲈鱼、加吉鱼、白鳞鱼,登不上大雅之堂,只好频频出现在百姓的餐桌。如果大头腥混进了高档酒店,往往改个名字出"席"——叫鳕鱼。大头腥是鳕鱼之一种,学名为狭鳕鱼。青岛人一般叫它大头鱼或大头腥。大头腥为深海冷水性鱼类,一般生活在深度50米以上的深海区,是洄游性鱼类;每年12月至次年1月大头腥正好路过青岛,主要集中在千里岩     

酒在杯中,量在心中

正见惯了亲朋好友们拼酒,以及他们的酒后百态,我就觉得姥爷是喝酒人中的异类,他是我见过喝酒最节制的一个人。他每天喝两顿酒,中午晚上各一两,而且不挑下酒菜,简单安静。喝了酒之后也没有任何的失态,最重要的是,不论喜怒哀乐,他都不会通过酒来调节情绪,他的胃像是个量杯,不差分毫。我对人生的启蒙很大程度上来自于姥爷一边喝酒,一边和我讲的只言片语。父系亲属都是久居关外的满族人,性格豪爽,行为方式不计后果,喝了酒更是风景无边。姥爷无论是当面还是背后都对他们很不屑,甚至不爱来往。有一次饭桌上我问姥爷:"你不是也挺爱喝酒的吗,为啥瞧不上我四大爷?"他说:"喝酒没毛病啊,人无疵不可与之交,     

信息不对称、过度自信与股价变动

信息传导的非同步和投资者情绪变化是股票市场的两个典型特征,前者会引发投资者之间出现信息不对称问题,后者主要体现为投资者过度自信,两者共同作用影响股票价格变动。本文将信息不对称和投资者过度自信情绪置于同一个分析框架,建立两阶段动态序贯定价理论模型研究现实市场上信息传导过程中股价变动的内在机制。结果表明:(1)面临新信息的进入,投资者对股票收益预期的调整与均衡价格之间具有正相关关系;(2)面临有利消息时,过度自信投资者比例越大,股票的均衡价格越高,投资收益将越低;面临不利消息时则相反;(3)随着过度自信投资者比例以及过度自信程度升高,市场风险溢价将下降;(4)投资者群体在信息传导过程中出现分化,对股价变动形成异质信念,未获取信息和获取信息但未出现过度自信的投资者认为股价被高估,获取信息且出现过度自信的投资者认为价格被低估,促使更多的交易,引发市场成交量和股价变动;(5)过度自信投资者比例与过度自信程度提高均会对市场效率产生正向影响,而对市场深度具有负向效应。最后,基于理论结果对非对称性和持续性等典型的市场波动性特征进行解释。     

业绩考核制度如何影响央企现金持有?——基于《考核办法》第三次修订的准自然实验

本文基于2010—2017年我国A股上市公司数据,以十八大后推行的业绩考核办法优化修订为准自然实验,选用双重差分模型检验2013年新的《考核办法》实施对中央企业的现金持有的影响,研究发现:与不受该制度影响的民营企业相比,新的《考核办法》显著正向提升央企的现金持有水平,且这一结果均通过平行趋势、控制组调整、变量替换、PSM-DID和安慰剂检验等稳健性检验;通过机制分析发现,业绩考核制度通过发挥抑制央企因超额持现所诱发的过度投资而提升央企现金持有;进一步地,业绩考核还促使央企权衡增持的现金资源二次配置策略,缩减超额持现的股利支付且转而将其用于创新活动,进而提升中央企业现金持有价值。上述结果意味着,业绩考核制度既可以抑制过度投资的无效耗费行为促使央企增持现金,又将增持现金用于“多创新,少股利”的长期价值创造权衡配置,优化增持现金利用效率,提高企业创新能力,进而提升企业价值,这为十八大以来有关中央企业高质发展和国资监管体制建设而进行改革的政策预期效果提供经验证据,同时为进一步全面深化国资监管、积极深入推进业绩考核制度优化修订提供理论依据和经验证据。     

防范房地产泡沫引发系统性金融风险的思考

1房地产泡沫引起了国内国际社会广泛关注2003年以来,我国城市房价连续大幅上涨。国际上通常判断房价高低的指标是租售比和房价收入比,我国的这两项指标都远远超过国际正常标准。租售比是指房屋租金与房价之间的比值,国际上正常房价的租售比一般为1∶200至1∶300,它意味着如果把房子出租,200个至300个月(大致相当于16