国际融资融券业务经验借鉴

本文主要分析了我国融资融券业务发展中存在的主要问题,并对包括美国、日本和台湾地区等在内的融资融券业务的经验与特点进行了介绍与总结,最后提出了完善我国融资融券业务的建议.     

O2O模式转型下的营运资本战略与风险管控——以九州通为例

O2O模式转型的核心是充分发挥线上和线下资源的相对优势,并且将二者进行有效的整合,发挥协同效应,形成新的竞争优势,而本地化消费性较强的医药零售企业具有实施O2O模式转型的天然优势.大型医药流通企业九州通医药集团股份有限公司(以下简称九州通)率先将医药零售业务作为企业的战略业务并对此实施了O2O模式转型,形成了电商和线下实体零售店互动互补的商业模式.本文通过对九州通O2O模式转型历程的分析梳理,以探求传统医药流通企业在O2O模式转型下营运资本战略及其风险管控的变化,为医药流通企业实践O2O模式转型总结出可借鉴的经验和启示.     

基于SKT分布的中国股市波动率研究

本文以上证指数收益率序列为例,利用R／S分析法,假设残差分别在正态分布、t分布、GED分布及SKT分布下,使用“滚动时间窗”的方法对波动率进行预测,并采ARFIMA（p,d,q）-FGARCH（m,n）-M模型对收益率序列进行了实证分析。实证结果表明：上证收益率序列存在长记忆性;基于SKT分布条件下ARFIMA（2,1）-FGARCH（1,1）-M模型能够较好的处理序列“尖峰厚尾”和聚集现象并且较其他分布条件下具备较强的预测精度。     

中国上市公司内部资本市场有效吗?——来自H股多分部上市公司的证据

从理论上说,外部资本市场无效或低效的情况下,企业集团可以通过构建内部资本市场有效配置资源。本文采用基于资产回报的现金流敏感性法,对H股多分部上市公司内部资本市场效率进行了直接测度。针对2000～2011年532个样本的面板数据的研究显示,上市公司内部资本市场总体有效,大部分上市公司能够通过内部资本市场持续有效地配置资源,部分上市公司具有出色的"挑选胜者"的能力。本文的研究结论符合理论预期,不仅为我国发展企业集团的经济政策提供了经验证据,而且为进一步的研究奠定了理论和方法基础。     

“系族”上市公司审计风险分析

近年来在系族企业内部发生了很多大股东掏空上市公司的事件,会计师事务所在审计时未能及时发现这些问题,以至于人们对会计师事务所的审计品质产生了质疑。如何对系族企业内部上市公司进行审计成为亟待解决的问题,本文通过分析系族企业内部上市公司所具有的特征,探讨如何完善系族类上市公司的审计。     

金融危机对银行业流动性风险管理的影响

次贷危机的持续深化加剧了全球金融市场的动荡。作为次级抵押贷款问题的直接后果,一些商业银行和国际投资银行因流动性问题已经或即将面临倒闭风险,这严重影响了金融行业的盈利能力和股票市值,进一步加剧资本市场上股票价格的大幅波动。资产价格泡沫破灭与银行业流动性危机具有很强的相关性,金融危机对银行业流动性风险管理提出了新的挑战,本文从不同角度对此进行了探讨。     

在美中国概念股私有化之“困”——以泰富电气私有化事件为例

随着在美中国概念股的退市风潮愈演愈烈,越来越多的中国企业选择了私有化退市。据笔者统计,2011年共有7家中国概念股私有化退出了美国资本市场,其中最具代表性的是哈尔滨泰富电气有限公司(以下简称"泰富电气")"主动"实行了私有化退市,作为此次信任危机中,在美中国概念股主动私有化退市的首例,笔者认为具有一定的研究意义。本文试图通过分析泰富电气的私有化事件,探索其主动私有化的原因与风险,并提出建议,以期为我国企业的海外生存发展提供借鉴。     

中国上市公司内部资本市场有效吗？--来自H股多分部上市公司的证据北大核心CSSCI

从理论上说,外部资本市场无效或低效的情况下,企业集团可以通过构建内部资本市场有效配置资源。本文采用基于资产回报的现金流敏感性法,对H股多分部上市公司内部资本市场效率进行了直接测度。针对2000～2011年532个样本的面板数据的研究显示,上市公司内部资本市场总体有效,大部分上市公司能够通过内部资本市场持续有效地配置资源,部分上市公司具有出色的"挑选胜者"的能力。本文的研究结论符合理论预期,不仅为我国发展企业集团的经济政策提供了经验证据,而且为进一步的研究奠定了理论和方法基础。     

外资溢价并购动因案例分析——以法国赛博集团并购苏泊尔为例

2006年开始,法国赛博集团以高出市场价格很多的交易价格对浙江苏泊尔股份有限公司进行收购,这成为了外资溢价收购我国上市公司的一个典型案例,笔者从并购发生前和并购发生后外资企业与我国上市公司的财务情况方面出发,分析此次溢价并购的主要动因。     

与《小议股票股利的会计处理问题》一文商榷

与《小议股票股利的会计处理问题》一文商榷东北财经大学王峰娟，兰飞燕《上海会计））１９９５年第１期刊载了李广辉先生的《小议股票股利的会计处理问题》一文，认为宣告发放股票股利不会因此形成负债，主张流动负债中的应付股利”项目，“应按扣除应付股票股利后的部分...