高新技术上市公司投资的非线性特征研究

本文运用面板平滑转换模型(PSTR)研究以电子、医药生物制品和信息技术等行业为代表的我国高新技术上市公司投资的非线性特征及其影响因素.研究发现,内部投资机会、负债水平以及内部现金流显著非线性影响投资率;外部投资机会、盈利能力对投资的非线性影响具有双门限特征,而企业规模的影响具有三门限特征.在我国高新技术上市公司外部投资机会、盈利能力均普遍偏低的情况下,提高企业内部投资机会、缓解融资约束有助于促进高新技术企业的投资.     

跨国并购与新兴市场跨国企业公司治理——以中国沪深A股上市公司为例北大核心CSSCI

本文使用沪深A股上市公司在发达东道国的跨国并购样本,利用PSM+DID模型研究跨国并购对中国企业公司治理产生的影响。结果表明,跨国并购后中国企业的公司治理显著改善,具体表现为所有权、董事会和外部治理特征;当并购企业对目标企业进行部分并购,或者在投资者保护水平更优的东道国进行并购时,企业公司治理改善更显著。     

民营银行200问

中国经济改革波澜壮阔,二十年来,闯过了多少急流险滩,在体制转型过程中保持了高速发展.无论我们走到世界上哪个国家,无论我们遇到的是经济学家、政治人物、企业家还是一般老百姓,无不对中国的经济改革给予很高的评价.特别是在亚洲金融风暴之中,我们的邻居像多米诺骨牌一样,一个接着一个倒了下去,唯独中国经济巍然不动,引起了多少外国朋友的羡慕.     

股权结构与公司绩效关系的实证研究——基于动态内生性的视角简

在动态内生性的框架下,以2002年至2011年716家上市公司为样本,同时考虑三种内生性情况,运用动态面板的System GMM估计方法研究股权结构与公司绩效之间的关系,结果显示：股权结构与公司绩效之间存在动态内生性,不仅当期股权结构对公司绩效具有显著影响,而且前期股权结构也对公司绩效有着显著影响,并且前期公司绩效对当期股权结构具有反馈效应。因此,上市公司可以通过提高公司的股权集中度、股权制衡度和降低公司管理层持股比例来提高公司绩效,进而提升公司价值。     

股票投机性与股权融资成本——基于中国A股市场的经验研究

中国企业热衷于股权融资可能是企业融资环境和公司内部决策机制共同作用的结果.本文从融资环境的角度出发,采用中国A股市场数据,考察了股票投机性对股权融资成本的影响.研究结果表明:股票的相对价格越高,公司的股权融资成本越低;股票价格的上涨速度和换手率与股权融资成本负相关,不考虑价格变动方向,变动速度的绝对值与融资成本不具有相关性;投机者更关注换手率而不是流动性,控制了换手率之后股票市场的流动性并不具有降低股权融资成本的作用.     

高管学术经历是否抑制了大股东关联交易

本文以2008-2019年中国沪深A股上市公司为研究样本，理论分析并实证考察了拥有学术经历的管理者对大股东关联交易的影响。研究发现公司聘任有学术经历的高管能够显著抑制大股东的关联交易；机制分析表明，有学术经历的管理者由于具有更高的道德标准和社会责任意识、更强的规则意识，行为更加规范，因而能够抵制大股东关联交易行为；异质性分析结果显示，在两权分离度较高和非高新技术企业中，拥有学术经历的高管对大股东关联交易的抑制作用更强。进一步分析还发现，在股权制衡度较低、地区市场化程度较低以及由“四大”会计师事务所审计的公司中，拥有学术经历的高管对大股东关联交易具有更强的抑制作用。