纳税信用评级结果披露与研发投入

以纳税信用评级披露作为一个天然外生冲击,并基于2013—2016年1214家A股上市公司的微观数据构造准自然实验,使用双重差分法系统评估纳税信用评级结果披露对上市公司研发投入的影响。结果发现:纳税信用评级结果披露显著增加了上市公司的研发投入。基于PSM-DID方法的估计结果与上述结论无明显差异。稳健性检验也表明上述结论的正确性。机制检验表明,纳税信用评级结果披露通过降低企业的融资约束,进而促进企业增加研发投入。此外,分样本回归发现纳税信用评级结果披露只能对中小型企业和民营企业的研发投入产生促进作用。     

利率市场化与LPR改革

LPR体现中央银行中期政策利率理论思想“商业银行两部门”模型是改革逻辑的理论框架中央银行的LPR政策逻辑有别干美联储,美国选择短期政策利率--联邦基金目标利率(Federal Funds Target Rate,FFTR)为“利率锚”。其LPR的定价机制为短期政策利率加固定利差,美联储调整短期政策利率能通过货币政策传导路径完全影响实体经济的融资成本。     

支持农业科技创新的路径选择

2019年11月6日,国务院金融稳定发展委员会召开第九次会议,明确要求强化金融支持科技创新。政策性金融坚持社会效益优先、服务国家战略和政策导向,与农业科技创新具有内在的逻辑一致性。本文围绕农业科技融资问题,探讨我国农业政策性金融机构支持农业科技的做法和成效,分析存在的问题和不足,并提出相关思考和建议,以期为缓解农业科技融资难题和发挥好政策性金融作用提供参考和借鉴。     

PPP项目融资模式风险分析及防范策略

目前PPP项目融资模式被广泛应用于我国基础设施类建设中,PPP项目由于自身周期长、规模大、资金需求大以及参与方复杂等特点,使得项目融资风险具有一定的复杂性,因此,对于PPP项目融资模式风险的分析与防范就凸显重要了。基于PPP项目融资模式风险的特点,针对不同类型PPP项目融资模式的风险展开分析,提出PPP项目融资模式风险防范策略。     

贸易政策不确定性是否影响了中国企业进口?

扩大进口对促进中国对外贸易平衡发展、减少贸易摩擦和提升企业绩效具有重要的战略意义。本文在一个准自然实验的框架下,采用倍差法系统研究了永久正常贸易关系(PNTR)政策实施后贸易政策不确定性(TPU)变化对中国企业进口的影响效应、作用机制及其经济后果。结果发现:(1)TPU下降不仅显著促进了企业进口规模的扩大,而且还有利于提高企业进口概率、延长进口持续期和提升进口产品质量;(2)从驱动因素来看,生产规模扩张和融资约束缓解是TPU下降扩大企业进口规模的重要渠道,从构成来看,TPU下降主要通过进口种类和进口集约边际扩张途径促进了企业进口规模扩大;(3)异质性分析表明,TPU下降对一般贸易企业、出口型企业、民营企业进口规模扩大的促进作用更大,另外从产品类型看,TPU下降对企业中间品进口的促进作用最大,其次是资本品进口,而对消费品进口没有明显的影响;(4)TPU下降显著提高了企业生产率,促进了企业产品质量升级和技术复杂度的提升以及促进了企业创新,进口贸易尤其是进口种类增加和进口质量提升是TPU下降提升企业绩效的重要原因。