我国股票市场盈余公告信息传递效应研究

本文以上市公司业绩预告或正式盈余公告披露目的数据为样本,通过计算隐含相关收益率并构造投资组合,系统地研究了公司的盈余公告信息对行业内其他公司以及其他行业相关公司的影响,发现盈余信息在行业内及行业间存在传递性。同时,在控制盈余动量效应和盈余公告后价格漂移效应的基础上．发现市场在信息传递过程中存在反应不足。可以认为,这种反应不足是中国股市长期存在但并未被证实的市场“异象”。交易成本能在一定程度上对此做出解释。     

在调整中寻求发展机遇──我国商业类上市公司一九九五年年度报告评析

在调整中寻求发展机遇──我国商业类上市公司一九九五年年度报告评析韩德宗沪深股市的商业股至１９９６年４月末有了新的扩展，沪市由１９９４年末的３１家增至３７家，深市由７家增至１１家。扩展由两方面构成：一是新股上市，如哈尔滨秋林股份。成都华联商厦等；二是分...     

评安然破产案背后的金融风险

美国安然公司申请破产保护是2001年全球企业界的重大事件。本剖析了安危的经营活动在能源交易、资本结构、操纵利润和隐藏债务三方面隐藏着巨大的金融风险。安危金融风险的最大受害主要是安然员工和银行界。安危是前车之鉴。成熟的、发达的资本市场同样离不开制度的建设和完善，离不开严格的监管。     

盈余公告前价格漂移与交易成本

本文以上市公司业绩预告或正式盈余公告披露日的数据为样本，在控制盈余公告后价格漂移效应的基础上，通过构造相关组合交易战略，系统地研究了已公告公司的盈余信息在行业内的传递性，发现市场在信息传递过程中存在反应不足。可以认为，这种反应不足是我国A股市场长期存在但并未被证实的市场“异象”。     

在资产重组中求发展--评商业类上市公司98年报

一、商业类上市公司财务状况分析 据国内贸易局商业信息中心最近对151家大型百货商场所作的统计表明:45.7%的商场销售收入同比下降,58.9%的商场利润下降,其中14.6%的商场出现亏损.由于整个商业行业的低迷直接导致作为商业企业排头兵的商业类上市公司1998年的经营业绩大幅下滑,各项重要经济指标全面下挫,下面我们具体分析各项经营指标.     

从股份制企业看经济效益中心指标

从股份制企业看经济效益中心指标韩德宗如何衡量一个企业经济效益的高低？从技术经济的角度来说，即如何以旯适当的经济效益指标体系来考多企业的经济效益．长彻以来，这～直是个争论不休的问孩．笔者认为，从志改革开放的深化。对这个问题应有新的认识。党的十四大报告已...     

证券欺诈的理论与实证分析

本文用经济学分析及实证的方法研究了中国证券市场关于信息披露的欺诈行为。结论是：当监管加强，欺诈的预期成本增加，欺诈上市减少，反之，欺诈上市增加；当一股独大时，市场监督容易失效，便产生持续信息披露上的欺诈行为，此时，社会公众股东承担的总成本是无欺诈条伯下的代理成本与受欺诈导致的成本之和；监督失效时，削弱了诚实公司潜在的长期融资能力。实证结果表明，欺诈公司及其高层管理人员所受处罚量与其欺诈行为量的相关度很差，处罚的公平性值得商榷。     

建立多层次证券市场交易费用的分析

作者借助新制度经济学的交易费用理论,以金融体系与建立多层次证券市场的相互关系作为分析背景,针对我国民营企业逐步壮大以至于在很大程度上改变了金融市场之运作主体的事实,分析我国金融体系的现状和局限性。作者着重考察我国现阶段证券市场运行过程中交易费用的形成及其对行为主体参与金融活动的影响,并以此分析证券市场交易费用的存在对经济运行和经济发展的损害及建立有效率多层次证券市场体系的内在原因。     

中国股票市场盈余公告前价格漂移研究

以上市公司业绩预告或盈余公告日的数据计算隐含相关收益率并构造投资组合,研究已公告公司的盈余信息对行业内未公告公司股票价格的影响,可以发现市场在信息传递过程中存在反应不足并产生＂异象＂,这一＂异象＂可认为是盈余公告前的价格漂移。