货币互换对中韩双边贸易影响的实证分析——基于贸易引力模型

与他国央行签署本币互换协议是中国货币合作外交最先开展的内容,2008年金融危机后,人民币货币互换得到了迅速发展。本文基于贸易引力模型,研究货币互换对中韩双边贸易的影响。结果发现,在现阶段,货币互换对两国贸易影响有限。     

跨境人民币业务或成未来银行国际业务的最大蓝海

<正>跨境人民币业务自2009年7月启动以来,如今已走过了近6年的历程。期间,跨境人民币业务从无到有、从小到大,焕发出巨大的活力和旺盛的生命力。迄今为止,人民币已成为全球第五大常用支付货币、我国第二大跨境支付货币,在国际支付中占据1.72%左右的比例,有174多个国家使用人民币,28个国家和地区与中国人民银行签署了总额约为3万亿元人民币的货币互换协议。     

极端死亡率债券的运行机制与定价模型

极端死亡率债券是票息或面值与极端死亡概率相关的债券,能够将寿险公司所面临的极端死亡率风险转移到资本市场。本文阐述了极端死亡率债券的市场发展,包括发行规模、触发机制、债券期限、债券分层、债券评级等,分析了以 Tartan 债券为代表的本金赔付累积型极端死亡率债券的运行机制,并给出了考虑极端死亡率风险的跳跃性特征下的本金赔付累积型极端死亡率债券 Wang 转换定价的解析式。     

新型农村社会养老保险中的逆向选择问题研究

国际寿险业和理论界在不断地研究探索极端死亡率风险资本市场的创新性解决方案,已取得丰硕的理论成果。本文阐述了本金赔付非累积阈值型和累积阈值型两类极端死亡率债券的设计机制及其定价方面的研究成果;分析了极端死亡率互换的设计机制和定价方面的研究动态;概述了极端死亡率风险衍生工具q远期合约的设计机制和定价方面的研究进展。     

基于贝叶斯MCMC方法的我国人口死亡率预测

鉴于我国人口死亡率统计数据质量不高的实际和传统Lee-Carter死亡率预测模型两阶段方法存在的误差累积问题,本文采用贝叶斯Markov Chain Monte Carlo方法来预测我国人口死亡率。通过WinBUGS编程,文章在一体化框架下一次性给出模型的参数估计和未来死亡率的预测值。对研究结果的比较分析表明,贝叶斯方法不仅有效减少了数据质量问题的不利影响,提高了参数估计的稳健性,而且有效克服了参数估计和预测分开进行的弊端,在BIC值和残差项方差等模型选择标准上明显优于传统方法。     

长寿互换的运行机制与定价模型

长寿互换是一种交易双方基于目标人群未来实际生存率和预期生存率之间的差异定期交换现金流的合约。与长寿债券相比,长寿互换具有交易成本低、操作简捷和灵活性高等优势。本文首先阐述了长寿互换的市场发展;其次分析了长寿互换的运行机制;最后推导了基于Wang转换的带触发机制的长寿互换的具体定价解析式。     

深化金融改革已到关键时期——全国政协委员、中国建设银行行长张建国谈利率市场化下的银行业选择

2015年两会刚一开始,"银行也是弱势群体"这样一句话在网络媒体迅速转载,并引发热议。说这句话的是全国政协委员、建行行长张建国,时间是在3月4日下午,地点在李克强总理参加的经济组与农业组界别联组会议上。而就在此后一天,北京银行董事长闫冰竹在小组讨论时这样说     

中国多维贫困的动态变化:1991-2011

文章利用中国健康与营养调查数据,选取教育、健康和生活水平3个维度的10个指标,从剥夺得分的角度对1991-2011年中国的多维贫困进行了测度和动态分析,并对多维贫困进行了4种分类和测算,考察了这4类多维贫困的动态变化情况.研究发现,我国的多维贫困正在向有利的方向变化.具体来说,第一,多维视角下中国的减贫效果好于单一收入指标下的减贫效果;第二,城乡多维贫困呈现一定的收敛趋势,农村对贫困的贡献在2000-2011年有所下降;第三,早期多维贫困人口中极端贫困比重超过60％,但后期该比重降至不到30％.     

信用违约互换与我国商业银行信用风险控制

信用违约互换作为一种重要的信用衍生工具,20世纪末以来已在欧美发达国家得到了迅猛的发展。本文着重介绍了信用违约互换合约的特点,给出了违约过程与利率过程相互独立假设前提下的风险中性定价分析研究,并结合国内商业银行的信用风险的现状,提出了我国发展信用互换市场和利用信用违约互换工具改善我国商业银行信用风险以提高其经营绩效的对策和思路。     

近期改革动态

一、金融体制改革 央行宣布推出人民币利率互换交易试点。人民银行2月9日宣布推出人民币利率互换交易试点，该交易指交易双方约定在未来的一定期限内，根据约定数量的人民币本金交换现金流的行为，其中一方的现金流根据浮动利率计算，另一方的现金流根据固定利率计算。同日，国家开发银行与中国光大银行完成首笔人民币利率互换交易。