对噪声交易的分类研究

噪声交易的本质特征是使得价格偏离内在价值.本文将噪声交易划分为四种类型:基于有限理性的噪声交易、基于信息不对称的噪声交易、基于"个体理性"的噪声交易和基于保值交易策略的噪声交易.全面把握噪声交易的外延具有重要的理论意义和实际应用价值,有助于进一步的理论研究以及更具针对性的市场监管.     

谁能成为明星CEO* ——管理者声誉的来源及影响

在中国,企业管理者为获取更丰厚的报酬和更好的职业生涯不只是通过企业的良好经营,同时很大一部分管理者也积极建立与政府的密切联系。本文从管理者政治关联的独特视角出发,研究了上市公司管理者声誉来源及其对企业短期股价和长期经营绩效的影响。基于2005-2012年上市公司的面板数据,本文采用倾向评分匹配的方法,有效解决了样本“内生性”问题。本文研究发现,国有企业管理者声誉的获取可能主要依赖于其政治关联的支持,而民营企业管理者声誉的取得可能主要依靠企业自身良好的经营绩效;同时管理者声誉在短期内对企业股价有显著的负向影响,但对企业的长期经营绩效确有显著的促进作用。本文为我国经理人劳动力市场的完善及国有企业市场化改革提供了新的经验证据。     

现代金融理论与行为金融比较研究

现代金融理论自占据正统地位以来，越来越陷入无不解释众多“异象”的危机之中；而行为金融虽然能够较好地解释这些“异象”，但是本身尚未成为一个完整的体系。可以预见，在未来金融研究中，行为金融将进一步发展、完善并将最终成为新的主流理论；而现代金融作为金融研究的“参照系”也将长期存在下去。     

两种典型贸易模式下的环境成本研究——基于浙、粤两省数据的对比分析

本文从贸易模式差异的新视角出发研究贸易与环境问题。对分别以浙江和广东省为代表的"内源型"和"外向型"两种出口模式下的出口与环境成本的关系进行对比。研究发现:"外向型"模式下的环境成本对出口具有较强的敏感性,而"内源型"模式下这种关系则较弱;"外向型"模式下,出口对环境的影响程度更大,"内源型"模式下环境成本主要来自非出口行业,受出口影响较小。文章的最后得到了一些促进贸易可持续发展、经济国际化和谐发展的政策启示。     

存贷利差对居民收入差距的影响

本文用对比分析方法,研究银行利差水平与收入分配的线性和指数关系。研究发现,银行存贷利差对收入分配的影响效应显著,且比经济因素影响直接和明显。在通货膨胀作用下,利差会加剧居民收入差距。存贷利差对居民收入分配存在逆向的补贴效应,扭曲的利差水平降低资源配置效率,减少低收入者的福利。为缓解金融抑制,应拓宽居民投资渠道,使居民投资方式实现多元化,缩小居民收入差距;放松银行业准入限制,优化金融资源配置效率,构建新的竞争格局;逐步加大市场化改革,推进利率市场化,使资金价格能够反映市场供求关系。     

人力资本积聚差异的区域经济增长影响力研究——以浙江和陕西两省为例

从目前大部分的学术成果来看,区域经济发展差异的理论和实证主要集中在物质资本的投入和形成以及无形的制度创新方面;而人力资本对经济增长的影响研究方面,现有的成果也主要集中在教育投资对经济增长的影响方面。本文从区域经济增长和人力资本积聚的角度出发,以浙江省和陕西省的实际数据为例,通过计量经济模型对人力资本积聚水平和区域经济发展之间的关系进行了数据分析和理论分析。     

城市基础设施建设融资瓶颈不容忽视--对城市基础设施建设融资的现状与问题分析

发展可持续的基础设施是繁荣经济、继往开来的基础所在，是经济增长的必要前提。良好的基础设施的供给能够提高生产力、创造就业，并能增加居民的收入水平。基础设施建设项目根据是否具有公共产品特性可分为三类：经营性项目、准经营性项目和非经营性项目：经营性项目具有经营利润，可以通过市场进行资源配置；准经营性项目有收费机制和现金流入，但无经营利润；而非经营性项目，则没有收费机制和现金流入。非经营性项目和部分准经营性项目由于其公益性和非盈利性，并且常常投资巨大，     

权威舆论对新股首日定价的影响分析

本文从2001年6月份以来上市的85只样本股票的数据出发,在新股上市首日的实际市场定价行为与权威舆论——中国证券报的定价预测行为之间建立统计关系,得出了诸如“新股上市首日定价与预测价格之间存在非常显著的线性相关关系”等一系列具有实际指导意义的结论。运用行为金融学的有关理论对这些结论进行了深入的分析,作出了合理的解释,在此基础上提出了相关的建议。     

上市公司与投资者信息不对称分析

中国上市公司与投资者之间存在两种显著的信息不对称：逆向选择和道德风险；而解决问题的理论框架包括信息经济学中信号传递、委托代理激励和声誉模型三个理论。我们认为完善信息披露、设计最优的委托代理合同（特别要优化股权结构）和建立声誉机制是实践中行之有效的解决方法。     

制度演化分析的两种范式比较--新制度经济学与演化经济学评析

新制度经济学和演化经济学是制度演化分析的两种范式，本文对分别对新制度经济学和演化经济学在制度演化方面的现有研究做出概要性的述评的基础上，对两者做了详细的比较，在制度研究方面，尽管两种范式从前提假设，研究方法，分析框架等方面存在着差异，但是两者之间还是存在一定的互补关系。为了全面深入地理解制度演化，本文提出发展一个包括两者在内的“新范式”。