股价信息含量与投资-股价敏感性——基于融资融券的准自然实验

本文利用2006-2015年间的数据研究了融资融券对投资-股价敏感性的影响。利用融资融券作为股价信息含量的一个外生冲击变量,本文研究发现,我国A股市场确实存在反馈效应,融资融券政策的实施增强了标的公司投资-股价敏感性,这个结论在采用倾向得分模型(PSM)配对后依然成立,说明融资融券使股价融入了更多有利于管理层投资决策的信息。其次,融资融券对投资-股价敏感性的影响在机构投资者比例高、流动性高、处于新兴行业的这类管理层反馈效应更强的股票组中更显著。参照以往研究考虑了融资约束对反馈效应的调节作用,同样发现融资融券对投资-股价敏感性的影响在国有企业和规模较大的企业组中更显著。最后,融资融券交易规模越大,投资对股价的敏感性越强。     

归因偏差视角下旅游行为失范成因研究

游客旅游行为失范时有发生,威胁着旅游资源与环境安全。心理归因影响个体行为逻辑,归因偏差是解释心理归因的经典理论。本文引入归因偏差理论,采用实证方法探究旅游行为失范背后的归因偏差因素,为减少旅游行为失范提供心理学依据。研究发现,归因偏差能够引致旅游者心理认知偏差,后者直接引发和助推旅游行为失范。心理环境和群体心理对引致旅游者的心理认知偏差和行为失范具有显著作用,归因偏差成为旅游者弱化旅游行为失范结果的心理屏障,可激发或促进旅游行为失范的发生或持续。研究认为旅游地可从完善硬件监控、控制游客流量、强化失范行为负面教育、发挥在场监督作用等方式削弱归因偏差效应。     

中国废纸回收的碳减排效应

基于生命周期分析(LCA)法对比考察中国造纸行业在林木生产、工厂生产、运输、废弃物处理各阶段的CO2排放量。研究发现，2009—2021年中国使用废纸造纸造成的碳排将小于采用原木纤维进行生产造成的碳排量，即增大国内废纸回收将有助于中国降低CO2排放量。其中，约69%的碳减排效应均来自运输阶段，20%源于工厂生产阶段。通过分品类对比发现，箱纸板、瓦楞原纸和未涂布印刷书写纸的碳减排效应最为明显，2021年分别减少54 758、51 006、30 720万tCO2排放量。     

金融发展、信贷供给与企业投资——基于系统GMM和门槛模型的分析

文章基于2008-2017年非金融上市公司数据,采用系统GMM和门槛模型对不同金融发展进程下中国信贷供给对企业投资的影响进行研究.研究结果表明:信贷供给整体上对企业投资具有显著的促进作用,但不同终极控制人下其对企业投资的促进效果表现出较大的差异性.其次,金融发展的存在弱化了央行信贷供给对企业投资的带动效应,且该弱化作用在非政府企业中最强、地方政府企业次之、中央政府企业最弱.在进一步研究中,金融发展在信贷供给对企业研发投资和金融投资也存在明显的门槛效应.央行应不断创新、完善和丰富贷款调控工具,在保持信贷合理增长的同时,配合结构性货币政策工具,合理引导和加强信贷资金增量在各部门间的分配和流动,推动经济结构的转型升级.     

小微旅游企业诚信建设初探

近年来,旅游企业的诚信问题受到了广泛的社会关注。旅游企业的诚信失范,影响了消费者对旅游企业的信任,不利于旅游企业自身的可持续发展,也将阻碍把旅游产业建成幸福产业的目标。文章着眼小微旅游企业,借鉴旅游企业诚信的多结构维度概念,探讨小微旅游企业诚信建设的路径。